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贷款攻略 股票 金融“温柔”去杠杆, 下半年持币抑或持股
金融“温柔”去杠杆, 下半年持币抑或持股
摘要:去杠杆的进展时刻影响着市场的走向及未来的操作策略,近期监管层对去杠杆的态度有所放缓。于是,有人说市场将迎来喘息的机会,是否真正如此?1、去杠杆从狂风暴雨转向绵绵细雨从近期监

去杠杆的进展时刻影响着市场的走向及未来的操作策略,近期监管层对去杠杆的态度有所放缓。于是,有人说市场将迎来喘息的机会,是否真正如此?

1、去杠杆从狂风暴雨转向绵绵细雨

从近期监管层的一些表态可以看出,监管层或担心严监管下出现流动性风险和引发其他的风险。监管层在去杠杆的同时也在安抚市场的情绪,也是市场上有人解读的“政策回暖”,中国金融市场去杠杆是高层下定决心要做的事情,在去杠杆未到位前是不会停下来的,尽管脚步可能放缓但不会停下来。这意味着未来一段时间市场将持续受制于去杠杆的影响。

2、赚流动性过剩的钱暂成往事,资金面偏紧将抑制A股表现

中国去杠杆主要是因为国内的杠杆率过高,另外,美联储的加息周期、缩表及税改等都在影响着国内的货币政策,未来一段时间内流动性偏紧或是大概率时间。这对于A股而言绝对不是什么好事,资金面偏紧将制约市场表现,且这个时间或将持续不断的时间,从目前来看下半年甚至更久A股或只存在结构性机会,操作难度不小。

3、外围市场率先复苏,国内经济的企稳复苏或看明年

与国内相反的是国外的股市正热火朝天的网上走,外围市场的复苏之路走在中国的前面。中国去年供给侧改革取得不错成绩,而今年对房地产的调控和金融市场的去杠杆,或将使经济再次面临下行压力,也不排除经济再次探底。不过随着过剩产能的出清、去杠杆的结束,在消费升级、一带一路建设及外围市场复苏等带动下,经济有望企稳反弹。而去杠杆需要时间和过程,企稳反弹的时间节点或在明年。具体的时间点还是需要持续对政策及经济面的跟踪。

4、下半年的投资逻辑

在流动性偏紧的情况下,持币或是较为稳健的做法,当然,不是说就不能买股票了。刚才也有提到,市场仍存结构性行情。那么哪些行业会有表现?下半年的选股逻辑应是以业绩驱动为核心因素,以题材为辅助。在市场资金有限和风险偏好较低的情况下,低估值高成长的个股是首选标的,期间也不排除有部分强势题材出现,也将吸引活跃资金参与。另外,行业龙头个股有较强的生产能力,可适当给予溢价,但不宜盲目追高。需要注意的是,弱势行情下,业绩改善或上涨短期并不一定反应在股价上,价值投资持股时间相对较长,投资者需要足够的耐心;综合来讲,下半年操作策略上是以价值成长个股为稳健中长线仓位,强势题材个股为短线博弈仓位。相对应的要规避那些高估值、业绩下滑的公司。

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