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炒创业板为什么不赚钱了
摘要:作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)ID:kanshi1314过去的一年多时间里,大盘(上证指数)在触底于2638点之后,反弹回升值至3000点整数关口上方,就基本保持在10%的空间内震荡反复。虽然指数涨

作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)

ID:kanshi1314

过去的一年多时间里,大盘(上证指数)在触底于2638点之后,反弹回升值至3000点整数关口上方,就基本保持在10%的空间内震荡反复。虽然指数涨幅不明显,但个股的分化确非常严重。

单从整体板块来看,创业板所代表的小盘概念类股票,严重的拖累了创业板指数和深证指数,同时也对大盘造成一定的拖累。虽然小盘股权重不大,但毕竟数量够多,还记得5月24日时,各大财经媒体统计的,有1213只股票创出2638点以来新低。

然而,与此同时,贵州茅台、格力电器、上汽集团、福耀玻璃等具有行业代表性和长期经营稳定、业绩优良的蓝筹股,却表现突出,持续创出历史新高。与之相类似的一些权重大盘股,如中国建筑、长江电力、中国平安、招商银行等,也都纷纷保持强劲上行趋势,与那1213只创出2638点以来新低的股票形成鲜明对比,造成了中国A股市场的“分化严重”。

中国A股市场出现个股的严重分化,其本质是投资者对上市公司经营业绩和未来发展预期的分化,是对A股估值水平的分化。这里所说的估值水平,不是整体市值的普涨普跌,而是更为科学和理性的优胜劣汰选择。

股票市场也要符合自然法则,即优胜劣汰。上市公司经历多年的经营管理,其所处的行业会经历周期性的起伏。而上市公司自身在应对行业周期波动时,良好的财务管理能力,独到的企业文化和品牌优势,先进的技术和创新引领水平,以及其内部对成本的控制和净利润提升的能力,都将出现一定的分化。

优势明显的企业,自然会越来越强的把控更大的市场,从而在股票的市场估值水平上得到不断的提升。而处于劣势企业,则会逐渐被市场所淘汰,其股票的市场估值水平也将被不断下移。以电力类企业为例子,大型水电、核电企业的现阶段,以及未来发展趋势更被看好,而传统的火电则受制于煤炭价格的上涨,和环保成本的提高,即使发电量持续增加,但实际利润水平和成本控制却难明显改善。

有一段时间,因为A股市场低迷,引发有一些人在判断A股市场未来时表现极度悲观,甚至将拖累股市下跌的原因归结为IPO的持续扩容。然而,中国A股的市场淘汰机制不健全、不完善已经成为大家的共识。落后的就要被淘汰,让新的、先进的来补充。所以,中国A股的根本问题,不是新增的太多太快,而是淘汰的太少太慢。

真正理解了问题的本质,市场在自由选择和评估上市公司价值时,就会主动的做出积极的选择。工商银行、建设银行、农业银行、中国太保等超级大盘股,重回2015年牛市高点5178点附近,就是市场对A股优质公司的重新估值。

更细节的看,还有两个问题值得投资者高度关注。

一个是国企业改革。以中国神华的特别股息为例,一些经营上好的国企巨额账面利润,大部分留存央企自己支配,在分配上并没有全额上缴国家财政,更没有回馈其产权主人即全国人民。反而容易滋生腐败和低效率经营管理等问题。这类企业绝大部分股权依然把握在国资委、财政部手中,因此,通过大比例分红,更有利于科学的完善现代企业管理制度,也将提高市场对这类国企业改革类股票的估值水平。

另一个是随着CPI和PPI的持续走高,中国企业的实际经营成本是在不断上升的。特别是人工成本、环境成本、用地成本、原材料成本等增长速度极快。因此,全社会的资产价格估值水平都将因为企业经营成本的持续上升而提高。而在市场充分竞争的大环境下,那些具备一定市场议价能力的公司估值水平,将得到进一步提高。而相反那些被动接受市场价格的企业,则将承受太多不确定性。如在共享单车行业里,有的公司还在不断扩张,并越做越大。而更多的行业公司,则停留在亏损边缘,甚至被市场所淘汰。

投资者应更充分给的我们的A股重新估值,做出优胜劣汰的选择,并时刻牢记我们的提示“A股的牛市不会是全都牛”。正确的对所持股票进行合理的、科学的估值,是股票投资中,防范风险,获取安全收益的最好方法。最后,我们用巴菲特的一段采访来告诉投资者,跟潮流、炒概念,从来都不是正确的股票投资方法。

巴菲特说:“1909年时,亨利·福特改变了汽车组装流程,开启了人类的汽车时代。当时美国有1000多家汽车公司,但100年后的今天,美国只有3家汽车公司形成了规模,而且有两家还差点破产。所以能够引领时代潮流的重要行业,未必就有能够持续创造股东回报的好公司。所以,投资公司比投资行业更重要。”

文/三尺寒

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