在人生康波中选对的,看金融资讯选康波财经
我的额度
贷款攻略 综合 美联储加息“美元荒”却不再 这场美元流动性盛宴究竟会持续多久?
美联储加息“美元荒”却不再 这场美元流动性盛宴究竟会持续多久?
摘要:下载黄金头条APP,黄金资讯尽在掌握。近几周来,一个现象让交易员感到困惑:三个月期美元Libor利率与隔夜指数掉期利率(OIS)之间的利差正大福收缩。Libor-Ois利差是银行间信贷压力信号。在金融

下载黄金头条APP,黄金资讯尽在掌握。

近几周来,一个现象让交易员感到困惑:三个月期美元Libor利率与隔夜指数掉期利率(OIS)之间的利差正大福收缩。

Libor-Ois利差是银行间信贷压力信号。在金融危机期间,Libor-Ois利差创下过360个基点的历史最高纪录。

而当现在美联储进入加息缩表周期,美元流动性照理将收紧之时,这个指标却释放了矛盾的信号。

高盛认为,这是因为全球其他央行(甚至包括中国央行)仍然在释放流动性,部分抵消了美联储的冲击。

这是当前美联储“紧缩”的货币政策,与实际金融货币政策“宽松”的现实,又一个真实的反映。

高盛统计数据显现,当前“金融环境指数”依然是两年来最“宽松的”。

德意志银行则认为,利差收紧并非今年突发异常情况。

自去年9月,Libor-Ois利差达到44个基点高位以来,在每一次FOMC会议召开前,市场对美联储加息预期高涨之时,这个利差均会大幅收缩。

这个问题的答案就是:目前市场对短期无抵押美元借款的需求并不旺盛。

短期利率上涨,银行没有意愿偿还短期融资,而是选择展期,收益率曲线依然非常平坦,而市场对企业债的需求似乎永远不变。虽然商业票据市场仍然很活跃,但银行只是以有利于他们的利率的发行票据。本周,九月份的AA级商票利率为1.06%,自3月份美联储升息以来基本持平。

德意志银行同时指出,现金回流进入更高风险的企业债优先基金(PrimeFund)。尽管优先基金与政府债券利差已小于年初时水平,但是依然维持在30个基点“较舒适的”水平。

尽管去年优先基金曾经跌破1美元净值,但是目前市场风险偏好再度回归。5月份,主要优先基金自去年10月以来,首次出现超过4000亿美元的净流入。

德意志银行认为,这样的环境并非稳固,只要有两个因素发生变化,那么目前宽松的环境很可能马上发生变化。

首先,如果美联储表露出愿意缩表的意图,那么长端利率将会上升,收益率曲线将陡峭。其次,如果信贷利差加大,那么银行发行期限债的成本将变得昂贵。

在这两种情形下,银行将再度转向短端市场融资,这将推高商业票据利率,并最终推高Libor利率,终结当前Libor-Ois利差收缩的局面。

PC文章详情
综合 更多

热门贷款

借现金-满易贷
扫码查额度得优惠
最新资讯
资讯
问答
金融课堂
备付金
百科
热门
×
您在哪个城市工作
机构仅办理当地工作人士申请
北京
其他城市
康波财经
值得信赖的贷款资讯平台
客服电话
95055