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贷款攻略 外汇 日元为什么没能成为国际货币?
日元为什么没能成为国际货币?
摘要:上世纪80年代初,日本也曾野心勃勃想问鼎国际货币,但几次冲刺都以失败而告终。在“失去的20年”以后,这个目标还是可望不可及。日元缘何失败?其中又有哪些教训值得正处于国际化途中的

上世纪80年代初,日本也曾野心勃勃想问鼎国际货币,但几次冲刺都以失败而告终。在“失去的20年”以后,这个目标还是可望不可及。日元缘何失败?其中又有哪些教训值得正处于国际化途中的

人民币

予以借鉴?

近日,中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚在接受专访时,就上述问题分享了他的思考与见解。

中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚。

  

他山之“失”

  向松祚指出,历史经验表明,一个货币能否国际化,其实并不完全取决于它的经济总量。以日本为例,日本在很长一段时间里都是世界第二大经济体,但日元并没有成为世界第二大货币,这其中原因众多。

  他认为,首先日本金融市场的深度、广度、开放度不够。“日本的金融体系决定了它很难把金融市场变成一个像美国、英国这样的开放性国际金融市场,这是第一个软肋。”

  在向松祚看来,第二大问题是日本没有建立起一个真正覆盖全球的金融机构网络。虽然上世纪80年代日本央行和银行在全球扩张,但是实际上并未形成一个全球的金融机构网络。“你的货币要全球化,但你在全球却没有那么多机构支持,这不就成了孤魂野鬼吗?”

  第三个软肋则是语言。向松祚认为全世界金融的语言都是英语,所以导致日元很难变成一个真正的挑战或者取代美元的货币。

  

人民币国际化当前有哪些机遇?

  向松祚指出,美国在1890年已经成为世界第一大经济体,但是美元取代

英镑

也是在差不多半个世纪以后,所以人民币的国际化也不能太着急。“如果人民币真要成为全球首屈一指的货币或者说第二大货币,我认为至少要半个世纪,而且这还要需要中国的改革、经济都能够稳定推进。”

  “当下人民币国际化最主要的机遇就是全球投资者希望改变资产组合,特别是他们愿意持有非美元资产。”向松祚表示。

  向松祚认为,中国的经济增长在全球主要经济体中仍然维持非常高的增速,中国的债市对很多海外投资者有极大的吸引力。

  “很多海外的sovereign fund(主权基金)和mutual fund(对冲基金),其实都很愿意持有或者增加他们资产组合里面的中国债券,所以我对债券通开通以后债市的国际化会更为乐观,这也是为什么我提出把债券市场的国际化作为一个优先方向的原因。”向松祚说。

  

强美元周期如何提升人民币国际吸引力?

  人民币的持续升值曾经提供了稳定增长的需求,全球投资者仅通过持有人民币现金便可以获得收益。如今在强美元周期中,这种趋势已经停止甚至逆转,中国应该如何提升人民币的国际吸引力?

  传统的货币理论认为,一个国家的货币与国家经济实力相挂钩,但向松祚指出,目前货币的汇率在很大程度上已经不取决于实体经济,过去的传统理论也不再适用。“如果按照传统的购买力平价理论来讲,那人民币相对美元应该是升值的,因为中国现在很多产业的竞争力相对美国的竞争力在不断地提升,中国的经济增速也比较高。”

  他指出,因为现在的货币汇率更多是由金融市场的投机因素引起的,尤其是在金融市场很动荡的时候,大家都要寻找避险资产。因此,他认为中国的汇率政策会更加紧扣中国的实体经济发展的需要,下决心维持汇率的基本稳定。

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