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贷款攻略 购房贷款 房贷资讯 过惯了十年有钱的日子,穷日子来了我们还能习惯吗
过惯了十年有钱的日子,穷日子来了我们还能习惯吗
摘要: 2008年金融危机以来,全球央妈的QE货币量化宽松政策,掀起了全球新一轮资产泡沫狂欢。自2009年3月1日至2017年7月1日,美国标普500指数由729.57上涨至2409.75,上涨330%、纳斯达克指数由1356.13上涨

2008年金融危机以来,全球央妈的QE货币量化宽松政策,掀起了全球新一轮资产泡沫狂欢。自2009年3月1日至2017年7月1日,美国标普500指数由729.57上涨至2409.75,上涨330%、纳斯达克指数由1356.13上涨至6089.46,上涨449%、德国DAX指数由3817.51上涨至12355.5,上涨324%、英国富时 100指数由3830.10上涨至7322.75,上涨191%、法国CAC 40指数由2632.92上涨至5136.25,上涨195%。

美国标普500指数 (来源:华尔街见闻)

纳斯达克指数(数据来源:华尔街见闻)

M2

上涨

325%

,居民中长期贷款提升

13.8

国内,2008年4万亿、2015年10次“降准降息”,持续宽松的货币政策让广义货币M2余额由2008年末的47.5万亿提升至2016年末155.01万亿,上涨326%。廉价充足的货币让企业、居民如鱼得水,尽享这饕餮盛宴。2008年社会融资规模6.9万亿,企业直接债券融资5500亿,人民币贷款新增4.9万亿,其中居民户贷款增加7010亿,中长期贷款为4103亿;而2016年社会融资规模达17.8万亿,企业债券直接融资近3万亿,相比2008年提升近5.5倍,人民币贷款也新增12.65万亿,其中住户部门贷款增加6.33万亿,中长期贷款5.68万亿,相比2008年提升了近13.8倍,其中大部分资金流向了中长期住房贷款。

2008年-2016年M2余额增速

房价疯涨,居民努力加杠杆

货币的超发成了房价疯涨的最大驱动力,特别是2015年3月30日开始,央行、住建部、银监会联合下发《关于个人住房贷款政策有关问题的通知》,降低首套、二套房商业贷款、公积金贷款首付比例,财政部也出台《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》缩短购房免征营业税的期限,房价犹如打开了潘多拉之盒,一路高歌猛进,有的区域增幅超100%,北、上、广、深一线城市的部分区域房产价格早已破10万。

这一轮货币狂增、资产泡沫狂欢中,基于对财富保值需求,居民开始加大杠杆提升负债,以期盼资产能够跑赢通胀。根据央行公布的负债数据分析,居民部门2016年总负债33万亿,负债率44.4%,如果考虑人居GDP与杠杆率,老百姓的负债率已经相对偏高,即使再有钱的“老乡”,估计也已很难再加杠杆了。

躺着“有钱”的日子可能要一去不复返了。

6月14日,美联储宣布将联邦基准利率上调25个基点,由0.75%~1%调升到1%~1.25%。这是美联储今年以来的第二次加息。会议上,美联储同步透露了资产负债表缩表计划,缩表起步上限为每月100亿美元,其中预计国债起步60亿,MBS 40亿。国债方面,在12个月内,每3个月增加60亿美元,直到最终300亿美元;MBS方面,在12个月内,每3个月增加40亿美元,直到最终的200亿美元。每月缩表的最终上限将是国债300亿美元,MBS 200亿美元。

7月12日,加拿大央行宣布加息25个基点,这是加央行近7年来的首次加息,成为跟随美联储加息步伐的首家主要央行。而就前不久,欧洲、英国央行也纷纷释放鹰派信号,全球央行紧缩货币政策在即的可能性突然窜升,债市遭遇抛售狂潮,美、英、德、日等主要国家的债券价格纷纷下跌、收益率快速上扬。7月6日,10年期德国收益率创下了18个月新高,美国10年期国债收益率也达到了2.368,比6月26日2.144提升了25BP。

美国10年期国债收益率(数据来源:华尔街见闻)

