在人生康波中选对的,看金融资讯选康波财经
我的额度
贷款攻略 股票 便宜是否值得买?
便宜是否值得买?
摘要:本文分析了价值投资中,投资者通常首先考虑的要素——估值指标的投资效果。并系统分析买入便宜的行业、便宜的股票,策略的具体表现。我们构建位序估值因子,替代传统的绝对估值、相对

本文分析了价值投资中,投资者通常首先考虑的要素——估值指标的投资效果。并系统分析买入便宜的行业、便宜的股票,策略的具体表现。我们构建位序估值因子,替代传统的绝对估值、相对估值因子。后续中的“估值因子”,都特指我们构建的位序估值因子。

挑选便宜、低估的行业,从自上而下的投资角度而言,不是一个好的选择。原因是,一方面行业估值与行业收益之间的关系微弱,低估往往不能构成上涨的理由;另一方面,低估值行业,其估值修复时间往往较长,过长的投资周期对于投资者把握退出时点难度过大。

从自下而上的投资角度而言,挑选低估值股票,策略相对同等市值的等权基准,能够贡献较为稳定的超额收益。股票估值修复到正常区间需要一定时间,但股票和收益之间的相关性以及显著性,相对于行业的关系有大幅提升。

估值因子和收益之间的单调性明显。低估值股票的行业相对分散,与市值呈现显著负相关,与绝对估值呈现显著正相关。位序估值的收益单调性表现优于绝对估值、相对估值。多空收益的时间序列非常稳定,胜率高达71%,平均月度多空收益差1.87%。

从行业内股票来看,银行行业的估值修复特征最为突出,在行业内进行单因子选股,增强效果非常稳定!无论在月度还是季度的时间窗口上,高估值股票持续贡献负向超额收益,低估值股票持续贡献正向超额收益。自2009年以来,无论等权还是市值加权方式,增强策略相对等权和市值加权基准,除2017年都获取了稳定正超额收益。

估值不是价值投资的唯一要素,价格上涨还需要其他动力,后续我们将对其它因素做跟踪研究。

PC文章详情
股票 更多

热门贷款

借现金-满易贷
扫码查额度得优惠
最新资讯
资讯
问答
金融课堂
备付金
百科
热门
×
您在哪个城市工作
机构仅办理当地工作人士申请
北京
其他城市
康波财经
值得信赖的贷款资讯平台
客服电话
95055