在人生康波中选对的,看金融资讯选康波财经
我的额度
贷款攻略 创业 经邦咨询发掘股权价值:创业公司的股票期权究竟价值几何
经邦咨询发掘股权价值:创业公司的股票期权究竟价值几何
摘要:对于很多职场新鲜人来说,选择成为大公司的一个螺丝钉还是加入一个创业公司独当一面,会犹豫的。如果你不确定加入一个比较成熟的公司,虽然拿高薪但是未来钱景不够,还是一个处于初期

对于很多职场新鲜人来说,选择成为大公司的一个螺丝钉还是加入一个创业公司独当一面,会犹豫的。如果你不确定加入一个比较成熟的公司,虽然拿高薪但是未来钱景不够,还是一个处于初期的超有前景的创业公司,有大量锻炼自己的机会,并拿到股票期权。在本文中,经邦的股权专家将为大家带来创业公司的股票期权究竟价值几何。上海经邦企业管理咨询有限公司,中国股权激励领导品牌,拥有丰富的非上市公司股权激励经验。薛中行博士以"五步连贯股权激励法"为基础,带领国内顶尖股改专家,帮助企业制定股权激励方案,确定股权激励计划,帮助企业激活了股权这一"中枢"。经邦咨询累计培训企业家超过数万人次,众多企业集团在经邦的帮助下成为行业寡头。

股票期权(stock option)

股票期权给你一份权益,加入公司时,你可以以约定的价格,在未来几年后购买公司普通股。从而分享公司的成功带来的收益。另一方面,如果你加入后,公司的“股票”价值没有上升,你的期权将不会带来任何价值。这也可以看成一种投资,这是对自己前景的风险投资。

例如,如果你获得一份行权价格为2美元,包含20,000股的股票期权,但公司上市后或被并购后,期权最终以每股1.80美元卖出的话,你的期权将成为一堆废纸,因为你不会行权,为了以$1.80卖出而以$2.00买入。相反,如果你整个四年行权等待期都留在公司,最后公司每股值$6.00,那你的期权就将价值80000美元(($6 – $2) x 20,000 股)。(一般而言,股票期权或者限制股的行权分4年)。

限制性股票(RSUs)

相比之下,限制性股票总是对员工有利的,因为限制性股票一般不要求你出钱购买,免费获得。 无论股票价格如何,限制性股票都会转化为普通股,且不强制你购买。因此即使你的公司每股只值几毛钱了,限制性股票都是有利可图的。正因为如此,公司常常不太愿意发RSUs。RSUs通常是由一些“平庸”公司发行的,这些公司不指望股价在三五年内会上涨。最近一些民营公司也如法炮制——他们的筹资成本太高,因此他们发出的期权不大可能在四年后值太多钱。

例如,在公司的“股票”价值2美元每股时,你被授予20,000股的RSUs,公司出售时每股价格为1.80美元,那么,你最终会收到36,000美元 ($1.80 x 20,000 股)。通常同样的工作你收到的RSUs会少于股票期权,就是因为RSUs是免费发放的,有保底收益的缘故。

公司在招聘季遇到“人才荒”时,会给员工发RSUs,来吸引新员工。然而相比限制性股票,经济学家认为股票期权会驱使雇员更努力工作,因为只有公司增值它才蕴含价值。

期权的行权价格最好基于公司的当前股价,才能避免你背上潜在的税负(公司未来股价-行权价的差额引起的所得税)。公司的董事会(唯一合法的期权或限制股发行主体)会认真设定期权的行权价格,聘请独立的财务人员来对公司进行估值,以保证你不会意外的漏税。

普通股期权是打折出售的

当VC投资一家公司时,他们得到的是可转换优先股,而不是普通股。40年前,美国一个律师发明了可转换优先股的做法。这位商业律师意识到,这种和普通股类似的,貌似隐藏额外价值的证券(可转换优先股),允许雇员以低于优先股的价格,免税购买普通股。优先投资者倾向于得到少量额外的担保,比如在股价低时优先收回投资的权利。作为补偿,优先股估值较普通股有很大的溢价。

大约10年前,优先股和普通股的行权价格比例通常是10:1。今天是3:1左右。换句话说,如果风投以每股3美元投资,向雇员们发行的期权行权价大概是1美元每股。上市公司的股票期权价格则必须设定为期权发行日普通股的收盘价。

VC需要创造高额回报

一个清华学长最近问了我一个有趣的问题。他正在上市公司和民营企业的offer之间徘徊。“为什么啊,”他说,“如果VC都是理性买家,股票期权怎么会有增值机会?”对于有潜力的公司,为什么风投不把估值炒到接近一家公司可能的收购价或上市价?”

