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价值投资者的春天
摘要:今天看到一个知名投资人在网上发表的看法:“感谢证监会主席刘士余先生,终于让A股从“庄家投机”的时代,回归到了“价值投资”的时代…..”“老实人的春天来了…...”做为一名A股小散户

今天看到一个知名投资人在网上发表的看法:

“感谢证监会主席刘士余先生,终于让A股从“庄家投机”的时代,回归到了“价值投资”的时代…..”

“老实人的春天来了…...”

做为一名A股小散户,查理君今天也来谈谈对股市和价值投资的看法。

◇股市的本质

自从进入股市,查理君一直在思考的问题是,股市到底是什么?

最后得出结论:

股市是一个赌场。

表面上看,股市很简单,就好比超市是买卖日用品的市场,菜市是买卖蔬菜的市场。股市,就是一个买卖股票的市场。

但是,股市又有和其它市场不一样的地方。如果你是股民,肯定在某个地方看到过这句话:“入市有风险,投资需谨慎”。这句话就好像景阳冈上的“三碗不过冈”一样,高高飘扬在股市的大门口。但是无数的人,明知山有虎,仍然偏向虎山行。

为什么?

因为股市就是一个合法的超级赌场,它有赌场的一切魔力。它会让人贪婪,会让人恐惧,会让人一夜暴富,也会让人倾家荡产。

你或许听说过某某3万块入市,炒到上百亿身家的传奇;也可能听到过某某在股灾中一日亏光上百万家产,跳楼自杀的悲剧。

这些不是小说。

但是,虽然如此,查理君也要说:

股市也是一个伟大的赌场。

股市的历史很悠久,如果从荷兰阿姆斯特丹证券交易所成立算起,已经400多年了,哪怕从耳熟能详的华尔街建立算起,也有200多年了。在这漫长的历史中,有不少的名人也曾经是股民,比如艾萨克·牛顿,蒋委员长等等(不幸的是,他们都亏的很惨)。

除了历史久远,真正让股市伟大的原因是,股市是现代世界的经济引擎。

股市的首要作用是融资,就是把广大投资者的零散资金汇集到一起,投入到经济大循环中去。由此企业得到了发展的资金,股民成为企业的股东,分享企业发展的收益。而且通过投资者的价值发现能力,可以让资金得到更有效的分配,推动经济发展。

这确实是一个伟大的发明。

从当今世界老大美国的历史中,我们可以看到,无数个伟大的企业都是从股市中成长起来的。通用电气、可口可乐、IBM、微软、苹果、Google.....可以说,如果没有股市的这个超级经济引擎,这些代表美国强大力量的公司就不会出现,美国也不可能成为今天的美国。

但是,奇妙之处在于,如此伟大的事业,却是建立在人性的弱点之上。如果没有自私的天性,人们就不会将自己的辛辛苦苦的血汗钱拿给那些企业去冒险;如果没有好赌的天性,市场就不会能够如此高效的实现资源的分配和利用;如果没有贪婪和恐惧的天性,股市也不会暴涨暴跌让世界动荡不已。

这个世界从来就不是非黑即白。

◇市场可以被战胜吗?

股市并不复杂,甚至看起来相当简单,以至于让无数人第一眼看到它的时候,都像阿里巴巴发现了四十大盗的藏宝山洞那样兴奋。

只要“低买高卖”,你就赚钱了,就这么简单!

然而很快你就会发现,天下没有免费的午餐,天上也不会掉下馅饼,看似简单的事情,实际上相当难。

下面是查理君的一些思考:

股市,是一个融合了亿万股民参与的超级交易系统,其复杂之处来源于三个方面:

股票所代表的企业和这个世界有着无数的联系。比如说,中国股市现在一共有3267只股票,这3267个股票背后是3000多家公司(有许多是影响极为广泛的巨型企业),股市通过这些企业和整个世界相关联;股市代表着亿万参与者的行为总和。中国股民总数是1.2亿,每一个股民都是活生生的人,他们有喜怒哀乐,有悲欢离合,他们所有的不理性和理性都会反映到股市中来;股市不是完全自主运行的系统,而是一个受政府监管的系统,政府的政策和监管会对整个系统的运行产生巨大的影响。

