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贷款攻略 股票 张德良:市场进入“震荡市”,应如何把握大趋势?
张德良:市场进入“震荡市”,应如何把握大趋势?
摘要:导读:上周上证综指震荡进一步加剧,下半年伊始市场进入“震荡市”,中报行情是否可以期待?当下投资大趋势应当如何把握?黄:大家好!我是黄进,市场进入下半年持续在震荡,整个市场

导读:上周上证综指震荡进一步加剧,下半年伊始市场进入“震荡市”,中报行情是否可以期待?当下投资大趋势应当如何把握?

黄:大家好!我是黄进,市场进入下半年持续在震荡,整个市场热点继续延续之前节目中所提到的主线,例如保险板块在上周不断上升,这些主线是否会继续延伸?

黄:欢迎安信证券首席投资顾问张德良,德良兄您好!

张:您好!主持人。

黄:上周市场震荡加剧,有几天低开拉回红盘、或者出现高开尾盘跳水,经过一轮震荡,周末指数有所翻红,您觉得这种震荡是什么原因?是正常现象,还是市场方面的担心。

张:这一周指数波动确实很诡异,上证指数周一和周五的点数差不多,中间有波折;但现在市场不需要太担心,因为指数方面走的很健康。就上证指数来看,用500天均线(两年线)来做标准,这5天里面指数连续站在500天均线上方。就A股以往经验而言,如果指数能反复站在500天均线上方,整个指数会带来一次中大级别的上涨,这一周指数蕴含的变化是非常重要的,就指数看并不悲观。

黄:这种站在500天均线上面的信号,中途是会不会改变,假若是跌穿是否也问题不大?

张:当然这个变数是非常大的,跌穿的话,也有可能会站稳以后再上涨,指数过去17个月的时间内没有站上500天均线,现在连续有7天时间站在行情均线上,本身就是市场在发生变化,且是向强的方便转变的。这个是技术分析上给我们的启示,过去一段时间指数上不去,而现在已经站在这条线上方了,算是一个分水岭,如果接下来能持续稳这种态势,那市场就变强了。

以平安银行为例,在6月26号之前,17个月时间里面一直是在500天均线下方运行,从6月底到7月中旬一直在500天均线上方横盘,最近一周就开始发力上涨,成为金融股的领先股。技术走势不等于后面涨势,但指数从弱到强的过程,给我们很大的启发,现在的指数也处于由弱转强的临界区。

黄:上证综指过去一周的震荡引来市场的担忧,但上证50指数整个形态非常漂亮,之前节目您也提到金融股的主线、包括新能源汽车,包括各行各业的龙头,但这周有很多行业的龙头都在下行,例如创业板当中的温氏股份、三聚环保,都出现明显的下挫,传统蓝筹股中的贵州茅台、恒瑞医药本周也没有什么表现。目前的情形您怎么看?

张:市场热点最大的变化就是转向消费升级,金融板块、新能源汽车继续保持。按照宏观经济和盈利形势在不断的演变,白马蓝筹是分三大群体;去年全年基本上是传统消费品,今年开始不断扩散,一个是新能源汽车产业链,另一个是服务业(港口、机场),这两周已经明确转到保险为核心的金融板块,电动汽车作为新产业的代表也在反复走强。最后周期品(大宗商品)和新能源汽车相关的有色在反复走强。

白马蓝筹股是有一个次序,传统消费品到了估值的高位,需要一个等待的过程,进一步拓展的动力不强,现在的任务是稳定。现在市场热点已经很明确的转到的两大群体,第一个是金融板块,第二个是资源周期包括基础建设在内的蓝筹股,包括房地产在内。这两个群体目前的估值是比较便宜的,白马蓝筹股的主线没有变,盈利驱动也没有变,变化的是按照估值的顺序来进行演绎,现在应该把目标集中在这两个低估值的群体。

黄:德良兄每期节目都为我们梳理市场的主线,在市场震荡中帮我们梳理主要思路。说到周期品,周初的时候稀土等小金属,包括基础金属中很多龙头股都出现一定程度的上涨,例如广晟有色、北方稀土的大涨,到周末就出现震荡。在“震荡市”当中,行业也如此震荡,大家也担心中报不及预期,我们应该怎么去计算他们的估值?

