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贷款攻略 基金 引导基金的风险评估怎么做?美国SBIC有7大绝招 | 引导基金的尽调与风控系列12
引导基金的风险评估怎么做?美国SBIC有7大绝招 | 引导基金的尽调与风控系列12
摘要:引导基金的尽调与风控系列06-11我们分别了解了国外商业性FOFs尽职调查与风险防控的具体内容,那么国外政策性FOFs(即国内常说的政府创业投资引导基金)风险防控中的风险评估又如何呢?本篇

引导基金的尽调与风控系列06-11我们分别了解了国外商业性FOFs尽职调查与风险防控的具体内容,那么国外政策性FOFs(即国内常说的政府创业投资引导基金)风险防控中的风险评估又如何呢?本篇我们以美国小企业管理局对小企业投资公司的风险评估为例来做一简要介绍。

风险评估

美国小企业管理局(SBA)对小企业投资公司(SBIC)运作管理的风险评估主要基于七个方面的定性和定量因素。

这七个定量和定性因素是用来决定小企业投资公司风险率的个别因素,根据个别因素概括出所有的风险率分值,最大分值为100分。一般来说,指标分值增加时,监管程度也随之提高。定量的因素主要来自于财务报告表格和评估报告,定性因素则包括管理团队分析和执行商业计划的情况。这七个因素及其风险评分标准如下:

(1) 基金状态:到期或未到期

在三种情况下可以认为基金已到期:新的投资阶段完成;总投资等于或者超过了所有承诺资本之和的75%;私人投资者一致同意禁止新的投资或者允许管理人开始募集新的基金。

(2) 资本削减

根据管理人资本削减的比率,如果削减比率超过1,一个基金的分值就是最大值40分。如果比率小于1,就要用最大值乘以这个比率。

(3) 坚持商业计划

该指标只适用于未到期基金。根据管理人在处于投资阶段时,坚持商业计划的情况,将获得0或20个点。对商业计划的组成内容诸如投资地点、目标行业、债券和股权的组合、投资阶段、企业规模和其他相关的因素都要进行评估。管理人执行商业计划发生的实质性偏差将导致其达到最大值。

(4) 累积优先支付

当创业投资基金没有产生收益时,将暂时不向政府支付优先股息。但政府资金有机会成本或政府已代为支付利息给信托凭证持有人,实际的现金支出使政府已经有损失。按管理人应该优先支付的资金与私人资本的比率来测算,比率大于0.5或者更多时,就得到最大值10分;当比率小于0.5时,就要用0.5除这个比率,然后再用10乘以这个比率,得到分值。

(5) 评估

第A部分值5分;第B部分对于未到期基金来说值5分,对到期基金来说值15分。

A.不符合规定的评估方针。当管理人依据规定的评估政策评估却发生错误,或者证明管理人未按照评估政策实施时,就得到5分。

B.均衡比率:均衡比率等于(总投资+现金)/(未偿还政府资金本金+累积优先支付)。对于未到期基金,公式计算比率大于1则不会得分;而当比率小于1时,则获得最大分。对于到期基金,计算比率大于2时不会得分;比率为1.5至2时,得5分;比率为1至1.49时,得10分;比率小于1时,获得最大的15分。

(6) 基金管理和内部控制

如果最初的管理团队没有发生变化,这个因素值0分。如果创业投资基金单独由一个负责人操作或者管理经历了大的变革,则得到最大值10分。在评估中,也要考虑另外一些因素,包括管理人的经验和业绩,管理团队的深度和稳定性,内部控制的质量和作用,均衡控制能力和董事会作用。在审查和评估所有的相关因素的基础上,管理人可分别得到0分,5分或10分。

(7) 资产流动性

这个因素用于评估创投基金的财务风险。如果资产流动性差,影响了投资进展,则最大得10分。

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