总而言之,股市是一个半封闭的超级复杂的系统。它既受到无限的客观世界的影响,也受到亿万参与者主观世界的影响,还受到人为的监管和制约。

想掌握这样一个复杂系统的运行规律,几乎是一个不可能的任务。

这是为什么在股市上赚钱实际上非常难,因为股市很难被准确预测。

历史上,无数的人试图搞清楚股市的运行规律,也因此诞生过无数的股市理论。

如果你到书店里逛一逛,就会发现所有类别中,关于股市的书最是五花八门。从诺贝尔奖获得者,到商业大亨,再到民间股神,似乎任何一个人都可以提出一套关于股市的理论。而且更神奇的是,这些理论往往还不分高下,看看图书排行榜,那些不知名作者的股票书籍也常常能和大师们的经典之作一争高下。

或许是因为其实所谓大师,也难以保证自己的理论是百分之百的正确吧。

我们不妨看看这些股市理论。

随机漫步理论。这种理论认为,股价的波动是随机的,价格的走向就像一个喝醉酒的人一样,下一步迈向哪里完全是未知的。如果说有规律,那么唯一的规律是,股票的价格会随着股票企业的内在价值上下波动。

有效市场假说。这种理论是说,股市中的价格反映了所有参与人对市场信息所做的反应。在一个有效的市场中,一切有价值的信息已经及时且充分地反映在股价走势当中,除非存在市场操纵,否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。

除了这些学院派的理论,还有一种叫做技术分析的股市理论,其基本原理是根据股票以往价格波动的历史,来分析股票价格的未来趋势。经典的技术分析理论有道氏理论、江恩理论、波浪理论等等。

这些理论让查理君想起了盲人摸象这个故事,每个人都有自己的看法,而且都能说出一套理论来,到底该听谁的呢?

经过很长时间的摸索之后,查理君认为,最靠谱的可能还是价值投资理论。

价值投资理论的鼻祖是美国的本杰明·格雷厄姆,理论的奠基之作是《证券分析》和《聪明的投资者》。

我们来看看价值投资到底是什么,价值投资的核心观点是:

股票不是一张彩票,而是代表一部分企业所有权;当你买股票的时候,一定要真正懂得这个股票所代表的公司;记住安全边际,不要购买价格过高于内在价值的股票。

从这几条中,可以看到,价值投资理论把握到了股市的本质,即股票是企业股份所有权的代表。它甚至完全摈弃了技术投资派那套看图看线的理论,将所有重心放在对企业的研究和分析上面。

查理君认为,价值投资理论虽然不能说是股市中的唯一真理,也至少是真理之一。

在股市中,真正有话语权的是那些赚到钱的人,因此沃伦·巴菲特这个有史以来唯一一个靠投资股票成为世界首富的人,就是当之无愧的最有话语权的人。

在沃伦·巴菲特的52年投资生涯中,他所依据的投资理论就是价值投资理论。他的投资成绩非常优秀,虽然也有失败的案例,但是总的结果是大幅度的超越了同期的平均市场,也因此被世人称为“股神”,“奥马哈先知”。

因此,从巴菲特的身上我们可以学到,市场虽然仍不可能被预测,但是遵循价值投资理论,你是有机会战胜市场的。

◇价值投资的春天

价值投资者的春天真的来了吗?

虽然巴菲特早已闻名全世界,价值投资也在中国成为了时髦词汇,但是走进中国股市,你就会发现,没几个人真正懂得价值投资是什么。虽然无数人口上说的是价值投资,但真正买卖股票的时候,仍然和买彩票差不多。

究其原因,或许是因为在中国股市这个特殊土壤中,价值投资者要生存确实不容易。

价值投资既需要投资者拥有较丰富的投资知识,也需要股市中具有值得被价值投资的企业,而反观中国的股市,似乎两者都不具备。

中国股市有什么特点?

股市好公司太少。其原因是入市退市机制不完善,企业上市要审批的本意是保护投资者,实际上这样做的后果是让股市变成一潭死水。整体诚信环境太差。上市公司造假,内幕消息,操纵股价,这些导致股民对企业的信任大大降低。股民不够成熟。中国股市90%都是散户,散户最大特点是非理性,在这种氛围下,想做一个安静的价值投资者,不容易。

从这些现状来看,中国价值投资者的春天还远没有到来。

◇结语

这篇文章中,查理君分享了一些对股市的看法,总结如下:

1.股市是一个赌场,但也是一个伟大的赌场;

2.股市是一个半封闭的超级复杂系统;

3.中国价值投资者的春天还远没有到来。

♨本文为公众号「穷查理笔记」原创,转载需获得授权。

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