张:我们重点关注的是大金融板块和基础建设中绝对低估值的股票,至于有色金属是由于和新能源汽车有关的股票会有联动,包括铝、锂钴、石墨烯、稀土、电解铝等,因为此类股票是弹性比较大的,剧烈的波动是很正常的。白马是看得见摸得着的,而稀土这些盈利还不太确定,需求还要等待,此类“黑马股”当下不是重点。

金融板块里面有三个群体:保险、银行和券商,要区分其中最低估值的股票;比如保险中的四大保险目前是处于历史最低水平,这就是这几周保险股能反复走强并率先越过2015年高点的原因,他的PE位是处于历史最低位,1.1倍左右,行业的水平是1.6倍,显而易见这种估值的提升是非常明显的。银行是分行两类,第一类是中农工建,整个估值水平,PB市净率全部还在一倍以下,而招商银行、宁波银行、到上海银行等一批中型银行,他的市净率也只有1.4被左右,是中型成长银行最低估值位置。第三个券商是金融板块最弱的群体,但其中的龙头像中信证券之类的,他的市净率也是处在最低状态,只有1.4倍。金融板块比较明确,保险领头,引领中型银行的估值提升,最后带领券商股估值提升。

再展开到类金融股票,包括基础建设,房地产,例如万科、暴力地产、中国建筑他们整体估值水平是历史非常低的位置,无论是市净率、还是市销率、股息率,而且股价位置也是出在相对的低位,这周市场很明显是沿着低估值的白马蓝筹股主线转移的。这样的主线很支持接下来行情反复的发展。

黄:在目前震荡的市场当中,应该把金融、白马、业绩摆在首位去考虑,把这些主线更加明确好。还有另一个创业板指数持续走低,您是怎么看待创业板指数?

张:我们节目讲求估值第一,创业板现在整体市盈率水牌还在48倍,沪深300只有15倍不到,这就是最大的差异。创业板是调整了很多,但距离合理位置还相差甚远,如果你对创业板当中最优秀的股票都没有什么把握,建议不要参加这种高估值的股票,如果持有的话,早卖出早解脱。

采取换股的方式是最好的方式,当下应该把一些高估值不明朗的股票,切换到低估值的白马股当中,这种切换当下也是比较好的时机。当白马蓝筹股估值再上台阶的时候,再来转换就晚了。创业板当下确实不是市场的热点,也没有上涨的理由。

黄:最近机构不断提出要留意中报期,关注中报行情,您有什么方法上面的指导?

张:中报行情这几年随着机构研究的深度越来越强,中报业绩一般而言事先已经把握清楚了的,因为之前机构已经做了大量研究,业绩已经提早消化了,而不要等到中报公布业绩多少再来关注这个股票,那已经晚了。一般而言,中报、季报、年报的机会已经非常少了,一般个人投资者没有必要这样去考虑。哪个股票中报业绩很好,股价会大幅上升,如果你持有的话,短线应该是获利回吐,而不是再进行搏杀,特别现在更是如此。中报机会基本可以忽略不计,当下更应该关注趋势。

黄:延续刚才提到的主线,延续白马蓝筹股这种明朗的行业和业绩的公司可能会更好一些。时间关系,今天我们再聊到这里,谢谢德良兄,我们下周再聊!

主持与嘉宾

黄进:广东广播电视台股市广播《财经早报》、《股坛群英汇》节目主持,暨南大学金融学院研究生,15年财经节目主持经验,曾经担任新浪网、和讯网等著名财经网站、多家电视台财经节目主持;《信息时报》、《投资快报》财经专栏作者。曾经获得广东电台十佳主持人、十佳青年称号,撰写的文章和采访多次获得中国广播电视学会“证券类节目”大奖。

张德良:安信证券首席投资顾问,多来年秉持坚持客观、诚信、公正的服务理念,投资教育与投资者服务长期保持高质量、高水平。深受全国各地投资者的喜爱与信赖。获《投资快报》“十年最受读者欢迎的专栏作者”,誉为“十年股评常青树”。

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