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贷款攻略 期货 利用期权对利润进行保护(这一招,你会了吗?)
利用期权对利润进行保护(这一招,你会了吗?)
摘要:今天的路演君会为大家带来期权的学习教大家怎么利用期权去守护自己的利益期权又称为选择权,是一种衍生性金融工具。是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(

今天的路演君会为大家带来期权的学习

教大家怎么利用期权去守护自己的利益

期权又称为选择权,是一种衍生性金融工具。

是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利,但不负有必须买进或卖出的义务(即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利,而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺)

期权特性

具有“零和游戏”特性,而个股期权及指数期权皆可组合,进行套利交易或避险交易。

期权主要可分为买方期权(Call Option)和卖方期权(Put Option),前者也称为看涨期权或认购期权,后者也称为看空期权或认沽期权。

具体分为四种:1.买入买权(long call) 2.卖出买权( short call) 3. 买入卖权(long put) 4.卖出卖权(short put)

期权交易事实上是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利,完全可以灵活选择。 期权分场外期权和场内期权。场外期权交易一般由交易双方共同达成。

运用方式

成熟金融市场中,期权更多的时候被用作风险管理的工具,如以美国为代表的均衡型衍生品市场,期权被广泛应用于套保策略。主要期权套期保值有等量对冲策略、静态Delta中性策略、动态Delta中性策略。下面我们以Comex白银期货与期权交易为例,说明投机者如何利用期权在更大程度上获利。

情境1

2012年9月初,市场对于美国推出QE3预期不断升温,9月6日白银期货收盘价32.67美元/盎司,执行价格33美元的白银期货期权,看涨期权价格1.702美元/盎司,假设投资者对白银未来走势看多,他有两种投机方案

其一,买入1手12月Comex白银期货;

其二,买入1手12月Comex白银期货期权(为简化计算,Comex保证金比例按10%计算,期权多头不支付保证金,期权空头支付保证金与对应期货金额一致)。

此后美联储推出QE3,贵金属价格大涨,10月1日白银期货收盘价格34.95美元/盎司,执行价格33美元的看涨期权价格2.511美元/盎司。

两种方案下投资者的收益为期货多头,(34.95-33)*5000/(33*5000*10%)=59%。

期权多头,如果投资者选择平仓,(2.51-1.70)*5000/(1.70*5000)=47.53%

如果投资者选择执行期权,并且立刻平掉期货仓位,(34.95-33-1.702)/1.702=14.57%(放弃行权)。

由此来看,期权多头的收益率虽然不及期货多头,但期权多头的资金占有量(1.702*5000)仅为远小于期货多头保证金的占有量,约为期货保证金占有量一半,且在持仓期间,期权投资者不必担心保证金不足问题。

情境2

在QE3推出后,投资者认为白银价格在9月、10月份将走出一个M头,价格在颈线附近,在QE3、欧债危机、美国财政悬崖等大背景下,具有一定避险属性的白银价格不会大跌,但短期内上涨动力也不足,未来一段时间震荡行情可能性更大,因此决定卖出宽跨式期权,赚取权利金。

期权基本策略

单一期权策略

买入看涨期权(以股票为例):

投资者预计股票价格未来会上涨并超过执行价格+权利金,则买入看涨期权并持有;到期获得S-L-C的收益

卖出持股看涨期权(以股票为例):

投资者持有股票,预计股票价格未来会小幅下跌,则可以卖出虚值看涨期权的方式对冲股价下跌的部分损失

价差策略

牛市价差

投资者预期标的资产价格在未来会以一定幅度上涨,但他想稳中求胜。买入一份行权价较低的看涨期权(看跌期权),同时卖出一份到期日相同行权价格较高的看涨期权(看跌期权)。损失和收益都是有限的。

熊市价差

与牛市价差相反,投资者若判断未来一段时间内标的资产价格会温和下跌。买入一份行权价较高的看跌期权(或看涨期权),同时卖出一份到期日相同、但行权价格较低的看跌期权(或看涨期权)。损失和收益也都是有限的。

跨式策略

投资者预期标的资产价格在未来会以大幅度变化,但无法确定波动方向时。买入二份到期日和行权价相同的认购期权和认沽期权,当股价大幅上涨时,认购期权可获利;当股价大幅下跌时,认沽期权可获利。当股价波动超过构建成本,才能获利。

宽跨式策略

相对于跨式策略,宽跨式策略预测未来标的资产的价格的波幅更大。买入某一特定价格的看涨期权,同时买入履约价比该价格低的看跌期权。构建成本更低。

上海龙龟投资管理有限公司

是一家于2013年注册在中国(上海)的阳光私募基金,合格的基金管理人,注册资金1亿元。

旗下龙龟混合对冲系列产品是由策略研究员、精算师、资深交易员、量化团队共同研发的投资组合产品。主要从事国内外衍生品在跨期、跨市场、多品种间的量化对冲交易,交易的思路是把复杂的金融数据简单化,简单的变量标准化,保准化的目的程序化。龙龟量化对冲产品引进国外先进的MM模式(即基金经理人模式),通过客观交易创造财富,为客户带来稳健的绝对收益。

公司发展方向:立足上海基金产业园,打造一支纵横全球市场的知名对冲基金。

投资理念:复杂事情简单做,简单事情重复做,重复事情用心做。

主讲人:何剑桥

旧金山大学金融分析硕士,20岁开始从事美股期权交易。毕业后曾就职于美国硅谷对冲基金期权交易员。使用期权应用和建立多种策略,成功应用于隐含波动率的崩塌效应,波动率回归性策略和各类希腊字母结合策略等。同时善于分析和评估投资组合风险,设计和策划多种消除和降低风险的策略,例如德尔塔中性策略,滚动合约策略,备兑认购期权策略,保护性卖权策略。通过对delta和gamma的把控,以及胜率和风险回报比,实现期权的稳定盈利。

现任职龙龟投资资深期权交易员,主要负责研究期权策略等。

线上路演 直播时间

2017年7月12日(今日下午)3点半

手把手教你看直播

私募排排网官网路演中心直播房间

http://ly.simuwang.com/info/?rid=943

噢对哦!

路演可以回看。

你错过的,一直在路演中心等着你

例如 【透过榜单看私募】的两场:

天谷资产:让周期,来消灭一切不合理的定价;让专业,让我们独立思考远离主流

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美港投资:

只赚那么点你就很满足了?(他们在意的是长期战胜指数)

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路演君

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