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贷款攻略 股票 防范“浑水摸鱼” 监管层需及时发声
防范“浑水摸鱼” 监管层需及时发声
摘要:【明言至理】随着沽空机构在港股市场活动日增频繁,从长远角度看,监管方有责任引导、管理沽空行为。吕锦明“‘浑水’名字没起错!有的沽空机构就是借发布沽空报告,混淆视听、误导投

【明言至理】

随着沽空机构在港股市场活动日增频繁,从长远角度看,监管方有责任引导、管理沽空行为。

吕锦明

“‘浑水’名字没起错!有的沽空机构就是借发布沽空报告,混淆视听、误导投资者,来达到其沽空上市公司从中获利目的。这不就是‘浑水摸鱼’的伎俩吗?”面对近期在港股市场上此起彼伏出现的沽空、停牌、反狙击、再沽空、再反狙击的个案,有市场人士对沽空机构的行为和目的提出质疑。

虽然目前大部分舆情倾向支持受到狙击的上市公司,但这也许是因为个别沽空机构之前有过误导市场进行牟利的劣迹,外界舆论从情感角度给予的同情。因此,我们首先要明确:在港股市场上,进行沽空获利是合理、合法的市场行为。但是,如果通过造谣、误导来操纵市场以达到沽空获利,那就属于违法行为。

明白了上述概念,接下来不妨来厘清每次沽空闹剧中都有哪些角色,和他们之间的关系。首先,沽空机构、上市公司。通常,这两方是互为攻守、相克相生的对手关系;其次,各类投资者,尤以中小散户投资者为主。他们是市场跟风者;第三,市场监管层。在近期的沽空个案里,这类角色不时出现缺位或失声的情况,因此有港媒甚至高呼“香港证监会,查啦”。

为何市场反应如此强烈?或许,近来沽空机构狙击“问题公司”时姿态越来越高调,是令市场如此反感的一个重要原因。例如:浑水在本周就曾经“剧透”称,将会在次日发布新一批沽空公司名单。此言一出,随即引发港股市场各方猜测哪家上市公司“上榜”。值得一提的是,当日港股市场上就有数十只个股应声下跌,浑水创办人布洛克事后对此表示“十分惊讶”。

不过,有市场人士在翻查港股市场沽空交易数据后发现,这次“上榜”的 敏华控股 ,在5月底股价仍处高位期间,就开始出现沽空盘;6月2日以后,沽空盘的数量更是急增。因此上述业内人士提出质疑:是谁在浑水未发出沽空报告前,已做“春江水暖鸭先知”状?并指出,如果浑水是在发布报告后才进行沽空,是保障股民利益;如果在发布报告前布局,那就涉嫌“浑水”摸鱼。问题来了:就算这次浑水对 敏华控股 的指控成立,监管层是否也要通过核查交易数据来分析和严查浑水的行为是否存在违规违法?

其实,上述市场人士的做法也为港股小股民提了一个醒:要想知道某家上市公司是否会被沽空机构点名,沽空交易数据可作为一个重要指标。但是,这毕竟只是权宜之计,因为在沽空机构高呼“狼来了”造成市场恐慌、几十只个股股价波动时,其影响无异于城门失火殃及池鱼。市场各方有理由相信:这并非资本市场建设和发展的初衷,也不是市场监管层愿意看到的情形。

由此看来,随着沽空机构在港股市场活动频繁,从长远角度看,监管方有责任引导、管理沽空行为。实际上,在监管和严惩沽空机构发布虚假报告误导投资者方面,港股市场上也有过一些成功案例。例如:“香橼”在2012年发表报告,指控中国恒大存在财务欺诈行为,误导投资者。最后,经香港证监会查证,对“香橼”发提起诉讼,并对其市场违规行为予以处罚。

近期港股市场,沽空机构与上市公司之间、乃至沽空机构之间的狙击与反狙击愈演愈烈,这也为市场监管方提供治理整顿良机。近期诸多个案表明,有必要考虑修订沽空相关法规条例,以期加强监管,既不扼杀有助价格发现的沽空,又能提高对违规机构的问责。市场监管方通过及时对市场上的沽空行为、沽空机构的背景资质予以严格把关,明确权责,并建立行之有效的追溯和惩戒机制,才能为资本市场健康稳定发展保驾护航。

(作者系证券时报记者)

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