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贷款攻略 综合 5月天胶预计延续弱势
5月天胶预计延续弱势
摘要:4月沪胶主力价格持续回落,呈现单边下跌走势,主力合约自5月转移至9月。9月合约价格下跌2210元,至月末收于14760。进入5月,国内产区开割,泰国也将逐步产出新胶。新增供应显现。新老胶叠

4月沪胶主力价格持续回落,呈现单边下跌走势,主力合约自5月转移至9月。9月合约价格下跌2210元,至月末收于14760。进入5月,国内产区开割,泰国也将逐步产出新胶。新增供应显现。新老胶叠加,供应上压力将会增加。需求方面,经历一季度的集中采购及传统旺季后,5月份下游需求进入周期性淡季,且这一状态将持续至夏季。终端汽车产销在年中进入周期性低谷。需求支撑减弱。国内天胶库存压力继续增加,需求周期性转淡,供需格局不利于价格,若没有其他引导因素改变这一格局,价格向下继续寻底是大概率事件。

一、需求增速回落,环保督查影响开工

从下游轮胎、汽车、重卡等数据来看,目前下游需求虽然维持可观的增速,但增长率明显下滑。同时,下游库存累积。考虑需求进入周期性淡季,预计未来需求增长将继续放缓。

今年影响需求的另一个重要因素是已形成常态的环保督查。目前受到环保督查影响,山东省小型轮胎、民营开工率下滑。全钢胎行业开工率自69.28%下滑至66.17%。半钢胎开工率自73.34%下滑至68.12%。若开工率持续下滑,下游需求支撑将持续减弱。

汽车产业也受到环保督查影响,挂车厂由于喷漆污染受到环保督查,目前仍有挂车厂没有复工。若环保督查延续,下游需求将受到限制,但若能解除环保督查的压力。市场累积的需求将会有效释放。

二、现货库存增加,期货库存继续累积

青岛保税区库存今年以来持续增长,4月增速加快,总库存持续上升,截止5月2日库存较两周前继续增长2.97万吨至24.98万吨。其中天胶库存增长明显,库存已回升至去年4月份的高位,接近20万吨。

期货方面来看,上期所库存逐年增长。今年年初开始,库存就已运行在23万吨以上的高位,目前库存仍处于持续增长状态,截止4月底,库存增长至33.73万吨。(申万期货APP请在各大应用商店中下载。)较去年8月份的高点36万吨仅有一步之遥,预计期货库存仍将持续冲击新高。但增长绝对量有限。大部分交割品已完成入库。

三、资金收缩影响持续

今年以来,金融去杠杆政策持续影响市场资金流。近期市场表现来看,资金收缩状态延续,资金收益率不断提升。金融监管加强。(申银万国期货服务号【资讯视点】【银期转账】【手机开户】【账户查询】一号搞定!)银行委外监管尚未消退,券商资管资金池业务也迎来监管。市场资金预计持续收缩,将会降低期货市场投资需求,对大宗商品期货价格不利。

综上所述,供应层面压力增加,需求层面周期性淡季及环保督查影响需求释放。供需结构上,不利局面延续。沪胶弱势预计仍有延续。维持空头思路。但需要注意的是继续下跌,成本支撑将会逐步显现。支撑区域12000以下,下行空间将会收缩。

四、潜在变化需关注以下几个方面:

1)、环保督查结束后,累积的需求释放

若环保督查结束,此前因为工厂停产累积的部分需求预计将有集中释放的过程,将会对短期市场需求起到提振作用。

2)、气候影响

国内产胶区逐步开割,前期由于干旱影响开割推迟,产胶区气候变化对割胶影响力增加。重点要关注海南、云南产区降雨或干旱等情况。

3)、基建预计

5月份一带一路峰会可能引起基建需求预期再次增强,从而提振工业品板块市场人气,对价格形成支撑。

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