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贷款攻略 股票 *ST德力实控人质押股份存平仓风险 兜底增持难掩股价下跌
*ST德力实控人质押股份存平仓风险 兜底增持难掩股价下跌
摘要:这厢股权质押岌岌可危,那厢却吆喝员工增持,面临跌跌不休的股价,*ST德力实控人施卫东将增持员工和自己一起置于亏损风险之下。根据*ST德力6月13日公告,如公司股价继续大幅下跌,实际控

这厢股权质押岌岌可危,那厢却吆喝员工增持,面临跌跌不休的股价,*ST德力实控人施卫东将增持员工和自己一起置于亏损风险之下。

根据*ST德力6月13日公告,如公司股价继续大幅下跌,实际控制人施卫东质押股份可能存在被平仓的风险,将可能导致施卫东失去公司控股股东、实际控制人地位。就在公告当天,施卫东刚将390万股股票解除质押,又将80万股股票办理了质押。此前6月8日,施卫东还向员工和合伙伙伴发出了兜底式增持的倡议,呼吁群策群力实现公司扭亏目标。

在施卫东喊话员工及主要合作伙伴增持之时,其股权质押的平仓风险依然步步紧逼。对于*ST德力实际控制人喊话兜底式增持,北京市问天律师事务所主任张远忠认为,该行为存在操纵股价的嫌疑。

股权质押风险步步紧逼

受股价持续下跌的影响,施卫东最近一个多月的时间似乎都在忙于化解股权质押风险,不断通过追加质押股份降低股权质押被平仓的风险,而另一边又不断解除部分股权质押。

“如公司股价继续出现大幅度下跌,施卫东质押股份可能存在被平仓的风险,将可能导致施卫东失去公司控股股东、实际控制人地位。”在6月13日的公告中,*ST德力再度对施卫东的股权质押风险拉响警报。

根据*ST德力的公告,6月13日,施卫东将其于2016年11月30日质押给华泰证券(上海)资产管理有限公司(下称“华泰证券(上海)资管”) 390万股的股份,办理了解除质押的手续,同时又将其持有的80万股股权质押给华安证券。

而根据该公司以往的公告统计,经上述质押和解除质押之后,施卫东于2016年11月30日质押给华泰证券(上海)资管的股份还剩下1810万股,其质押给华安证券的股份数增加至1294万股。

事实上,这是施卫东今年4月份以来第三次小额向华安证券加仓质押股份。今年4月10日、4月27日之时,施卫东分别向华安证券质押了160万股、134万股。而在4月27日之时,*ST德力公告称,部分质押的股票已触碰平仓线。

在施卫东目前质押的股份中,较早向华安证券质押的股份是在2017年2月23日质押了920万股,质押期为12个月。当时处于*ST德力停牌期间,停牌前一日的收盘价为15.33元/股。

而今年5月3日时*ST德力证券事务部人士在接受第一财经记者采访时表示,施卫东股权质押的质押率平均在3~4折左右,当时预警线均已触及,平仓线则是部分触及了。按照行业惯例,在进行股权质押时,券商一般对主板股票取4折质押率、对创业板取3折质押率,预警线和平仓线多为160%/140%或者150%/130%。

以*ST德力股票去年8月1日停牌日收盘股价15.33元/股来计算,取预警线和平仓线为160%/140%,3~4折的质押率,对应的预警线区间为7.36元/股~9.81元/股、平仓线区间为6.43元/股~8.58元/股。而6月13日,*ST德力盘中最低探至7.05元/股,收盘价为7.23元/股;6月14日,该公司股票收盘价为7.26元/股。 这意味着施卫东向华安证券质押的920万股可能出现触及平仓线风险。

而施卫东还在2016年12月22日向南京证券质押了3762万股,当时*ST德力也处于停牌状态,与上述华安证券的质押情况类似,以此来看,施卫东向南京证券的这笔质押也可能存在触及平仓线的风险。

