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贷款攻略 股票 论新华保险的涨停,谈价值投机的极致!
论新华保险的涨停,谈价值投机的极致!
摘要:作为一个长期的股票投资者,不管牛熊,总是要身处这个市场中,对于市场每天的表现,做出怎样的解读,这个非常考验人的看盘能力,以此做出的投资决策,也是一个投资者经验积累和趋势周

作为一个长期的股票投资者,不管牛熊,总是要身处这个市场中,对于市场每天的表现,做出怎样的解读,这个非常考验人的看盘能力,以此做出的投资决策,也是一个投资者经验积累和趋势周期把握的重要方面。

8月1号是建军节,除了这个本来没什么特别的,一般人想象中烘托氛围的军工板块连一日游都没能起来,而新华保险却封住了涨停,正是保险和券商,银行板块的暴动使得上证指数,特别是其中50指数非常好看。

这个其实是符合熊市的逻辑,不要以为他们的上涨是国家队所为,一般来说,在熊市中,特别是弱市行情里,纯粹的题材炒作很难做起来,做起来也很难持续,雄安、一带一路那些超强题材除外,超强题材能获得主流资金的认同,能吸引广泛的资金参与,形成非常好的赚钱效应后,不怕没有资金接力,而大多数弱题材是市场参与性、认同感都不好,很难做起来。

金融板块,以新华保险为首的保险股连续走牛,这种现象可以说不是一种题材,尽管市场把他们当题材股来炒作,他们可以理解为熊市的价值投资和价值投机并重的逻辑。大家都知道,牛市是一个风险偏好提升和流动性扩张的过程,熊市是一个风险偏好降低和流动性收缩的过程。

所以在牛市里,大盘股、蓝筹白马股一般会跑输指数和大多数中小盘股票;而在熊市里,资金追求安全感也好,抱团取暖也好,会特别在意投资的安全和流动性,然后才是业绩、估值,这个时候低估、业绩好、经营稳健的蓝筹股,抗风险能力也强,获得资金的关照是正常的,一旦资金买入形成趋势,赚钱效应来了,会更吸引后来资金源源不断的推高股价。

股价上涨的逻辑强化后,会从一开始的低估到合理,到高估的过程转变,也就是说从价值投资到价值投机的转变,从价值投资到题材炒作的转向,最近一两年的行情就是如此演绎的,从白酒(贵州茅台、五粮液)、家电(美的集团、格力电器)、化工(万华化学)到大金融板块的银行(招商银行)、保险(中国平安),都是一样的思路,一样的逻辑。

昨天金融板块的大涨,新华保险的涨停,可以看成这样熊市投资思路的接力。由于前期的白酒、家电涨多了,需要高位休整了,以前涨的少的就来接力,牛市会把所有投机洼地都填平,熊市也会把所有价值洼地都填平,所以近期经过休整后的保险、银行、券商涨起来也是必然的。

我曾经说过,不管多好的基本面,业绩多出色的公司,只要是股价涨太多了,一定时期内过度高估了,也是毒药。以贵州茅台为例,有人说茅台30倍估值不贵,那显然是不懂估值的动态意义在哪里。打个比方,6000亿市值的30倍估值跟60亿市值的30倍估值可以比吗?

估值是一个体系,他跟一个公司的规模市值、成熟度、成长性、行业和市场周期很多因素相关的,不是静态的直接看估值。可以这样说,30倍的茅台已经进入题材化的泡沫阶段,已经滞涨,部分白马股的估值修复加题材炒作已接近尾声,最近不少白马股的闪崩就是证明,比如上汽集团、格力电器、康得新都出现过突然暴跌,他们消停后,资金就只好转战保险和银行了。

按照普遍的规律,总是先易后难,就是先把容易得到响应的、市场空间大的白马蓝筹股做起来,然后做难度大、盘子大、估值难提升的。昨天大涨的银行、保险就是此类,新华保险的涨停,不仅意味着白马蓝筹的行情接力已经到了后期,也预示着他们的空间更有限,券商股弹性大,但不是牛市,没有强基本面,涨不到哪里去,银行的市值规模和成长性来说,估值提升太难,只有保险股的弹性和业绩都不错,而且整个股市只有四只纯保险股,兼顾了稀缺性,所以市场选择保险股作为大金融的突破口,而为什么选择新华保险为攻击重点,这里又是一套价值投机的逻辑。

看看昨天的盘面,保险涨停的是新华保险,不是中国平安和中国人寿,银行涨停的是江阴银行,券商涨的最多的是第一创业,这几个领涨的股票,在各自板块里基本面都不是最好的,估值也不是最低的,但就一个共同点,市值是差不多最小的,而且流通市值更小,过去跌幅大,机构持仓量不高,所以股性活,拉升容易,聚集人气也方便。我们在寻找板块效应或者投资一波强题材的龙头时,基本面和估值不是第一因素,市值大小、股性以及往上做的难易程度才是最主要因素。

最后再说说以后的趋势和投资策略。刚才说过,以现在的熊市周期来看,蓝筹股的行情已经演绎到了后期,所以我们必须做好两个要点:一是关注低估、基本面好、以前没怎么涨的蓝筹股,逐步将投资重心扩散到二三线蓝筹;二是下一个周期即将到来,需做好往成长股风格切换的准备。

市场总是不断地循环,从低到高,从大到小,从价值到投机,相互结合,又互为因果。昨天新华保险的涨停,是熊市投资逻辑从价值投资到价值投机演变的一个极致。市场这样不断运行着,不管怎样,投机可能是一时的,价值也是一个阶段的,而成长是永远的核心。

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