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贷款攻略 综合 610万吨装置检修二季度预计去库存63万吨!PTA王者归来?
610万吨装置检修二季度预计去库存63万吨!PTA王者归来?
摘要:导语:年后,PTA主力合约已从近6000元/吨的高位下跌至5000元/吨左右,这显然与年前市场的乐观预期严重不符,不少业内人士更是在5900元/吨以上高位被套。而在三月末至四月初,原油打响“反击

导语:年后,PTA主力合约已从近6000元/吨的高位下跌至5000元/吨左右,这显然与年前市场的乐观预期严重不符,不少业内人士更是在5900元/吨以上高位被套。而在三月末至四月初,原油打响“反击战”之时,PTA仍然未能摆脱低迷,年后的PTA只能用“失望”来形容。

目前来看,资金面趋紧、市场表现不乐观,PTA仍是利空重重,而二季度的集中检修或是目前市场仅存的利好,据统计,即将过去的4月份预计去库存约26万吨,而5、6月份装置检修计划涉及产能610万吨左右,卸下“包袱”的PTA还有戏吗?

二季度的集中检修,对PTA供应压力能缓解几分?

2017年,PTA产能继续维持在2016年4909万吨的规模。下游聚酯行业对PTA的需求保持在5%左右的增长,预计2017年PTA消费量约3450万吨,进口进一步缩减,出口继续扩增。考虑到有几套装置将重启,预计2017年PTA产量将明显提升。

而由于对于二季度PX检修利好预期影响,PTA工厂一季度平均开工达到71.43%,与2016年一季度平均开工相比同比上浮6.23个百分点,蓬威石化也在2017年一季度重启,加重了PTA的供应压力,这导致PTA社会库存快速累积,估算2017年一季度末PTA社会库存接近190万吨。

二季度来看,PTA装置检修力度有所加强,PTA社会库存压力将得到小幅改善:得益于逸盛大化装置检修影响4月份PTA平均开工67.05%,即将过去的4月份去库存约26万吨左右,而5、6月份依然是集中检修季。总体来看,二季度预计去库存63万吨左右,力度不小。

需求进入传统淡季,或让PTA去库存效果有所折扣

虽然二季度PTA去库存力度有所加大,但5、6月份也将迎来聚酯行业及终端需求淡季。去年4季度以来,较高的聚酯利润促使聚酯较高的开工,聚酯开工总体大大高于往年同期水平,但需求并未如预期美好,这样造成了聚酯库存的大幅累积。从目前情况来看,一季度聚酯高开工可能透支二季度需求,而下游需求仅维持刚需平稳增长,二季度聚酯开工可能会下降很快。

另外,如下方表格所示,2015-2016年6月份聚酯工厂及终端织造开工及订单有所下滑,导致2015-2016年PTA社会库存小幅累积,可见下游传统淡季将让PTA去库存效果有所折扣。

不过,值得一提的是,万凯聚酯瓶片新增25万吨/年装置计划5月中旬投产,而澄星集团聚酯瓶片新增60万吨/年装置计划6月份投产,由于装置投产存在不确定因素,若装置顺利如期投产PTA的库存压力将得到大幅改善。

PX检修力度缩小,成本面支撑有限

从表中可见,前期公布的二季度PX检修计划涉及产能超600万吨,但据最新消息显示,二季度检修产能有所缩小,预计仅在300多万吨。另外,二季度内印度PX存在投产预期,若装置投产或冲击二季度PX检修力度。整体来看,后市对PTA在成本面上支撑或有限!

小编侃侃:目前,市场仍然是利空偏多,尽管二季度PTA装置检修力度不小,但对PTA整体走势作用或被弱化。另外,大宗商品市场资金面趋紧的预期一直存在,而原油的基本面方向依旧偏空,下游传统淡季也越来越近,PTA反弹之路布满荆棘。不过,如果OPEC协议意外延长,或将给市场意外的惊喜。

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