此外,施卫东于2016年7月13日向华融证券质押了1900万股,这部分股票按照当时的股价15元/股左右来计算,对应的平仓线区间为6.3元/股~8.4元/股,也存有风险。不过,今年5月18日之时,施卫东向华融证券质押了共计 1352.5万股的股份,但在6月12日又办理了解除质押的手续。

目前,施卫东持有*ST德力1.66亿股,其中处于质押状态的股份数为1.0312亿股,占其所持公司股份总数的比例为 62.29%,占该公司总股本的26.31%。而在今年4月底之时,施卫东持股中处于质押状态的股份数比例达到71.77%,占*ST德力总股本的30.32%。

自今年4月底开始,施卫东就一直处于股权质押面临平仓风险的漩涡,还当即停牌以处理危机,在停牌一个多月的时间中多次追加质押股份以降低平仓风险,但复牌后股价依旧持续下跌。

对于如何化解股权质押风险, *ST德力多次表态,施卫东将继续与相关质权人沟通,拟通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等措施降低融资风险。此外, 6月7日的复牌公告中透露,停牌期间,施卫东与某资金方达成一致意见,采用场外质押的方式进行股权质押,来分次置换原有的股权质押借款,该融资事宜已获得相关批复且进入实质性操作阶段。

实控人喊话兜底式增持

在股价接连下跌,大股东平仓风险大敌当前,施卫东向员工发出了兜底式增持的倡议书,但这份兜底式增持在律师看来,存在操纵股价的嫌疑。

在6月8日的倡议书中,施卫东不仅号召员工购买公司股票,其倡议公司及全资子公司、控股子公司全体员工和公司的销售商、供应商积极买入*ST 德力股票。

不同于其他上市公司老板“鉴于公司良好基本面”、“投资价值已经凸显”等增持理由。施卫东的倡议理由是,因受行业低迷等多重因素的影响,公司 2015 和 2016 年度因连续两年亏损,已披星戴帽,股价也出现大幅下跌。

“本人对公司2017 年度通过降低成本、调整产品结构、转让投资收益等各项扭亏措施来实现扭亏以及对公司的管理团队与公司未来中长期的可持续发展抱有充分的信心。”鉴于此,为维护市场稳定,体现公司价值,群策群力实现公司扭亏目标,他提出上述倡议。

对于*ST德力实际控制人喊话兜底式增持,北京市问天律师事务所主任张远忠认为,该行为存在操纵股价的嫌疑。一方面,作为ST股票,业绩难堪,本身下跌风险较大,难以保证收益;更为重要的是,施卫东的质押股权不断面临平仓风险,稳定股价目的明显,后期是否会出现择机解除质押值得注意。

在张远忠看来,判断兜底式增持是否涉嫌操纵股价,要结合老板的喊话员工增持的目的,是以维护公司形象或者价值投资为目的,还是实现老板自己的经济目的;或在增持期间是否进行施压或其他方式诱导员工、投资者增持;以及在员工增持股价上涨后,是否会出现择机减持、择机解除股权质押的情况。

在*ST德力公告兜底式增持倡议书的当天,深交所有关部门向上市公司发布《关于加强上市公司控股股东、实控人等向公司员工发出增持倡议书的信息披露的通知》。通知要求,除应当披露增持主体、增持期限、兜底条款等具体内容;还应披露截至公告日上市公司的在职员工数量、结构和平均薪酬;公司应当披露员工购买公司股票的资金来源以及取得相关股份的表决权归属;公司应当在公告中充分提示倡议人履约风险、大股东质押风险、股价波动风险。

