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贷款攻略 股票 3支股票被迫停牌!三聚环保大跌!揭黑式沽空机构能否A股生根?
3支股票被迫停牌!三聚环保大跌!揭黑式沽空机构能否A股生根?
摘要:作者:川柏声明:提及股票本文不持任何观点,更不做任何投资类建议!5月26日,《证券市场周刊》发布一份调查报告,质疑三聚环保造假百亿合同。公募及私募基金云集的所谓“价值成长”股

作者:川柏

声明:提及股票本文不持任何观点,更不做任何投资类建议!

5月26日,《证券市场周刊》发布一份调查报告,质疑三聚环保造假百亿合同。公募及私募基金云集的所谓“价值成长”股三聚环保封跌停板。5.31日三聚环保盘中跌愈7%,险些再次跌停。

揭黑式沽空机构

之前,个别自媒体不断发布尔康制药(300267 已停牌)、神雾环保(300156 已停牌)、神雾节能(000820 已停牌)的做空报告。

质疑神雾环保(300156)利用关联交易以达到业绩增长套路、神雾节能(000820)2016年的年报现金并未正常回流及毛利率过高、尔康制药(300267)涉嫌严重财务造假问题等,三公司都在封跌停板后停牌。

沽空停牌

个别自媒体频繁的质疑上市公司财务问题,但其性质主要还只是舆论监督,并没有证据证明他们是利用揭黑做空手段谋利,这离真正的揭黑式沽空机构还有很大差距。但是随着自媒体的发展成熟及做空对冲工具的日益完善,在一定时机有发展为揭黑式做空机构的可能性。

浑水、香橼公司的火眼金睛

谈到揭黑式沽空机构这个话题,就不得不谈在美国市场和中概股做对的两个小公司,浑水和香橼。这两家公司是专门以发布中概股财务造假调查报告而闻名的做空机构。

▲卡森·布洛克 浑水公司

浑水公司(MuddyWater)公司只有两个人,由一个名叫卡森·布洛克的美国年轻人创立,这个公司和他个人的名气在美国远没有在中国大。

布洛克从12岁起就立志到中国淘金,但是他真正到了中国后,却发现中国公司的做空利润比投资中国公司来钱要快得多。

自2010年6月起,浑水公司不断发布股评,质疑准东方纸业、多元环球水务、嘉汉林业、绿诺国际、中国高速频道等许多在美国上市的中国概念股公司存在财务造假问题、合同不实问题等欺诈投资者的不良行为。

无巧不成书,这些被浑水看衰的中概股最终无一幸免。绿诺国际、多元环球水务、中国高速频道均被美国的交易所退市。

嘉汉林业股价连续大跌,东方纸业的股价更是跌了80%之多。

退市

浑水公司揭黑式做空案例回顾

2010年6月28日,浑水公司忽然发布了一份“找茬”研究报告,指出东方纸业公司夸大了2008年的收入近乎27倍!另外还有许多其他的严重财务问题。包括花上千美元收购一家价值只有几十万美元的小公司等。

因此,浑水将其股价预期从当时8-9美元的现价大幅贬到1美元。研究报告发布出来的第二天,东方纸业的股价从28日收盘的8.17美元跌到7.1美元,跌幅达到13%,此后不断下跌至7月1日的5.0美元,累计跌幅近40%。

▲卡森·布洛克

东方纸业股价暴跌数日之后才开始回应浑水公司,并且回应中充斥着高调的官话、套话和废话,

比如不断强调自己是河北省最大的纸制品企业。

而且质疑浑水公司作为股票家的资格,一再强调浑水公司加上创始人只有两个员工、不懂得如何造纸等。

布洛克确实不懂得造纸,但是这不等于他无法看出一个公司的财务问题。

浑水公司提出质疑东方纸业的论点:

1、销售收入存在虚报;

2、企业高管存在不当行为;

3、企业是否存在不符合程序作为。

这些和具体的业务、规模、股评人拿了多少证书有什么关系吗?

又比如浑水在报告中说东方纸业在一家价值几十万美元的公司身上花了上千万美元收购,有鲸吞公司资产的嫌疑,东方纸业没有给出令人信服的反驳。

东方纸业质疑浑水作为股票家的资格这些洗白手段,对中国读者或许有些用处,对美国买卖股票的人却是一点影响没有。

另一家香橼公司,它的正式员工比浑水还少,只有一个人,就是创始人安德鲁莱福特。

他既没有在华尔街上过班,也没有学过金融, 2010年后,他发现中国的很多公司水分超大,于是他专攻中国的上市公司。

到2012年,他唱衰做空了十几家中概股上市公司,造成这些上市公司被摘牌,或暴跌,香橼和莱福特自己从此也名声大噪。

A股市场是否需要第三方“找茬”机构 ?

从A股市场的成熟度和投资者构成来说,现阶段批准沽空机构还是有一定风险的。比如近期浑水公司做空的辉山乳业、科通芯城、中国宏桥、瑞声科技等,均出现了踩踏现象。

很大一部分原因就是这些公司大都是内地投资者大量持有的港股通标的,内地投资者并没有沽空经验,一旦看到做空的负面研报,立刻恐慌性抛售。

在没有对冲工具的情况下,这种恐惧情绪更加强烈。

总体来讲,做空机构可以起到类似第三方监督机构的作用。A股司空见惯的IPO粉饰财务报表,上市之后造假关联交易、虚假陈述等问题久治不止。

虽然监管层审核一直是从严处理,对违法违规保持高压打击态势,但毕竟监管精力有限。

而券商的研究人员及研报刊物基本以唱多为主,很少发布对上市公司的沽空报告,甚至会主动为上市公司坐台。

虽然这些揭黑式的空头机构最终目的是赢利,但它们的做法却在一定程度上对存在这类问题的企业起到了揭露和威慑的作用。

随着自媒体的发展成熟及做空工具的日益完善,揭黑式做空机构离我们的市场也会越来越近。

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