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贷款攻略 股票 业内传言称陆金所上市估值将达到500亿美元,超过其母公司中国平安约3000亿港元的市值
业内传言称陆金所上市估值将达到500亿美元,超过其母公司中国平安约3000亿港元的市值
摘要:在互联网金融领域“最严监管”和“最严信息披露”等制度相继出台的特殊时期,陆金所酝酿多时的上市计划传出新消息。据知情人士透露,参与陆金所控股IPO的三家投行花旗集团、摩根士丹利

在互联网金融领域“最严监管”和“最严信息披露”等制度相继出台的特殊时期,陆金所酝酿多时的上市计划传出新消息。据知情人士透露,参与陆金所控股IPO的三家投行花旗集团、摩根士丹利、中信证券已经进场开始尽调,并计划于明年一季度向港交所递交A1上市申请表。

私人持股公司的所有者拥有很大的自由度,可以自行决策,不必向公共监督委员会和股东就此作出说明或者解释。很少受那些条条框框的约束。

公众持股公司不能如此,它必须每个季度都向股东发布财务报表,在年度报告中还必须就全年的所有财务信息提供一份全面的综述。《萨班斯-奥克斯利法》引入了一大批新的准则,比如更加严格的财务报表披露机制、高层财务人员必须遵守的道德准绳,以及如果该法认定从事了不道德活动的公司需要承担的一系列更加严重的后果等。

高科技泡沫期间的大量范例已经证实,不是所有的公司都适合走公开上市这条路。一家符合要求的公司应该具备以下条件:具有一个十分美好的发展前景,提供一种有所创新的产品或者服务,符合一些严格的财务方面的要求。

如果一家公司认为自己已经满足了上面这些要求,接下来需要做的第一件事就是寻找一家证券承销商。高盛、摩根士丹利等银行就是这类机构,它们会和公司一起努力,确信公司拥有必要的法律文件和公开上市所需的适当财政支持。

陆金所,全名为上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司,是中国平安(02318)旗下互联网金融业务平台,是中国最大的网络投融资平台之一。

2015年3月,陆金所完成A轮融资4.85亿美元,估值100亿美元,由国际私募股权基金Black PinePrivate Equity领投并占据主要投资份额。中国私募基金鼎晖(CDH)和中金公司的私募股权投资部门跟投。2015年6月股权变更信息显示,中国平安将其持有陆金所股权的三分之一,约25%,转让给了中国平安高管和陆金所高管所控制的企业。转让事项完成后,中国平安持股49.99%,管理层持股为50.01%。2015年12月,时隔不到一年,陆金所敲定12.16亿美元的B轮融资,估值高达185亿美元,估值翻了将近一倍。此次融资的新增投资者中银集团投资有限公司、国泰君安民生商银国际等多家机构合计投资9.24亿美元,A轮投资者鼎晖行使认购期权投资2.92亿美元。

截至2016年6月末,陆金所平台累计注册用户数为2342万,较年初增长27.9%,活跃投资用户数587万,较年初增长61.7%,2016年上半年陆金所新增投资用户数239万,同比增长逾3倍。通过陆金所平台交易的资产规模增长迅速,自陆金所成立至2016年6月末,其累计零售端交易量达1.4万亿元,其中2016年上半年零售端交易量6658.96亿元,同比增长近5倍,期末零售端资产管理规模达3387.88亿元,较2015年底增长35.0%,继续保持行业领先地位。同期,陆金所的机构端总交易量达3.62万亿元,其中,2016年上半年机构端交易量2.54万亿元,同比增长逾5倍。

据了解,花旗集团、摩根士丹利、中信证券三家将参与陆金所IPO,若一切顺利,陆金所将于2017年年中正式登陆香港资本市场。众所周知,互联网公司估值基于交易流量,陆金所以P2P业务起家,其P2P业务板块的交易量不仅称霸国内同业,更在2015年第三季度首次超过了美国的P2P平台Lending Club,成为全球第一大P2P平台。

