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贷款攻略 股票 证券从业《金融市场基础知识》第五章第二节-8
证券从业《金融市场基础知识》第五章第二节-8
摘要:可转换公司债券与可交换公司债券可转换公司债券与可交换公司债券的概念、特征以及发行条件分别是什么、可转换公司债券与可交换公司债券的区别是什么你知道吗?点开视频学习具体内容吧

可转换公司债券与可交换公司债券

可转换公司债券与可交换公司债券的概念、特征以及发行条件分别是什么、可转换公司债券与可交换公司债券的区别是什么你知道吗?点开视频学习具体内容吧!

考点精解

详解:可转换公司债券的概念

可转换公司债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。

可转换公司债券通常是转换成普通股票,当股票价格上涨时,可转换公司债券的持有人行使转换权比较有利。因此,可转换公司债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权,正是从这个意义上说,我们将其列为期权类衍生产品。

在国际市场上,按照发行时证券的性质,可分为可转换债券和可转换优先股票两种。目前,我国只有可转换债券。

可转换公司债券的特征

详解:可转换公司债券的特征

(1)可转换债券是一种附有转股权的特殊债券。

(2)可转换债券具有双重选择权的特征。

可转换公司债券发行的基本条件

简介:可转换公司债券按附认股权和债券本身能否分开交易划分,可分为分离交易的可转换公司债券和非分离交易的可转换公司债券。

(1)发行非分离交易的可转换公司债券的条件;

(2)发行分离交易的可转换债券的条件。

详解:可转换公司债券按附认股权和债券本身能否分开交易划分,可分为分离交易的可转换公司债券和非分离交易的可转换公司债券。

1.发行非分离交易的可转换公司债券的条件

除一般规定的条件以外,公开发行可转换公司债券还必须满足以下条件:

(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%,扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比以低者为计算依据;

(2)本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%;

(3)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。

2.发行分离交易的可转换债券的条件

发行分离交易的可转换债券应当具备以下条件:

(1)公司最近1期末经审计的净资产不低于人民币15亿元;

(2)最近3个会计年度的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息;

(3)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息;

(4)本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%,预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。

可交换公司债券的概念

详解:可交换公司的概念

可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行,在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。

可交换公司债券的特征

详解:可交换公司债券的特征

(1)可交换债券的发债主体是上市公司的股东,通常是大股东;

(2)在我国发行可交换公司债券的适用法规是《公司债券发行试点办法》,侧重于债券融资;

(3)发行目的包括投资退出、市值管理、资产流动性管理等,不一定要用于投资项目;

(4)发行人持有的其他公司的股份;

(5)换股不会导致标的公司的总股本发生变化,也不会摊薄每股收益;

(6)在国外有股票、现金和混合三种交割方式;

(7)一般不设置转股价向下修正条款。

可交换公司债券发行的基本条件

详解:可交换公司债券发行的基本条件

(1)申请人应当是符合《公司法》、《证券法》规定的有限责任公司或者股份有限公司;

(2)公司组织机构健全,运行良好,内部控制制度不存在重大缺陷;

(3)公司最近一期末的净资产额不少于人民币三亿元;

(4)公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于发行的公司债券一年的利息;

(5)本次发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前二十个交易日均价计算的市值的百分之七十,且应当用预备交换的股票为本次发行的公司债券设定质押担保;

(6)经资信评级机构评级,债券信用级别良好;

(7)不存在《公司债券发行试点办法》第八条规定的不得发行公司债券的情形。

可交换债券与可转换债券的不同

详解:表5-4 可交换债券与可转换债券的不同

例题

1. 关于分离交易的可转换公司债券与一般的可转换债券之间的叙述,说法错误的是()。

A:可转换债券持有人即转股权所有人;而附权证债券在可分离交易的情况下,债券持有人拥有的是单纯的公司债券,不具有转股权

B:可转换债券持有人在行使权利时,将债券按规定的转换比例转换为上市公司股票,债券将不复存在;而附权证债券发行后,权证持有人将按照权证规定的认股价格以现金认购标的股票,对债券不产生直接影响

C:可转换债券持有人的转股权有效期通常等于债券期限,债券发行条款中可以规定若干修正转股价格的条款;而附权证债券的权证有效期通常不等于债券期限,只有在正股除权除息时才调整行权价格和行权比例

D:可转换债券通常是转换成优先股票;附权证债券通常是认购国库券

答案:D

解析:选项D错误:可转换债券通常是转换成普通股票,不是优先股股票。

2. 公开发行可转换公司债券必须满足的条件有()。

A:最近2个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于5%,扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比以低者为计算依据

B:本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%

C:最近5个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息

D:最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息

答案:B

解析:选项B正确:除一般规定的条件以外,公开发行可转换公司债券还必须满足以下条件:

(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%,扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比以低者为计算依据;(选项A错误)

(2)本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%;(选项B正确)

(3)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。(选项C错误)

3. 下列关于可交换债券与可转换债券区别的叙述中,正确的是()。

Ⅰ.发债主体和偿债主体不同

Ⅱ.发行目的不同

Ⅲ.交割方式不同

Ⅳ.所换股份的来源相同

A:Ⅰ、Ⅱ

B:Ⅲ、Ⅳ

C:Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D:Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

答案:C

解析:选项C正确:可交换公司债券与可转换公司债券的不同之处有:

(1)对公司股本的影响不同:可转债转股会使发行人的总股本扩大,摊薄每股收益;可交换债券换股不会导致公司总股本发生变化,不会摊薄每股收益;

(2)发行目的不同:发行可转债通常用于特定的投资项目;发行可交换债券的目的具有特殊性,通常并不为具体的投资项目;(Ⅱ正确)

(3)发债主体和偿债主体不同: 可转债的发债主体是上市公司本身,可交换债券是上市公司的股东;(Ⅰ正确)

(4)转换为股票的期限不同:可转债自发行结束之日起6个月后可以转换为公司股票;可交换债券自发行结束之日起12个月后可交换为预备交换的股票;

(5)交割方式不同:可转债一般采用股票交割;可交换债券有股票、现金和混合三种交割方式;(Ⅲ正确)

(6)适用法规不同;

(7)所换股份的来源不同;

(8)抵押担保方式不同等。

4. 可转换债券的主要特征有()。

Ⅰ.转换后体现的是一种债券债务关系

Ⅱ.转债发行人拥有是否赎回条款的选择权

Ⅲ.投资者可以自行决定是否进行转股

Ⅳ.是一种附有转股权的债券

A:Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B:Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C:Ⅲ、Ⅳ

解析:选项B正确:可转换债券是一种附有转股权的特殊债券。转换前,是公司债券,体现的是债券债务关系;转换后,变成了股票,体现所有权关系,持有者由债权人变成了股权所有者。(Ⅰ错误)

5. 关于可转换债券要素的叙述,正确的是()。

Ⅰ.可转换债券有效期限与一般债券相同,指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续时间

Ⅱ.可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率,由发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定,一般高于相同条件的不可转换公司债券

Ⅲ.转换比例是指一定面额可转换债券可转换成优先股的股数

Ⅳ.赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件

A:Ⅰ、Ⅳ

B:Ⅱ、Ⅲ

C:Ⅰ、Ⅲ

D:Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

答案:A

解析:选项A正确:可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率,由发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定,一般低于相同条件的不可转换公司债券;(Ⅱ错误)

转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股的股数。(Ⅲ错误)

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