答案很简单,如果你以一种机构投资者的视角,观察这个市场就容易理解。风投必须打败其他投资经理来吸引资本。为了有效达到这个目标,他们需要一个超高回报率,来说服机构投资者加大资金投入。收益不确定,持有期长的项目是值得冒风险的。因此,比起他们期望未来与私募股权公司交易的价格,他们需要以低的多的估值投钱。当然了,不是所有VC投的项目都会成功,所以VC需要确保他们在赢家公司的投资赚的足够多,以弥补投资失误带来的损失。

创业公司A还是创业公司B?

在两家创业公司间比较工作offer是很值得细细考量一番的。参考业界平均薪酬,你就能判断你拿到手的薪酬合同是否合理公平。如果审核offer时还有别的顾虑,不妨多请教内行。

在工作待遇方面,雇主们通常奉行两个准则——“低价可谈”和“高价免谈”。其实,一个公司的工作待遇的风格蕴含了他们的文化基因。但是,对于以人力资本为重的公司,如互联网公司,科技公司,服务业等,薪酬略高于市场价是有前瞻的做法。通用电气CEO杰克韦尔奇也说:工资最高的时候成本最低。

你还要考虑很多非经济的因素,包括工作氛围,同事的人品,你的上司是谁,还有你能学到多少东西。如果你是一个IT工程师,公司的综合IT技术水平应该是你的重要考量因素。

创业公司还是大公司?

对比创业公司和上市公司的工作机会就更费神了。目前大多上市公司只提供限制股RSUs,初创企业才提供股票期权。没法直观比较两者薪酬的价值。不过,有一个很好的计算公司未来估值的办法是:用VC上一轮投资时的每股股价乘以5,如果这个公司员工较多,有50+个雇员;或者乘以10,如果公司的雇员少于50个。这大概就是VC心中所期待的,该企业成熟后的规模。

举例来说。假设你想比较两份工作机会,一份来自京东、蘑菇街这样的公司,一份来自前途创业公司(如极飞农业、易瞳科技)。对于成熟的大公司,如京东,目前交易价格为500美元每股,而你大概会获得150股。如果你假设京东在未来四年估值每年增速15%,那么你的限制股就将估值131,175美元 ($500 x 1.154 x 150)。即使京东四年后只值半价$250了,你的限制股也还有37,500美元 (150 x $250)的价值。

一个中等规模且有前景的创业公司的offer,薪酬通常包含20,000份股票期权。假设最近的一次风投投资价为10.00美元每股,那么期权行权价格大概在3.00美元每股。将最近一轮风投价乘以5,那么四年后每股的股价应为$50.00。假设公司发展顺利,四年后你的期权就会价值940,000美元 (($50 – $3) x 20,000 股)。这份百万美元的Money显然是令人愉快,不过风险也更大——如果公司并未增值,你的期权可能就不值钱了。

做自己热爱的工作是第一位的

尽管有的公司薪酬很高,你在那里工作收入不菲,但是选择一家报酬合理,并能帮你实现长期目标的公司才是更优的选择。就像很多投行咨询的员工发现:原来自己更想创业;就像最近VC圈很多投资人表示要下海创业,因为投资太无聊。

以上就是由经邦咨询www.chinaoption.net带来的创业公司的股票期权究竟价值几何,希望企业家通过以上的股改知识学习,而有所得。目前,中国各行各业正处于转型的过程中,对于众多民营企业来说是个难得的历史机遇。逆水行舟,不进则退,企业家应尽早认识到股权激励的重要性,运用好股权这一利器,通过专业的股权激励课程和股权激励培训,学习并设计出最适合企业发展的股权激励方案。经邦咨询17年来专注股改一件事,其首创股权激励顶层设计和寡头股权激励,已经帮助众多企业成为行业寡头。

PC文章详情
创业 更多

热门贷款

借现金-满易贷
扫码查额度得优惠
最新资讯
资讯
问答
金融课堂
备付金
百科
热门
×
您在哪个城市工作
机构仅办理当地工作人士申请
北京
其他城市
康波财经
值得信赖的贷款资讯平台
客服电话
95055