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贷款攻略 国内宏观经济 大力去杠杆或刚开始 某些人哭爹喊娘日子不远了
大力去杠杆或刚开始 某些人哭爹喊娘日子不远了
摘要:市场瞩目的金融工作会议结束了,但它的巨大影响才刚刚开始。这次会议最不寻常的居然是大大坐镇,五位常委列席,这个高度可谓前所未有(以前都是总理主持,例会一般是一月开的,这次提

市场瞩目的金融工作会议结束了,但它的巨大影响才刚刚开始。

这次会议最不寻常的居然是大大坐镇,五位常委列席,这个高度可谓前所未有(以前都是总理主持,例会一般是一月开的,这次提前到了现在也有点反常)。

原本计划央行牵头的,结果出来一个小国务院的监管重地(国务院金融稳定发展委员会)。这体现出高层的高超治理手段,也意味着监管人员配置上需要重新考虑,更隐含着接下来的严厉监管不能用过去经验去猜测未来力度了。

从会议规格很高、媒体曝光之广的情况看,这次会议可能很大角度决定了金融业的未来发展走向。

这次会议强调服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革,是对过去十年金融政策战略的一次重大修正,货币环境可能进一步趋紧(不代表中间没有暂时性舒缓)、债务违约渐次显现应该是大概率事件。

长河认为,不管开什么会、采取什么措施,只要真正去杠杆都会伴随着痛苦的(没见过无痛去杠杆成功的)。目前,高杠杆是谁?不言自明。

其实,加杠杆本质就是加负债。金融业天然具有加杠杆的动力。金融机构自有资本金较少,需要通过主动负债吸收资金、做大资产规模来赚取利差。我国利率市场化完成后、利差被压缩的形势下,就更是如此。

数据显示:银行表内杠杆,由2013年的14.99倍增长到2016年底的18.79倍;表外杠杆,由2.01倍增长至4.92倍;券商杠杆,由2014年底的8.63倍增长到2016年底的10.72倍;保险杠杆,由2014年底的7.04倍增长至2017年1季度的8.18倍。然而,最严重的杠杆根本没有统计数字。

现在,虽然金融去杠杆已初见成效,但还未解决根本问题。现在,金融机构杠杆规模远超过美日,而同业存单增长速度近期不减反增(可见问题之严重)。非金融企业部门的杠杆率依然位处高水平,实体经济需要偿还本金及息率的负担,甚至高于美欧次按危机前的水平。种种迹象显示,高杠杆所带来的金融风险尚未解决,所以大力去杠杆解决根本问题是可以预见的。

现在,金融机构的自查尚未结束,具体整改及硬性政策也尚未出台及落实,金融去杠杆肯定会坚持下去。会议宗旨都在意料之中,关键还是接下来的执行,想松是不可能的,未来只会更紧。

金融业本质是就是服务性行业,他是建立在经济发展基础上的,没有经济发展的稳定,就不可能有金融的迅猛发展,脱离经济问题谈金融问题,要求金融单兵突进、力挽狂澜,本质都无稽之谈。

其实,金融问题绝不仅仅是金融业的问题,金融监管也绝不仅仅是针对金融行业的监管。如果过去几个月在做“压力测试”,而现在是整个经济去杠杆已经全面拉开,改革正式开始。

当然,这一切对金融从业者来说未必是坏事。美帝每隔几年就来一次痛苦的危机(周期性经济危机),每一次危机的本质都是过度创新和监管缺失。如果杠杆真的降下来了,金融真的服务实体经济了,那物价一定不会高,产品会更丰富。踏踏实实的赚钱,即使薪酬不高,大多数人未必过得比现在差,最重要的是很多人不用再提心吊胆、刀口舔血了。

作者:长河飞舟,个人观点,仅供参考。

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