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贷款攻略 理财攻略 “初步结果”后,监管向何处去
“初步结果”后,监管向何处去
摘要:今天简单跟大家分享一下华创债券团队的一篇观点,核心依然是监管的方向。周一央行副行长易纲表示,“去杠杆首先是稳杠杆,要让杠杆的增速降下来。现在看来,已有初步的结果。”一石惊

今天简单跟大家分享一下华创债券团队的一篇观点,核心依然是监管的方向。

周一央行副行长易纲表示,

“去杠杆首先是稳杠杆,要让杠杆的增速降下来。现在看来,已有初步的结果。”

一石惊起千层浪。

这个表态应该怎么理解呢?固然有观点认为,监管判断去杠杆的目标基本完成,未来政策将转向缓和,货币政策将转向宽松。但华创团队并不同意这个观点,原因有两方面。

一方面是语义层面上的。

所谓“去杠杆首先是稳杠杆”,说明稳杠杆只是去杠杆的开头,而“已有初步结果”,说明稳杠杆也还在初步。

另一方面是现实层面上的。

过去几年通过同业业务扩张的金融杠杆蕴含了巨大的风险,而目前的成果不过是让过快膨胀的金融杠杆的增速有所放缓,存量的杠杆水平并未真正下降。就债市而言,过去几年同业杠杆的核心就在债市杠杆,银行委外最终对接的大多是债券类资产,目前来看债市并未出现大规模抛售的迹象,也从侧面说明去杠杆尚未触及根本。

由此华创团队也认为,尽管从短期来看,受季度末财政存款投放影响,近期央行持续回笼流动性,资金面维持宽松,但是

随后央行将持续抽水,对流动性的负面影响也将逐步显现

尤其是本周后半段和7月初,随着季末时点过去,央行维稳资金面的必要性显著下降,伴随着公开市场的到期量逐渐加大,央行大概率将通过减量续作的方式继续回笼流动性。本周后半段还有2800亿逆回购即将到期,7月上旬逆回购+MLF的到期规模更是高达7095亿……

再此影响下,

通胀将维持整体温和态势

,6月CPI同比或回升至1.6%,PPI同比或降至5.5%。

此外,上周6月22日银监会审慎规制局副局长在国新办吹风会透露了一个信息,5月末银行理财规模环比略有下降。根据披露数据,2016年12月、2017年3月、4月、5月银行理财规模分别为29.05万亿、28.9万亿、30万亿和28.4万亿。剔除季节性因素,与过往相比,

理财发行有遇冷倾向

分析认为,一方面是一般理财主要取决于居民财富增长,增速有限,另一方面,同业理财在银行自查和整改逐步推进的过程中,受到了明显压缩。这与目前金融去杠杆、压缩银行同业链条的监管方向是一致的,因此在三季度理财规模预计依然难有起色。

练习题

:这暗示了什么投资理财方面的信息呢?

回答:银行理财产品的预期收益,可能会继续升高哦~当然,前提是银行这笔帐还算得过来。

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