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贷款攻略 综合 投资优质公司的策略已过时 这个新策略可跑赢市场
投资优质公司的策略已过时 这个新策略可跑赢市场
摘要:近日,高盛(GS)对客户表示——挑选优质企业的股票变得越发困难。因此投资者应该尝试去接受更长时间的持有期限,并持有更少的股票。高盛分析师Hugo Scott-Gall在周日的研究报告中写道,“

近日,高盛(GS)对客户表示——挑选优质企业的股票变得越发困难。因此投资者应该尝试去接受更长时间的持有期限,并持有更少的股票。

高盛分析师Hugo Scott-Gall在周日的研究报告中写道,“高质量的投资面临着与过去不一样的挑战”。单单是遵循简单的买入并持有策略,回报并没有那么强。“随着资本回报率的下降和增长率的降低,在良性的復合循环中企业的数量将会减少”。

“建议投资于提高资本回报水平的公司,资本回报水平是衡量公司如何有效地讲资本转化为利润的一种衡量标准。购买和控股资本回报率高的优质公司,在2005年-2011年较为有效,在这个时期,以资本回报率衡量的前20%的公司在每个行业的涨幅都超过了13.1%。然而,同样的战略在2010年至2016年期间每年下降2.5%”。

回报率之所以受到影响,是因为企业投资减少,导致销售增长放缓。例如,以资本回报率衡量,前20%的公司的三年拖尾销售额增长率在2007年-2009年期间每年以11%的幅度上升,从2014年到2016年为6%。

因此,高盛对其战略做出了一些关键的改变。Hugo Scott-Gall 表示,“在保持我们的基础,专註于竞争优势的同时…我们优先增长和资本回报率——公司的积极势头不仅保持高回报,还能扩大”。此外,该公司减少了其推荐名单的规模,因为其分析显示,随着时间的推移,拥有较少总头寸的基金表现得更好。

以下是高盛修订的一个名为GS Sustain 50的推荐股票清单,以反映新的市场现实。

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