在*ST德力倡议书中,施卫东做出承诺,“凡 2017 年 6 月 9 日至 6 月 13 日期间净买入的*ST 德力股票,且连续持有 12 个月以上并在职的员工,以及和公司 2016 年度合作业务量不低于人民币叁佰万元,且 2017 年继续保持上述业务规模的供应商、销售商的法定代表人,若因在上述时间段内增持产生的亏损,由本人予以补偿;收益则归增持人所有。”具体执行及补偿办法按照*ST德力内部管理细则执行。不过,对于交易所要求披露的在职员工数量、结构和平均薪酬等内容未有涉及。

值得玩味的是,在施卫东的倡议书发出后第二天,董事、副总经理、董事会秘书俞乐以7.80元的价格增持了公司10万股,增持后俞乐持有*ST德力40万股,占比总股本0.1021%。

实际控制人倡议增持也未能拉动升*ST德力的股价,事实是自6月8日复牌以来,*ST德力已跌12.85%。以6月14日7.26元的收盘价来看,俞乐的增持已面临浮亏。此外,在增持公告中,俞乐还自动放弃了兜底式增持中的权利,盈亏自理。

增持员工亏损索赔机会小

有律师表示,尽管兜底式增持对于增持人而言,亏损后可向老板索赔,但对于面临暂停上市风险的*ST德力言员工而言,增持面临的不仅是亏损风险,亏损索赔机会或不大。

张远忠在接受第一财经记者采访中表示,对于*ST德力的员工和供应商来说,老板口头承诺承担亏损,应就此签订协议,即使未签订协议,口头要约依然形成“合同关系”,如果出现亏损,可向施卫东索赔,但要约并非上市公司发出,上市公司无法保证员工的损益。

*ST德力因2015年、2016年连续两个会计年度经审计净利润均为负值,从今年4月25日起实施“退市风险警示”特别处理。今年2月,在*ST德力披露的业绩预告中,该公司本预计2016年净利润为499.09万元,实现扭亏为盈,后因资产减值、应收账款坏账准备的计提出现偏差等因素,业绩重新修正为亏损,这让公司披星戴帽,也招来监管问询。

两年亏损之后,该公司2017年一季度继续亏损,净利润-1768.12万元。该公司在一季报中还称,行业景气度还处于相对低位,包装物、煤炭等从去年下半年开始的涨价,由于时间原因暂未能在公司终端市场得以传导消化,预计上半年净利润为-2000万元至-2500万元。

也就是说,按照*ST德力目前披露的业绩数据,该公司2017年下半年至少实现2000万盈利,才能免于暂停上市的噩运。按照相关规定,上市公司第三年度连续亏损的,自公布第三年年度报告之日起,证券交易所应对其股票实施停牌,并在停牌后五个工作日内就该公司股票是否暂停上市作出决定。

“通过各项措施降低公司的采购成本,提升公司的毛利水平,扭转公司连续两年的亏损局面。稳步推进公司正在进行的重大资产项目,通过投资、 并购等方式为公司注入新的盈利增长点。”在2016年度报告中,*ST曾如此表态扭亏措施。

为了扭转业绩的亏损,*ST德力曾执着于跨界重组,试图从日用行业投身游戏行业,但均以失败而告终。在连续三次重组游戏公司失败之后,*ST德力于去年8月份又走上了并购重组之路。今年1月25日,*ST德力发布重组预案称,拟购买北京趣酷科技有限公司(下称“北京趣酷”)62%股权,交易作价为11.16亿元。不过,此次收购也遭到了深圳证券交易所问询。

对于此次重组是否也会夭折以及重组方案披露后市场不买账行为,投资者提出质疑。对此,施卫东表示,中介已排出时间表对标的公司准备进行审计,具体时间表要根据进展情况进行确定,目前标的公司未提出关于重组的异议。

*ST德力重组依然长路漫漫,最新的重组进展公告显示,截至目前,*ST德力本次重大资产重组所涉及相应的中介机构已进场对部分需更新的数据进行核查与审计,待相关工作完成后,将再次召开董事会审议本重大资产重组的相关事项,披露正式方案,并经股东大会审议通过后提交证监会核准。

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