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贷款攻略 股票 6月份股市,危大于机还是机大于危?
6月份股市,危大于机还是机大于危?
摘要: 进入2017年6月份,A股分化显著,而近期颁布的减持新规“升级版”似乎并未给予市场带来实质性的提振影响。从6月份首个交易日的市场表现来看,上证50、沪深300指数起到了明显护盘的作用,但

进入

2017

6

月份,

A

股分化显著,而近期颁布的减持新规“升级版”似乎并未给予市场带来实质性的提振影响。从

6

月份首个交易日的市场表现来看,上证

50

、沪深

300

指数起到了明显护盘的作用,但中小创业板却呈现出加速下跌的姿态,全天沪深两市近百家上市公司出现股价跌停的现象。

6

月份,是一个不平凡的月份。究其原因,主要在于多年来的季末考核、流动性变化等因素,影响到整个市场的投资情绪,而纵观多年来股市

6

月份的表现,投资者却抱有不少的忧虑。

实际上,笔者粗略统计了一下过去十年股市

6

月份的全月表现,全月下跌次数还是略多于上涨的次数。其中,从

2007

年以来,十年间股市在

6

月份出现上涨的次数为

4

次,下跌次数为

6

次,整体处于跌多涨少的局面。与此同时,从更具体的市场数据来看,就下跌情况而言,十年间,股市单月跌幅在

5%

以上的次数,就达到了

6

次之多,而上一次股灾爆发的时间点,也在

2015

年的

6

月中下旬。

事实上,虽然我们刚刚进入

6

月份的行情,但股市调整已有近

2

个月的时间。然而,在这

2

个月的时间里,市场指数跌幅不是特别大,但个股跌幅却非常明显,期间有不少股票的累计最大跌幅超过了

50%

。但,与之相比,期间仍有部分股票迭创新高,乃至历史新高,个股分化非常明显,而上证

50

指数继续创出阶段性新高,也足以体现出股市分化的严重程度。

沪市稳守

3000

点之上,得益于权重股的拉升,而上证

50

、沪深

300

样本股更是功不可没。但,与之相比,创业板却迭创新低,而从近期跌幅前列的股票名单来看,也几乎离不开中小市值股票的身影。实际上,随着这类股票运行重心的持续下移,部分股票已经逐渐触碰到股权质押预警线乃至平仓线的位置,而不少上市公司也开始陆续补充质押,防止强行平仓乃至爆仓的风险。

从政策面的角度分析,减持新规本意在于减缓大股东特定股东的减持抛售压力,提升股市的“三公”原则。但,大股东大资金参与定增热情受到打击,部分企业拓宽盈利渠道得以冲击,反而降低了市场的投资积极性。与此同时,在抑制资产泡沫的定调环境下,股市仍离不开局部降杠杆、去泡沫的风险,而这系列举措也将会加快股市泡沫的挤压,尤其对高估值股票构成实质性的冲击。

从资金面的角度分析,季末考核对流动性影响依存,而近期国债逆回购利率的持续波动,也足以体现出市场资金紧张的一面。至于市场本身,则经历了一轮轰轰烈烈“去杠杆化”、“去泡沫化”过程之后,新增流动性涌入热情骤然下降,而股市依旧以存量资金作为主导,存量资金博弈环境下,仍难给予股市带来实质性的流动性助推。

从股市融资压力的角度分析,虽然本周仅有

7

IPO

批文核准,筹资规模仅有

23

亿元,但考虑到全周仅有三个交易日,股市

IPO

核发速度仍需继续观察。然而,按照以往平均

5

60

亿元的单批筹资规模,则股市需要承受的融资压力还是不可小觑的。

当前,虽然市场有

IPO

新规、再融资新政以及减持新规“升级版”给予压力对冲,但在熊市环境下,容易产生“放大利空,缩小利好”的效应,而

IPO

持续扩容衍生的系列风险,也是不可小觑的,这对股市的持续稳定,不大有利。

6

月份,是一个不平凡的时间段,对目前仍以存量资金作为主导的

A

股市场而言,确实是一种不少的考验。时下,虽有减持新规“升级版”的出炉,但面对疲软不堪的股票市场,仍需要等待配套利好的出台,逐渐提振市场的投资信心。

很显然,对于信心降至冰点的股票市场来说,逐渐恢复市场人气,修复投资信心还是首要的任务。但,对于市场只拉升上证

50

、沪深

300

指数的行为,却忽视了市场百股跌停的风险,无疑不利于市场投资信心的修复。对于目前仍处于持续观望状态的场外资金来说,不仅在紧盯市场政策监管态度的转变,而且还在关注到市场赚钱效应的恢复程度,而个股“闪崩”及“跌停潮”现象不止,则场外资金大举入场的意愿也并不会很高。

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