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贷款攻略 综合 军民融合的超预期利好来了!哪些股票迎来投资机会?
军民融合的超预期利好来了!哪些股票迎来投资机会?
摘要:军民融合发展委员会由主席亲自挂帅,三常委任副主任,成员级别前所未有之高!新周期幻灭,50卷土重来?军民融合实质性进展!2017年6月20日,中央军民融合发展委员会召开第一次全体会议,

军民融合发展委员会由主席亲自挂帅,三常委任副主任,成员级别前所未有之高!

新周期幻灭,50卷土重来?

军民融合实质性进展!

2017年6月20日,中央军民融合发展委员会召开第一次全体会议,会议指明:把军民融合发展上升为国家战略,是重大成果、重大决策、重大举措。晚间,CCTV新闻联播用6分24秒的大篇幅头条报道。

6月22日,国防科工局制定《2017年国防科工局军民融合专项行动计划》(简称“专项计划”)。

军民融合委员会第一次会议取得实质性进展,预期将推动军民融合工作更好更快发展。根据国泰君安证券的点评观点,成员级别前所未有之高,体现了重视程度进一步增加。

军民融合自2015年上升为国家战略,再到2017年成立发展委员会,再到此次专项计划的推出,从中央到地方的全方位落实推进有望全面加速,军工行业将迎来长期利好。另外,重点省市率先推进,特别强调四川、陕西等军工重地将率先开展军民融合改革举措。

而本次最大的超预期利好,是军民企平等对待,逐渐打破原先民口企业只承担“边缘化”的军品任务这一惯例。

专项计划明确指出,将按照“同等能力同等对待”的原则,不区分军工、民口和所有制,面向全社会完善结构调整。

国君分析师给出的2条投资主线:

1)信息化+装备升级:电科系(杰赛科技、四创电子、国睿科技、卫士通)、中电广通、中直股份;

2)重点区域+高景气行业:景嘉微(湖南)、火炬电子(福建)、南洋科技/日发精机(浙江)、湘电股份(湖南)、晨曦航空(陕西)。

华金证券给出的2条投资主线:军转民关注科研院所改制、资产证券化;民参军在于找准切入口。

推荐个股:中直股份、中航光电、威海广泰、红宇新材、海特高新。

新周期幻灭,50抬头?

年初的时候,研究界和业界对经济的判断存在非常大的分歧。还记得之前我们提到方正的宏观首席任泽平吧,他是坚定的乐观主义者,曾多次高呼“新周期”的到来,不过这次,反方的辩友又加了一名。

天风证券首席经济学家刘煜辉在2017中期策略会上明确唱了反调:“新周期的幻灭”来了!来看看他的观点精华。

宏观角度,基本上没有不确定性的2个方面:

1、第一个是新周期的幻灭。

中国就是一个高度信贷依赖型的经济体,如果把它看作一个机器的话,这个机器的标号和技术参数短期之内改变不了的,经济增长、货币量和杠杆率,这三个东西是绑在一起的,必须投放6个单位的货币信用才能够产生1个单位GDP的增长。现在信用要收缩,6个单位达不到,当然,也就不会有1个单位的产出了。

通过货币信用投放支撑价格上涨的效应基本上已经消失,所谓传统经济燃起的新周期迟早要幻灭。

2、第二个是易上难下的利率。

中国的事就是老问题,地方政府没有约束地债务扩张,软约束的财政,看上去是金融的问题,实际上背后的根源都是财政。国民经济四个部门中,政府加杠杆的动力是最强的,就说西方过去300年的资本主义史,有铸币税的政府举债什么时候还过钱哈?

当下短缺负债的金融条件改变,只有以下三种场景发生才有可能,第一个是央行降甘霖,释放长期低成本资金;第二个是舞曲再度响起(同业+委外),金融加杠杆;第三个是外汇占款意外显著上升。第一个条件是决定性的。

什么成就了3000-50行情?

第一个是孤悬海外的中国新经济。中国经济最有活力、景气迸发的部分(新动能)几乎都不在A股,如果孤悬海外的中国的新经济在国内资本市场,我相信今天的“漂亮50”是这些公司,而不是传统的上证50。

第二是资本管制下的事实性“金融压抑”。资本项目管制(片帆不得下海),最有价值的资产被市场分割排除在外,被甩在国内资本市场的:深陷金融债务周期的传统经济,以及被互联网经济“马太效应”所挤出的中小市值科技公司,这是我们不愿意接受的无奈现实,实际上也是一种金融压抑。

三是“灵魂出窍”的资本市场。金融整肃、强化监管,主流是非常好的,但有那么一些不太灵活、缺乏弹性、刚性的反市场操作,过犹不及和矫枉过正皆有,导致某些目标有点功利化,偏离了资本市场的基本功能(资源整合、并购重组、优化配置),灵魂出窍,形成雪上加霜的效果。

我们应该做什么?

大家可以看到最近风格变化的、从善如流的政策条件可能悄然在启动,魂魄在归来。并购、重组、再融资在松动,这是我们看到的第一个方向。剩下的事我们做什么?

就是坐等金融条件恶化到位,这是当下抱团取暖的50的最柔软的部分,刀子总是从最柔软的部分下手。

在一个明确的、且持续的金融信用翻越拐点的利率上升通道中,当下的抱团将会面对越来越上升的解体压力。即时间价值将会成为价值股解体的一把最好的钝刀。

最后讲一句大实话。从分歧到交易的艰涩,一段时间交易不出价差,就会变得情意阑珊,时间长了也就散了,人性的弱点大多如此。

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