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贷款攻略 国内宏观经济 金融会议第一枪,国有企业去杠杆为什么是重中之重?
金融会议第一枪,国有企业去杠杆为什么是重中之重?
摘要:最近财经界最大的事情是什么?不是王健林?不是乐视?而是第五次中国金融工作会议召开了。7月14日-15日召开的全国金融工作会议提出,要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置

最近财经界最大的事情是什么?不是王健林?不是乐视?而是第五次中国金融工作会议召开了。

7月14日-15日召开的全国金融工作会议提出,要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置,着力防范化解重点领域风险,着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。要把国有企业降杠杆作为重中之重,抓好处置“僵尸企业”工作。那么我们不妨看看,为什么金融工作会议会把国有企业去杠杆当作重中之重?

一、为什么重点在国有企业去杠杆?

一直以来,国有企业都是加杠杆的主力,但是为什么要去杠杆呢?将国有企业降杠杆作为重中之重,瀚哥认为有以下几个方面:

一是国有企业有着主动加杠杆的冲动。这些年来,国有企业做大抢占市场份额几乎成为了国有企业的标配,做大虽然能够拉动可支配资源的增加,从而扩大资产规模,但是也无形中给国有企业带来了经营转型困难的问题。

二是市场恶性竞争导致“囚徒困境”。有部分国有企业处于竞争性行业中,为了摆脱市场竞争的不利地位,企业都有加杠杆来扩充产能的冲动,从而导致了国有企业产能的扩张,加重了国有企业的经营风险。

三是某些国有企业存在经营债务化问题。某些国有企业本身处于产业发展的衰退期,但是由于过度依靠银行贷款“借新还旧”来维持企业低效运转、支付工资,债务利息转化为贷款本金,持续推升了企业债务杠杆率,从而导致了经营风险的增加。

四是长期以来的信贷发放的特色。长期以来,各家金融机构将信贷主要发放给国有企业,存在着对于国有企业信贷的过于信任,从客观上也导致了国有企业杠杆率的较高。

因为上述四点,国有企业相比于民营企业、外资企业相对杠杆更加严重,降杠杆成为一个大势所趋。

二、国有企业降杠杆面临哪些困难?

目前,按照国家的部署,国有企业都在有针对性的降杠杆,总体情况还是比较不错的,但是各地情况差异较大,降杠杆的过程进度也存在较大的差距。

主要的难点可以认为在以下几个方面:

一是所有企业的职能过多,从而导致了负担较重。国有企业在各地往往都会有着稳定就业,稳定投资水平,为各地创造GDP的的职能,但是某些职能可能是一家企业难以负担的,负担较重成为了去杠杆的难点。

二是国有资产处置较为敏感,如果处置不力的话,将有可能造成国有资产的流失,所以国有企业如何去杠杆是难度较大的问题。

三是国有银行存在较大的资产损失压力。除了资产端的阻力,国有企业面临着银行端的问题,如果去杠杆速度过快将有可能面临着银行的不良资产率增加。

三、僵尸企业该如何退出?

僵尸企业是国有企业去杠杆过程中的老大难问题,由于在一些过剩行业中存在一些僵尸企业,结果在某种程度上阻碍了国有企业去杠杆的进程。

有几种方法可以考虑:一是通过关停,转让,产权转让,破产清算等方式退出。二是通过重组合并,重新配置资源的方法激活。三是用产业转型升级的方式,通过新产品、新技术形成新的市场竞争力。四是通过扩大出口,开辟新市场,从需求端加快去产能。五是通过产能输入,在供给端消化掉过剩的产能。

作者:苏宁金融研究院特约研究员,财经专栏作家,财经评论员。

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