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贷款攻略 国内宏观经济 秋至未至,9月开始?这可能是全球最重要央妈的退出“路线图”
秋至未至,9月开始?这可能是全球最重要央妈的退出“路线图”
摘要:欧洲央行行长德拉吉每次讲话,细微的措辞转变都会被市场“捕风捉影”,作为判断欧央行何时开始退出量化宽松 (QE)、缩减购债规模 (taper) 的依据。欧央行政策正常化的四大逻辑!瑞银在报告

欧洲央行行长德拉吉每次讲话,细微的措辞转变都会被市场“捕风捉影”,作为判断欧央行何时开始退出量化宽松 (QE)、缩减购债规模 (taper) 的依据。

欧央行政策正常化的四大逻辑!

瑞银在报告中指出这份路线图背后的四大逻辑:

一、欧央行货币政策的正常化过程中,并非只有QE和加息这两大政策工具,政策工具箱里还有很长一列可选方案——资产负债表,收益率曲线,市场流动性,以及对关键利率的前瞻导引,都可以成为欧央行手中的“利器”。最重要的不是设定单个目标,而是整个政策工具箱的综合调控。

二、虽然现在QE大概率会在2018年结束,欧央行的货币政策在未来数年当中仍可能持续偏松。

三、瑞银预计,欧洲央行只可能在QE告终之后开始加息。

四、欧洲央行货币政策正常化的步伐,将在绝大程度上取决于经济数据的反馈。

总结而言,瑞银预计欧洲央行将在9月7日政策会议上宣布最早于2018年1月开始缩减购债规模。但瑞银指出的更重要一点是,欧洲央行将避免正面公开宣布一个既定的缩减时间表,以根据经济数据的反馈,保持极大程度的政策灵活性,更不会对市场释放过于鹰派的信号。

据瑞银估计,缩减购债规模全程将持续6到9个月;到2019年前,欧央行加息的可能性微乎其微。

市场注意力聚焦全球最重要央妈——欧洲央行

据路透社今日(7月14日)报道,欧洲央行倾向于维持资产购买计划没有固定期限的状态,而不是为其设定一个可能十分遥远的结束日期,以便在前景万一恶化时保有灵活性。

2014年美国退出资产购买计划时,美联储就曾一度不愿公开确定结束宽松的“截止日期”。路透报道称,美联储实现了最为成功的退出过程,因此成为欧央行研究退出路径的经典范例,”“重要的是不要预先承诺,并逐渐推进。”

此前华尔街见闻主编精选《论“嘴炮”威力 耶伦和黑田加起来都比不上这个男人》中曾提及,欧洲央行已俨然成了全球最重要央妈,而欧央行行长德拉吉的讲话,则牵动着全球股市、债市、汇市的敏感神经。投资者密切审视任何有关该行下一步举动的蛛丝马迹;据《华尔街日报》报道,欧央行9月政策会议将暗示明年退出QE。

欧洲央行将于下周7月19到20日之间在法兰克福举行下次政策会议,但市场预计这次政策会议上不会宣布任何大的变动。

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