央妈收紧流动性决心明显

虽然美联储已进行了三次加息,考虑到国内经济仍面临下探压力,经济尚未走出“L型”底部,央妈并未选择跟随美联储的加息步伐,但通过公开市场中标利率的调整释放了货币政策收紧的信号。3月16日在美联储决定加息后,央行即上调逆回购和MLF利率各10bp。进入4月后,一系列强监管举措陆续出台,房地产调控、金融去杠杆政策超出市场预期,金融市场开始出现“钱荒”现象,资金利率甚至出现“倒挂”。 5月22日一年期SHIBOR(上海银行间市场同业拆放利率)达到4.3024%,超过了一年期LPR(贷款基础利率),利率市场出现了面粉贵过面包的现象。

 

信用扩张、杠杆率提升增速回落

受央行宏观审慎考核(MPA)及银监会“三违反”“三套利”“四不当”专项治理等严监管政策影响,银行开始主动调整资产负债表结构,压缩表外、同业业务规模,金融去杠杆初见成效。2017年5月M2增长9.6%,是几十年来首次跌破10%;6月M2增长9.4%,再创历史新低。M2增速放缓可能成为新常态,意味着信用扩张、杠杆率提升增速开始逐渐回落。

每次央妈们的大动作都会引起金融市场的动荡,在这个时期投资需谨慎再谨慎。

目前全球金融市场正处于加息或准备加息的路上,虽然央妈还没有选择跟进,但是通过M2增速创新低可以看出,大水灌溉的好日子结束了,市场上的钱将会越来越少越来越贵,这将与市场投资产生较大的影响。

先说说楼市,钱少了贵了对楼市的直接影响最大。对于负债率一直很高的房企来说,未来获得资金的难度会越来越大,利率也会越来越高。2月,基金业协会发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划房地产开发企业、项目》,要求私募资产管理计划投资于房地产价格上涨过快的16个热点城市普通住宅地产项目暂不予备案;5月,证监会在新闻发布会上首提“全面禁止通道业务强调不得让渡管理责任”、银监下发《2017年信托公司现场检查要点》,将房地产信托业务列入2017年信托公司现场检查要点,对通过股债结合、合伙制企业投资、应收账款收益权等模式变相向房企融资,或协助其他机构违规开展房地产信托业务展开专项检查,让房企融资渠道再次被掐紧。高强度的限购、限售、限贷政策也让房产交易陷入“冰点”。经过上半年“疯狂”的放贷,银行现在的可用信贷额度应该也已非常紧张,一贷难求,更别说85折、9折利率优惠。据说目前部分银行已经实施“价高者得”的政策,

谁得

利率高,谁优先放贷。笔者就有一同事4个月了房贷合同还没有审批通过。预计未来半年房贷得规模会进一步萎缩。如果这种日子持续一段时间,一些小型开发商的流动性将可能出现问题,只能通过降价、甩卖的方式回笼资金。在这个时间点上,投资楼市风险与回报将可能不成正比,但对于是刚需的同学来讲,未来一到两年未必不是一次比较好的上船的机会,但需注意好负债比例,力所能及,毕竟加息应该离我们也不太遥远了。

再说说股市,理论上流动性趋紧会导致股票下跌,毕竟需要从股票市场上抽取流动性,而那些需要钱炒作的股票将会断了源头之水。然而市场上依然存在存量资金在寻找“出路”,在房产交易基本被冻结的情况下,这部分钱依然会留在股票市场博取超额收益。考虑到股票IPO加速,注册制越来越近,在这样的背景下,没有业绩支撑的企业将会被抛弃,而业绩较好的“白马”股票可能会受到更多的青睐,或者在不久的将来,马太效益将会在A股市场上上映。

再聊聊债券,国内债券市场2018年可能会有一次大考,届时债券将迎来偿还高峰期。如果中国经济到时仍未走出L型底部,对于企业来说偿债的压力的将会非常大,“侨兴债”违约事件可能会成为新常态。加上央妈跟随加息可能性不会太遥远,这也会对债券市场形成一定压力,建议谨慎选择。

总而言之,未来一两年金融市场将注定是不平稳,在这样的行情下还是建议大家保守一些,稳定为先,落地为安。建议投资时选择更为保险的货币类基金或大平台固收类产品。

另外,在经济如此不景气的情况下,首要任务就是保护好自己的饭碗,毕竟如果加息了房贷还需要多还几百元,也不知道经济走势什么时候才能反转。

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