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贷款攻略 国外宏观经济 美联储加息会带来什么样的后果?是否会撼动“美元霸权”地位?
美联储加息会带来什么样的后果?是否会撼动“美元霸权”地位?
摘要:自从2015年12月美联储开始加息以来,全球金融市场就进入了流动性宽松的道路。时至今日,美联储又加了三次息,并且今年已经加息两次,市场的流动性持续宽松。美联储加息主要依据是美国经

自从2015年12月美联储开始加息以来,全球金融市场就进入了流动性宽松的道路。时至今日,美联储又加了三次息,并且今年已经加息两次,市场的流动性持续宽松。

美联储加息主要依据是美国经济的三大核心因素,分别是美国经济增长,通胀率高,就业市场持续增长,这三大核心因素如果在美联储渐行加息过程中能够表现出温和增长,那么美联储加息行动是有必要的,如果相反,加息行动就会反噬于美国经济,毕竟美元加息后使得企业和个人借贷成本高,有抑制经济发展的可能,那么在今年来美联储加息两次后,美国经济表现是怎样的,是否已遭到反噬?

加息虽好,且行且珍惜

美国劳工部此前公布的数据显示,美国6月非农就业人口强劲增加22.2万人,远好于市场预期的增加17.7万,表现出四个月以来的最高水平,同时是年内第二高。

值得一提的是,美国6月CPI数据连续第四个月不及预期(同比增长 1.6%,预期 1.7%,前值 1.9%),创9个月最低,核心CPI跌至2015年1月以来最低,核心通胀率是美联储主席耶伦极为看重的一大指标,她将其预期设定在2%左右,但是当下看来,核心通胀率已经离她的设定预期渐行渐远!比较有意思的是,上一次美国核心通胀率出现同比下行的时候,是时任美联储主席伯南克,他做出的决定是货币宽松政策,与当前的政策刚好相反。

与此同时,我们再来看一下美国具体的市场消费表现,这更加能反出当前劳动人民的经济状态,美国6月零售销售环比下滑0.2%,为一年最大跌幅,5月的零售销售增速曾创出16个月最大跌幅,在13个零售种类当中,有6个种类的销售都出现下滑。

整体看来,美国的劳动人民用最实际的行动表达了当前的经济状态,美联储用加息来抑制经济过热的势头远远超出了目标范围,加息虽好,不过也要看加息过程的市场反应,当前看来,如果经济复苏势头进一步被遏制,那么加息的步伐同样会渐行渐远,且行且珍惜吧!

总结

通过上述美国所表现的经济数据来看,如果美联储持续加息,疲软通胀及消费可能会打击美国经济持续增长的信心。虽然美国今年经济增速有望突破2%,但是美国经济多方面的下行也表现出衰退的先兆,而作为美联储主席耶伦在最近的一次听证会上表态:如果核心通胀持续低于2%,不排除重新调整货币政策的可能。

相对客观的来讲,目前偏低的通胀水平极大的限制了美国政策利率进一步上升的空间,这也意味着美联储今年9月份加息的可能性进一步降低,但是美国缩表的进程不会变的缓慢。缩表是指缩减资产负债表,比加息还猛,可以提高美元在国际市场的信用,不过相比起加息(上调货币利率)来讲,对于美国本土的企业和劳动人民借贷成本不会出现过于明显的作用。

而当下看来,整个国际市场货币环境已经出现了明显的趋同,加拿大跟随美国加息,欧洲那边经济复苏强劲,同样有望调整货币政策,我国在今年年初已经把货币政策调整为不在宽松,

目前的美国10年期国债收益率只是上世纪60年代的19%左右水平,Global Macro Monitor认为,利率至少要上涨200到300个基点,并且需要一段时间的量化紧缩才能打破这个市场,并且打破目前的全球资产泡沫。

对目前的市场来说,这困难重重,一方面全球利率过低,一方面美联储带来的流动性太大。

总体来说,Global Macro Monitor认为,目前资产价格过高,货币政策则是在错误的方向,一旦出现黑天鹅事件,市场很容易就会陷入大幅抛售的状态中。而目前来看,由于全球贫富差距拉大,“黑天鹅”事件很可能是会由地缘政治风险或者民粹主义潮流引发。

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