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贷款攻略 股票 郑凯MK:次新是玫瑰 也是毒药
郑凯MK:次新是玫瑰 也是毒药
摘要:收盘统计:上证29.71万亿,深证21.54万亿,含创业板4.85万亿,累计51.25万亿。两市上市公司计3266家。上证收3117点,上证PE13.38倍,深圳PE38.52倍。(2017.5.31)周五的时候证监会释放了第一个利好,

收盘统计:上证29.71万亿,深证21.54万亿,含创业板4.85万亿,累计51.25万亿。两市上市公司计3266家。上证收3117点,上证PE13.38倍,深圳PE38.52倍。(2017.5.31)

周五的时候证监会释放了第一个利好,新股核准速度放缓,核准金额减小,周六的时候 又放出了第2个利好,大小非减持新规,对大股东,首发股东以及定增股东的减持做了一些限制。

从短期来看,这是实打实的利好,改年了短期A股的供需结构,属于重大利好范畴。A股开盘也给予了明显的反应。次新股均涨幅3.5%,多只次新股涨停。

但是这实质性的利好,并未改变A股2大核心问题:

1)次新股的高估值

2)深圳市场,创业板市场,中小板部分个股的高估值。

因此我在开盘之前写到,这次重大利好,对于一些调整到位,估值合理的个股,会有持续推动作用,而对一些估值偏高,质地一般的公司,应该是借助利好反弹。上一篇长微博 还给出了类似次新股的形态(封面图)。这种多位一体的风险提醒,我个人觉得是到位的,也是我今年不断思考换来的职业经验。

在今天中午的时候,市场开始出现了一些传闻,私募机构接到了券商的指令,必须撤掉次新股挂单,不然后果自负。

这一传闻 使得多只次新股打开涨停板,跳水直至收盘。

我谈下我的看法:

1)正确思考

很多投资者在4轮股灾的教育下,在一边骂证监会的同时,其实也自感理亏,理亏的地方就是自己也有部分责任,追高了一些概念股,经受不了诱惑,当然一些自媒体,一些专家也起了一个很坏的榜样,比如在估值已经明显不合理的时候,击鼓传花当了最后一个傻子。

自己理亏 但是看了利好来了,当然开心,他们自己心里也不过是想借助这个利好少亏一点出来,你有这个想法,其他投资者也有这样想法,所以在今年9点30时候,仔细看看 最近10天的交易量分布图,我们发现是放巨量的,短短的30分钟,超过最近10天任何一天的同时段交易量。

的的确确有人借助利好出货了。

2)独立思考

目前对于这个传闻(谣言),证监会还未辟谣,我个人觉得该消息为谣言的可能性偏大。

之前都是传交易所电话窗口指导怎么样,这次传的是券商老总打电话,券商每天都会有一些风控类的会议,尤其是大级别窗口时候,对市场做一些重点监控是正常的,但是这种直接打电话给私募不让买什么,或者卖什么,那是绝对的违规。

这个时候抛出这个消息,不排除是空头释放的烟雾弹,当然也可能在大小非新规发布之际,券商受到了一些证监会或者交易所例行的业务风控培训,再把次新股爆炒起来,和价值投资违背。

从开场的例行收盘统计看:

目前上证是13倍,深圳是38倍 (实际深圳是34倍,创业板是51倍)。

周末写了很多价值投资相关的短微博,这里再汇总一下。

市盈率也称PE,我们软件上看到 的都是动态市盈率。股票价格=市盈率乘每股收益。上市公司每季度会更新财务报表,我们看到的那个就是动态市盈率,因此,上市公司利润的增加,会引起市盈率降低。

价值投资者 更倾向于 静态的市盈率来选股(比如最近2年甚至3年),而成长型或者追求牛股的投资者,很多时候可能对市盈率并不是非常在意,这类投资者对投资能力要求比较高,比如能根据上市公司公开的信息,能预估上市公司 下一个季度,甚至下一年的业绩。

比如一些周期性的行业,高市盈率时候买入(业绩最差,股价也最低),低市盈率时候卖出(业绩见顶),比如有色金属。这类对投资能力要求非常高, 一般投资者不建议采取该类方法。

对于后市:

我人为这是实打实的利好,而且还不同于一般的利好,这次的利好在短期内改变了供需结构,对一些不造假的动态市盈率低于30倍的 超跌股而言,可以安心持股待反弹。对于一些市盈率高估的,若非有实打实的业绩注入,利用反弹减少损失是6月的重点。(降低预期)。

比如次新,低位的,接近新股发行价 或者离发行价比较近的,那就是玫瑰,而对于那些高企,估值高的的那就是毒药。

聊一些适合小范围的

上一篇我讲到了韩志国和证监会的博弈,今天再说几句我个人的思考。

从维护中国健康市场长远的角度,我们需要一个韩志国这样的人,因为很多制度的弊端,普通人发言是没有用的,不管韩是裹挟名义还是背后真有背景,其实都不是深入讨论的理由,深入了 那就是八卦。

但周末的2大利好看,博弈是取得了一些结果,但是这个结果可能并不完全符合韩志国教授本人的预期。

所以他在后面的文章里面,再次提到了 新股必须降低到3只/周。大小非减持 还有巨大漏洞。比如堵住大股东的分仓,很多大股东IPO之前,多家公司持股,但是这多家公司 可能来自于同一个控制人。

我这么给大家说吧,周末管理层的巨大让步,这是一个利好对吧,那就要给这个利好一定的时间去发挥效力,穷追猛打这次利好的效果,比如 新规执行后,有没有机构顶风作案,继续违规减持,韩志国教授可以就这个 盯死不放,任何法律 没有暴力惩戒做后盾,那不是法,违规减持 说一句道歉?对不起,那要警察干嘛?

所以这个时候,韩志国教授再就减持新规对证监会提要求,其实效力会大大减弱。反而会因预期不能实现,而得到反作用。

对于我们投资者而言,我觉得这一系列的事件,至少是带给我,带来了强大的震撼,我很开心我在32岁的时候,已经有了价值投资的觉悟。巴菲特的财富是从40岁的时候才开始急剧增加的,我很庆幸在30多岁的年龄里,能够做巴菲特的学徒。

目前最好的办法 就是估值高的 找机会出局,因为后面的退市制度,一定会有出来的那一天。退市制度出来若出来,常规性亏损的,常规高市盈率的个股,一定会再次被杀。

市盈率的计算方法是:股价除以每股收益。因为软件,包括手机APP 给的都是一个季度的每股收益。如果计算动态市盈率,上市公司给的是季度的每股收益,那么在计算的时候,就要乘以一个4。

以同花顺APP为例,打开财务这一项。

我们看到华夏幸福(非推荐个股)的1季度每股收益是0.59元。股价是33.54元,那么他的动态市盈率就是33.54/(0.59*4)=14.2 倍。

但是很多动态市盈率 属于非常规性的,通俗一点 他的这个利润 来自于某一次的投资收益,比如卖房子,比如炒股 分红 等等,那这个时候的市盈率就不具有很大的参考。至于一些财务造假的,那更不能用市盈率来作为参考。

希望这篇文章能帮助大家在看待市盈率的问题上,有所帮助。

郑凯MK

2017.05.31

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