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贷款攻略 综合 螺纹连续大涨 低库存支撑钢材价格
螺纹连续大涨 低库存支撑钢材价格
摘要:摘要截至6月30日,全国共取缔600多家“地条钢”企业,产能约1.2亿吨,目前“地条钢”企业已全部停产、断水断电。接下来,相关部门在7月、8月份将陆续开展抽查验收,确保各地制定的“地条

摘要

截至6月30日,全国共取缔600多家“地条钢”企业,产能约1.2亿吨,目前“地条钢”企业已全部停产、断水断电。接下来,相关部门在7月、8月份将陆续开展抽查验收,确保各地制定的“地条钢”处置方案按照时间要求落实到位。此前市场预期“地条钢”产量在6000万吨上下,其中3000-4000万吨电炉产能填补,其他由高炉利用率提高及复产,以及出口回流来填补,目前来看在“地条钢”不复产的情况下,下半年钢铁供给大概率存在缺口。

钢材供给缓慢

政府一方面通过“稳增长”刺激,另一方面通过供给侧改革,使得钢铁行业生存环境得到较大改善。在清理“地条钢”之后,部分非统计口径内产量转移至统计口径内,粗钢呈现产能下降,产量增加态势。

1-5月粗钢累计3.4亿吨,累计同比增加4.4个百分点,环比1-4月收窄0.2个百分点,较年初收窄1.3个百分点。1月、2月产量与2014、2015年同期相近,3月产量为单月产量历史记录。从3月开始,4月、5月均为同期产量历史新高,均超过2014年同期数据。

由于需求稳定恢复,叠加供给侧改革力度加大,2017年钢铁行业生存环境持续好转。2017年统计局最新统计数据显示,1-5 月份我国黑色金属冶炼和压延加工业利润总额达 1053.1 亿元,同比增长 93.5%。

市场预期填补清理“地条钢”留下的缺口,通过在产产能增产及非在产产能复产,以及电炉产能投产,出口回流来填补,因此粗钢月产量增产是预期内。此前预期年内电炉产能3000-4000万吨产能,从富宝调研信息来看,目前跟踪样本产能仅新增2141万吨,远不及预期(其中调研样本中不包含福建、四川、山西、浙江、安徽、云南、贵阳、湖南、天津、内蒙、新疆等地)。从我的钢铁调研数据上看,截至6月30日,全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为46.64%,从此数据可以推测今年新增电弧炉产量大概率不足1000万吨,较此前预期存在1000万吨左右的产量缺口。

目前市场消息,违规电炉钢产能有望通过市场购买产能指标实现合法化,目前60吨电炉产能指标市价逾1亿元。政策存在不确定性,如果可行则电弧炉目前部分已建产能,无生产许可证产能激活,效果等同于非激活产能复产。如存在缺口,由于“地条钢”集中于建筑钢材,则螺纹钢存在缺口。

钢材出口回流

继2014年出口大幅增长后,2015年粗钢出口延续高速增长态势,累计同比增长19.66%;2016年钢材出口累计同比增长19.85%。由于电弧炉投产落地不及预期,出口部分回流将继续加大。1-5月,钢材出口累计减量达1220万吨,预计2017年上半年出口同比减量或超过1600万吨,全年有望减量超过2000万吨。

其中螺纹钢出口条目项大量减少,上半年或存在100万吨左右资源转为内供在国内消化,而从去年8月开始该名目下出口就降至200万吨以下,这意味着从8月开始该名目下出口转内销的能力下降,后期可转换能力有限,在电弧炉落地弱于预期的情况下,如相关名目无大变化,螺纹钢在旺季库存存在再度缺规格的可能。

钢材库存持续低位

截止7月7日,主要钢材社会库存为938.32万吨,较上月月初下降73.8万吨,较去年同期增加77.6万吨。其中螺纹钢库存为390.18万吨,较上月同期增加0.22万吨,较去年同期增加23.64万吨;热轧卷板库存为225.53万吨,较上月同期下降47.35万吨,较去年同期增加44.45万吨。截止6月中旬末,会员企业钢材库存量为1329.75万吨,旬环比增加57.41万吨,增长4.51%,较去年同期下降139.09万吨。

整体而言,2017年总体库存水平较2016年同期基本持平略低,而低库存使得钢材价格易涨难跌。同时粗钢产量增加,显示上半年需求好于去年同期。

总体而言,由于供给侧改革持续推进,清理“地条钢”,此前预期填补供应缺口的主要部分电弧炉,落地大幅弱于预期,钢材供给大概率存在缺口,如钢材供应存在缺口则螺纹钢供应存在缺口。如果出口不出现超预期,钢材紧平衡将支撑钢价,螺纹钢价格存在突破上半年高点可能,操作上可以关注螺纹钢近月正套。

风险点:钢厂复产超预期 货币收紧超预期 出口回流超预期

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