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贷款攻略 基金 新规限减持,定增哭断肠!
新规限减持,定增哭断肠!
摘要:上个周末,连着端午小长假,本来可以高高兴兴地陪着家人吃粽子的,结果韩志国同志说,别让大股东听到限制减持的风跑掉了!结果人家行业领导真不是吹的,动作那叫一个快字了得,硬是在

上个周末,连着端午小长假,本来可以高高兴兴地陪着家人吃粽子的,结果韩志国同志说,别让大股东听到限制减持的风跑掉了!结果人家行业领导真不是吹的,动作那叫一个快字了得,硬是在假期内把减持新规给推了出来。

这样,不管是哪家的大股东,还有董监高,还有特定股东,一个也跑不了了,估计去陪屈老爷爷吃粽子的心都有了。

证监会节前放出一个颇具影响力的新规,即《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。

平点金基认为,这个规定最大的亮点是:

过去没有一毛钱作用的公开谴责,这回终于找到了用武之地,就是被公开谴责后3个月内不能减持股票了。

过去广被病诟的通过大宗交易曲线减持的漏洞终于补上了:不管怎么减,3个月内大股东最多只能减3%,通过大宗交易接盘的,也必须拿够6个月,这样市场承受的卖压确实一下子减少了好多。

然后,两大交易所又出台了针对定增股东解禁的的配套的《实施细则》,这个实施细则,由于也给定增基金的减持戴上了紧箍咒,从而令一群持有人欲哭无泪啊。

这个新规是这样要求的:定增的股份在股份限制转让期满后12个月内,减持数量不得超过其持有的该次非公开发行股份的50%。这样的规定也就限制一年期的定增项目需要两年以上的时间才能退出。

有媒体认为,如果是一年期定增的项目,一年后只能减持50%,然后剩下的50%要受90天之内不得减持超过3%的限制的话,不知道要减持到何年何月了。

还有媒体报道,参与定增的很多资金,都是跟银行谈好借贷期限跟利息的,话说都是借来的钱,减持这样一拖,这些人很可能赚不到钱了,然后还要因为违约被罚息的话,那真是热锅上的蚂蚁了。

受此一惊,虽然整个市场因为今年的减持量锐减(原股东解禁量为9000亿,下半年只能减持6%,只有500多亿了,定增1.4万亿,只能减7000亿了),指数全线飘了红,但是所有的定增基金却逆市全线下跌,请看下表:

从表中可以看出,跌幅最小的基金也跌了将近0.5%,跌幅最大的跌了将近3.9%啊。

更加尴尬的是,目前市场上大部分定增基金都是18个月期、24个月期的,尤其以18个月期的基金为多。这样一来,基金都到期了,持有人想要赎回基金的时候,突然因为新规所持有的股票不能完全卖出,那么基金到期后一旦遇上超过基金规模一半以上的净赎回咋办?

按照此类基金的约定,定增基金买入定增的资产不得低于非现金资产的8成仓位,买了定增股,基金到期的时候最多减仓到4成,再就不能卖了,基金净赎回比例超过60%,基金就无法应对赎回了。

当然,这事粗粗一看,我们吃瓜群众感觉是挺大快人心的!毕竟,历史上好多定向增发的股票那个价格真叫一个便宜,摆明是定向送钱的,还不让我们小散参与,真是活该。

此外,一些机构确实拿着别人的钱不当钱,后来定向增发价格高得不行了,还像不要钱一样去抢,如果不是这些机构胡乱投资,上市公司融资只怕也没那么方便。所以,让这些机构吃个大苦头似乎也在情理之中。

不过,平点金基历来的观点明确,政策不应当假设前提针对任何人,这才是其对事不对人的正当性之所在。其次,政策不应当前后矛盾,并引发社会上大量出现被迫违约的情况。即目的正当,手段也要正当,这样才能令人信服政策,并保证政策得以平稳执行。

以法制的精神来看,法不溯及以往,新规实在是应当划出一条界限,即新人新规章,老人老办法。但是,目前管理层承受的压力实在太大了,对于愤怒得开始不停地骂人的投资者,管理层似乎有点急于想着要安抚一下小散的情绪了。

其实,真不知道是谁想出来的定增,把融资圈钱搞得易如反掌,才引发投资者目前极端的愤怒。之前配股的政策相对定增是非常棒的,全体老股东一视同仁都可以参与,非常公平,如果你不想参与配股,有也时间给你退出。如果你看好,可以及时加入,而且配股的要求相当高,融资金额也不会超过市值的三分之一。反观定增动不动就超过企业的净资产,资产增加一倍,企业的管理能力能跟着上涨一倍吗?这样的任意融资,确实到了非管不可的境界了。

由于新规延长了资金退出的时间,增加了投资的不确定性,必将会遏制定增乱象。而机构们也不会像之前那样对所有的定增都疯狂地报价,只求参与,不问结果了。

长远来看,是有利于这个市场健康发展的。投资者在目前的定增基金中,可以选择一些标的不错的产品观察,如果有明显的错杀行情,不妨低位出手。

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