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贷款攻略 国外宏观经济 英国央行维持创纪录低利率及QE不变,下调经济增长及通胀预测
英国央行维持创纪录低利率及QE不变,下调经济增长及通胀预测
摘要:摘要:英国央行维持基准利率0.25%不变、维持资产购买规模4350亿英镑不变。委员会以6-2投票比例维持利率不变,2人支持加息。该行下调未来两年经济增长预期,小幅下调未来三年通胀预期。本文

摘要:英国央行维持基准利率0.25%不变、维持资产购买规模4350亿英镑不变。委员会以6-2投票比例维持利率不变,2人支持加息。该行下调未来两年经济增长预期,小幅下调未来三年通胀预期。

本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。

英国央行维持基准利率0.25%不变、维持资产购买规模4350亿英镑不变,同时降低了对经济增长和通胀的预期。

关于加息和QE

英国央行会议纪要显示,MPC以6-2的投票比例(预期为6-2)维持利率不变,Ian McCafferty和Michael Saunders这两位委员依然坚持上月立场投票支持加息。

在6月会议上,MPC以5-3的投票比例维持利率不变,除了Ian McCafferty和Michael Saunders之外,“鹰派代表”Kristin Forbes也投票赞成加息。不过,Forbes已任期结束,将由伦敦经济学院教授Silvana Tenreyro所取代。

这可能意味着英国央行经历了一次“超级鸽派”取代“超级鹰派”的人事变动。多数分析人士认认为Silvana Tenreyro将是个偏鸽派的票委,其观点也将符合主流经济学派,即不反对超宽松的货币政策、反对英国硬脱欧、支持温和的财政紧缩政策等。

同时,MPC以8-0维持国债购买规模不变,以8-0维持企业债购买规模不变。

英国央行重申,未来的加息预计是有限且渐进的。将需要部分收紧货币政策,以实现通胀率朝目标持续回归。若经济符合预期,货币政策可能需要较市场预期“更大程度的”收紧。

加拿大丰业银行(Scotiabank)利率策略师Alan Clarke评论称:“加息大门依然敞开,但并不是迫在眉睫。决议比我们之前担心的要鸽派。”

下调经济增长、通胀、薪资增长预期

英国央行下调未来两年经济增长预期,小幅下调未来三年通胀预期,预计薪资通胀更为疲软。据英国央行季度通胀报告:

预计GDP增长短期内维持疲软,预计将在3年预测期内仅会回升至刚刚超过潜在增长率——

预计2017年GDP增长1.7%(前次预期为1.9%)。

预计2018年GDP增长1.6%(前次预期1.7%)。

预计2019年增长1.8%(前次预期1.8%)。

基于市场利率的英国央行预测显示,基于英国将平稳退欧的假定,预计通胀将在2017年10月左右触顶。(5月份时预测2017年四季度达到2.82%的峰值)

预计一年后通胀率为2.58%(前次预期为2.64%)。

预计两年后通胀率为2.19%(前次预期为2.20%)。

预计三年后通胀率为2.22%(前次预期为2.26%)。

未来三年内,国内通胀压力将逐渐上升。

未来3年的通胀率超标,完全反映了英国退欧公投所致的英镑贬值的影响。

英国央行认为,走软的英镑和强劲的全球经济增长会促进本国出欧,但英国和欧盟之间的退欧谈判上的不确定性将构成拖累。

会议纪要还显示,委员会预计净贸易和投资回升,消费增速将随着家庭收入的小幅增长而复苏。企业(特别是出口企业)的高盈利能力、低成本资本和有限的闲置产能将促进投资,抵消英国退欧的不确定性。多数委员称,国内不确定性会抑制英国投资。

英国央行下调经济和通胀预期的举动反映出经济前景的恶化。自从5月以来,英国通胀速度均高于工资增长速度,这使得消费者抑制了开支。

到目前为止,几乎没有迹象表明工资增长正在回升,即使失业率仍是70年代以来的最低水平。英国央行降低了薪资增长预期:

预计2017年四季度薪资增长2%,持平5月时的预测;预计2018年四季度薪资增长3%,5月份预测3.5%;预计2019年四季度薪资增长3.25%,5月时预测3.75%。

会议纪要还显示,委员会预计两年后失业率为4.5%(前次预期4.6%)。

Alan Clarke称:“最令人震惊的是,尽管失业率低于预期,通胀率也略低于预期,英镑也在走软,但英国央行的委员们下调了薪资增长前景。”

罕见举动

MPC还宣布了一项罕见的第四次政策投票,决定不扩大长期融资方案(Term Funding Scheme)。该方案是其英国退欧经济刺激一揽子计划的一部分,旨在通过向银行提供廉价资金来确保其利率被转嫁到消费者和企业身上。迄今为止,该计划颇受欢迎,已经有接近800亿英镑借出。

英国央行决定,从9月4日起将买入101亿英镑国债,作为2017年8月、9月国债拍卖所得款项的再投资。每周将举行3次逆向拍卖,每次11.25亿英镑。将等量买入3~7年期、7~15年期以及15年期以上的英国国债。来自企业债购债计划的现金流将通过逆向拍卖的方式进行周期性再投资。

北京时间19:30,英国央行行长卡尼将召开记者会。

英国利率决议发布后,十年期英国国债收益率低至1.3158,跌幅0.5%。英镑兑美元短线下挫近50点。

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