第一、强化了股市的融资色彩。虽说不能实现融资的股市不是一个健全的市场,但是对长期以来过分重视融资的市场而言,就应该区别对待。据统计,近10年A股市场的融资是现金分红的1.76倍。尽管近两年市场通过IPO融资的数额出现了下滑的趋势,但是再融资的现象却持续升温。在前十个月时间内,再融资金额达到了IPO金额的2.81倍。约有46家上市公司发布了再融资预案。预计抽血达到1073亿元。值得一提的是,市场稍有回暖,一些再融资大户又开始进行圈钱活动。如在本月27日,中国平安(601318)一项不超过260亿元的可转债募集计划通过了审批。前一段时间,民生银行(600016)发行的200亿可转债也通过了获准。面对这样一个股息率较低的市场,融资现象却频繁出现,试问A股的吸引力何在?若IPO重启,只会A股的融资现象推向新的高潮。

第二、打击了股民的投资信心。股市必向下!随着利空政策的陆续推出,股民的持股信心也必下降。

第三、扭曲了价值投资的本质。IPO重启难免会牵涉到不少的问题,如股票的“三高现象”、部分企业力求上市而出现造假的行为等等。假设一家企业上市前的PE值约15倍,而未来三年公司的净利润会以30%的增速增长。也就是说,股民以15倍左右的PE长期持有,未来仍可取得不错的收益率。然而,该股上市后就得到了热炒,PE值飙升至50倍的水平,严重透支了企业的增长预期。这时,股民选择买入并长期持有,亏损的概率相当大。因此,在缺乏严格监管的前提下,IPO重启也在一定程度上扭曲了价值投资的本质。

第四、助长了利益输送等关键问题。谈及此点,我们很容易联想到IPO的四大辅助机构,分别是证券公司、律师事务所、会计师事务所和IPO咨询机构。从细分工作来看,证券公司主要负责证券发行承销工作、对公开发行募集文件进行核查,并出具保荐意见等;律师事务所主要对发行上市相关法律问题出具法律意见;会计师事务所主要针对企业财务、盈利预期等作出专业意见等;而IPO咨询机构对企业融资服务、引入战略投资者等相关问题提供服务。以负责证券发行承销工作的机构为例,承销费用属于机构争取的主要利益。也就是说,承销费用越高,机构取得的利益越大。根据资料显示,主板和中小板市场的承销费用约5%,而创业板企业IPO的承销费用约总募资额的3%。如果机构通过某种方式实现企业的超募现象,则机构获得的承销费用会随之增长,利益输送也就由此产生。另外,股市“寻租”现象也是导致上述问题的逐渐恶化。甚至出现一种现象,如部分企业不符合上市的条件,却通过一些不为人知的手段顺利IPO,最后实现圈钱的目的等等。

业内有传言称,此次赴港上市,陆金所上市估值将达到500亿美元,超过其母公司中国平安约3000亿港元的市值。

去年以来,以P2P为代表的互联网金融企业谋划上市,都面临着同一个问题,即P2P被“玩坏了”,本身一个中性的概念,被“玩”成了涉嫌非法金融活动的概念。

与大多数靠P2P起家的平台一样,陆金所也选择了淡化P2P标签。

中国平安在2016年半年报中对外披露陆金所经营数据显示,陆金所正向全面开放的金融交易信息服务平台转型,目前形成了以陆金所、前交所、普惠金融为核心的“两所一惠”的战略布局。

公开资料显示,陆金所创建于2011年,其控股上市主体除了有主要面向个人投资者的陆金所外,还包括前海金融资产交易(下称“前交所”)、重庆金融资产交易所(下称“重金所”),以及平安普惠等多个板块。

随着陆金所业务的迅猛发展,其P2P业务的交易量,已成为陆金所总体资产交易规模的一小部分。因此,陆金所也并不认可自己是一家P2P公司。

顺理成章,陆金所淡化P2P标签,完成了从“个人网络借贷”到“金融资产交易”的转型。

一位业内人士告诉记者,作为互联网金融平台,陆金所业务的波及范围会更广,扩张速度也会更快,对于其谋求上市也更加有利。

如果能顺利登陆港交所,陆金所有望成为第一家在香港上市的P2P平台。

投稿邮箱:15059020@qq.com

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