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基金定投技巧:主动型基金获得超额收益的方法
摘要:本文系融360专栏作者“清姝小栈”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。这是关于基金技巧汇总的第二篇重点讲主动型基金的投资技巧,后面会优化前面写的指数基金的技巧,更新FOF基金、量化基金的技巧等等。虽然在巴菲特老爷子的一再号召下,指数基金慢慢进入咱们投资的视线,这几年指数基金的数量和范围都涨的很多,但是主动基金依旧无论是数量还是规模依旧是现在基金投资的主流,很多人投资也都是以主动基金为主,当然这也包括清姝,今天咱们系统的梳理主动基金。一、理论基础主动基金是相对于被动基金(...

本文系融360专栏作者“清姝小栈”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。

这是关于基金技巧汇总的第二篇重点讲主动型基金的投资技巧,后面会优化前面写的指数基金的技巧,更新FOF基金、量化基金的技巧等等。

虽然在巴菲特老爷子的一再号召下,指数基金慢慢进入咱们投资的视线,这几年指数基金的数量和范围都涨的很多,但是主动基金依旧无论是数量还是规模依旧是现在基金投资的主流,很多人投资也都是以主动基金为主,当然这也包括清姝,今天咱们系统的梳理主动基金。

一、理论基础

主动基金是相对于被动基金(指数基金)来说,基金经理根据对市场的判断,自由选择股票和债券的比例和股票债券的品种,以取得超过指数的超额收益

1股票型基金

指数基金的理论基础是市场有效假说,任何人都可以得到市场的信息,做出最优判断,长期来看任何人也只能取得市场的平均收益,无法得到超额收益。当然这只是个重力只作用于重心一点一样是非常理想的状况,现实是不存在的,市场的有效性和市场的成熟程度、监管程度都有关系,就连美国这样的成熟市场巴菲特一直推荐指数基金,本人都是自主选股做主动投资。

主动基金的理论基础是市场无效,基金经理通过合理配置能够取得超额收益。股票基金长期战胜指数的难度比较大,时间越长能够战胜指数的主动基金比例越小。对于股票型主动基金短期可以跑赢指数基金,但是长期跑赢指数基金就很难。

关于选择主动基金还是被动基金,清姝认为要看你的策略和准备支持有的时间,如果你打算做长达几十年的资产配置,那么最好使用被动指数基金。如果你用基金教母的方法投资三五年就止盈重新投资,使用主动基金更容易取得超额收益。

2债券基金

债务方面,90%的债券基金能够战胜5年国债ETF,主要因为债券市场影响因素比较少方便择时,债券基金有杠杆情况,好的时候可以跑赢指数不好的时候也能跑赢指数,主动型债券基金选择品种也比较多。债券无论长期还是短期都会战胜指数型债券基金。

二、分类

1投资对象

按照投资对象,主动基金可以分成股票基金、混合基金、债券基金和货币基金。

股票基金是全部资金都投资与股票的基金,混合基金是一定的比例投资股票和债券,目前主动基金中混合基金是主流,主要是这类基金更加的灵活,基金经理可以根据当前形势做出判断合理配置股票和债券的比例。债券基金是全部投资于债券的基金,货币基金大家比较熟悉了,比如余额宝主要投资于短期的债券类产品。

2投资区域

按照投资区域,主动基金可以分为国内基金和国外基金,目前来说大部分基金还是国内单一市场基金,主要是国外的QDII基金发展时间还比较短,加上外汇管制之类的政策,目前产品还不丰富,不过相信未来随着基金的不断发展,国外基金也会越来越丰富的。

3投资策略

按照投资策略,主动基金主要为投资高速成长企业的价值成长型基金;投资大盘蓝筹股的大盘基金;基金经理根据制定量化策略的量化基金,还有一些特殊策略基金,比如投资关注度不高跌幅比较大的逆向策略基金。

三、特点

1追求超额收益为目的

通过择时、选股来追求超额收益。

当市场处于低位的或者趋势上涨时候,主动基金可以增加股票的投资,如果市场处于高位或者趋势下跌中,主动基金可以减少股票增加债券的方法。通过择时来取得超额收益。

如果市场风格不变,战胜指数基金的主动基金就会增多。比如今年大盘蓝筹涨的比较好,主动基金都转向大盘蓝筹。

选股方面,选择价值投资、逆向投资、成长投资实际上都可以在三五年这样短期效果上取得超额收益。

2业绩取决于基金经理和基金公司

主动基金的业绩的基金经理和基金公司很重要,比如清姝从2010年开始定投的嘉实增长,到2015年清姝赎回时候增长了130%,折合成年化收益率38%,同期的沪深300年化收益率只有19%。但自从基金经理邵建升职做主管,把嘉实增加交给新的基金经理搭理,排名就直线下降,已经连续6个月在后1/4了,实际收益率当然也是跑输沪深300。

