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贷款攻略 基金 “强者恒强”、量化FOF“择天记”
“强者恒强”、量化FOF“择天记”
摘要:  前言:随着政策红利的到来,2017年势必是FOF概念在资本市场快速推进的一年。市场配置需求的高涨,各种公募FOF、私募FOF迸发,市场竞争的白热化使得市场对FOF的理念的理解更加深入,同时

  前言:随着政策红利的到来,2017年势必是FOF概念在资本市场快速推进的一年。市场配置需求的高涨,各种公募FOF、私募FOF迸发,市场竞争的白热化使得市场对FOF的理念的理解更加深入,同时也对FOF的管理也提出了更高的要求,随着《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》于2016年9月23日落地,基金中基金(Fund of Funds)这一海外颇为流行的产品终于在国内正式启航。而量化基金的加入则是为FOF基金的投资运作形式增添了更多的资产配置选择。

量化FOF母基金概念

  量化基金有四大投资策略,阿尔法对冲、CTA、套利、另类。其中,阿尔法对冲策略运用最多的策略之一。随着股指期货的松绑,引发了私募机构极高的投资热情,以阿尔法量化投资策略为例,其通过买涨一篮子股票同时做空股指期货套利,由于之前监管层的限制措施引发交易成本大涨、杠杆比率大减,加上流动性丢失等问题,股指期货贴水率一度扩大至30%,导致该策略若要实现盈利,一篮子股票持仓涨幅必须超过30%。而量化FOF 母基金正好可以有效的分散资产,投资于相关性较低的子基金团队。对于量化FOF母基金来说,各种策略在各种市场环境下,有不同的表现,因此选择FOF基金,可以很好的避免择时带来的困扰并且回撤更加平稳,属于风格稳健的投资品种。

量化基金的分类

  量化基金按照其运作模式主要可以分为主动型、指数增强型、对冲型三类。主动型量化基金以量化模型选择股票,以实现对个股的筛选,以找到高alpha股票,使得基金表现超越业绩基准。

  指数增强型量化基金指采取了指数增强策略的主动管理型量化基金。与被动的跟踪指数波动的传统指数基金不同,指数增强型量化基金将指数化投资与量化主动性投资相结合,通过量化选股模型筛选成份股,提供高于标的指数回报水平的投资业绩。

  对冲型量化基金引入对冲机制,通过使用衍生品或融券等做空手段(目前公募对冲只能采用股指期货对冲的方式),对冲持有的股票多头头寸的风险暴露,达到降低投资组合市场风险、获取选股Alpha收益的目的。

量化基金概览

  量化基金指主要采用量化投资策略来进行投资组合管理的基金,在基金的投资过程中,量化投资技术几乎覆盖投资中的全过程。2002年国内市场推出了首只采用量化策略的基金,2009年以后,量化基金在数量和规模上都取得了大幅度增长。2016年以来,在整体震荡,表现低迷的市场环境下,量化基金表现出较强的抗跌性,取得了优异的成绩,再一次成为投资的热点。

  上图相较2015年,2016年量化基金的规模和数量均大幅增加。截止2016年12月31日,市场上共有量化基金132支,总规模达到998.25亿元量化基金在数量和规模上均呈现增长态势。

量化基金业绩表现

  2016 年以来,市场环境整体表现低迷,量化基金表现出较强的抗跌性, 其平均年收益率为11.56%,量化复合策略在众大类策略中均表现较高的业绩表现情况。

  量化基金近年来发展迅猛,已经成为基金市场中的重要产品类型。区别于利用基本面分析进行投资的主动管理型基金,量化基金严格执行预先设定好的交易规则,规避投资这情绪化影响,使得投资理念能够严格实施到投资行为中去。基于规则的投资方式更易评价和跟踪,这使得其在FOF挑选投资标的过程中具有独特优势。

  结尾

  “强者恒强”,量化基金凭借着优秀的程序化水平和严格的交易逻辑成为市场上值得关注的投资工具,在目前充满荆棘动荡的投资市场,量化基金近年来表现优异,随着股票数量的逐步增加,对冲工具日益丰富、模型更加完善,以量化FOF母基金形式体现的基金产品更是如虎添翼,量化FOF在对抗风险方面“择天改命”定能稳中取胜 。

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