3策略灵活

基金经理可以根据当前的市场形势决定股债比例和股票债券的品种,以取得超额收益。

顺便说一句,因为主动基金策略灵活,看名字不能判断基金的类型的,有时候明明叫做XX中小盘,实际上是一只大盘蓝筹股票基金……

4管理费偏高

一般主动型基金的管理费和托管费大部分是1.5%+0.25%,指数基金尤其是场内交易的ETF基金是0.5%+0.1%,在取得相同收益的前提下,投资主动基金的实际收益就要低于指数基金。

四、选择方式

1选择风格稳定基金

我们可以在基金官网等地方下载基金招标书,查看基金的投资理念、投资范围,再看看基金的年报、半年报季度报基金的经理的对前面的总结和后市的判断,还有一些基金经理撰写的文章看看他的公布的言论是不是一致,并且可以并且看天天基金中基金持仓、行业配置、资产配置等情况来看是不是和合约言论一致,就能判断基金是否是一只风格稳定的基金了。

以前清姝介绍过如何看招标书和年报

比如在股市明显低点,股票加仓,仓位比较高就真的是价值投资基金了。

2选择业绩优基金

先看基金的业绩进行筛选,清姝以前介绍了两个方法。

最简单的是打开好买网,筛选出最近4年的年度排名以及六个月、三个月排名都在1/4的基金作为基金备选池。

用这个方法选基金收益可以翻倍

按我说的做,定投基金的收益可以翻倍

3选择研究团队优秀的基金公司

很多时候,我们千挑万选的基金投资没多久就换基金经理了,然后业绩就一落千丈。选择一个优秀的基金公司就尤为重要,基金公司有好的研究团队,会给基金经理一个优秀的备选池,即便换基金经理,基金的业绩表现也不会差的太离谱。

清姝选择基金公司的方法是打开晨星网站,搜索基金公司,统计四星五星基金占入选基金的比例,这个比例越高证明基金的研究团队越强大。毕竟打造一支明星基金不难,把大部分基金都打造成明星基金就是基金公司研究团队的实力了。

五、买入和卖出方式

重点来了,除了筛选出好的基金,投资时机也很重要。我们可以选择在低估值的时候多投,高估值的时候少投和卖出来取得收益。

1买入方式

清姝推荐用定投的方式买入,在低点的时候单笔投资。

可以根据估值的方式来觉得买入比例,大盘基金选择沪深300作为参照标准,小盘基金选择中证500作为参照标准,或者同一用上证指数来作为参照。

比如沪深300的市盈率大部分时间在10-20倍之间波动,那么可以以中位线15倍为参照基准线。

投资金额=基准市盈率/当前市盈率*投资基数

比如我们打算15倍市盈率的时候投资1000元,那么在12倍市盈率的时候,就投资15/12*1000=1250元,在17倍市盈率的时候投资882元。

如果出现低于10倍,就单笔追加与当前投资相同金额的投资。比如我们从15倍市盈率开始定投,从定投开始股市一路走低,两年后我们投资了3万元,市盈率变成了10倍,这个时候除了把定投调整成1500元,再一次性追加3万元,能够取得更好的收益。

2卖出方式

对应赎回方式要采用分批赎回的方式,并且优先赎回单笔追加。

根据资金的多少和个人风险承受力,可以在资金分成3-5份。

比如还是上面的沪深300为例,我们从15倍还是定投然后再10倍的时候追加,之后股市一路走高,到了17倍的时候,就赎回单笔追加的资金,并且赎回1/3的定投资金,在20倍的时候再赎回1/3,在23倍的时候再赎回剩下的资金。

这样既能及时的落袋为安收获已有收益,又不至于错过后面的大的超额收益。

最后总结,主动基金长期看无法跑赢指数,但是基金是死的人是活的,我们通过选择基金和适当择时来取得超过指数的超额收益,最终获得更好的收益。

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