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贷款攻略 股票 投资者必读:监管之后的市场形势
投资者必读:监管之后的市场形势
摘要: 今年以来,强化市场监管的力度明显升级,乱象整治加码,违法违规行为受到严打。进入4月份,次新股、高送转、壳资源股及雄安概念股的投机炒作纷纷承压。证监会主席刘士余痛批上市公司

今年以来,强化市场监管的力度明显升级,乱象整治加码,违法违规行为受到严打。进入4月份,次新股、高送转、壳资源股及雄安概念股的投机炒作纷纷承压。证监会主席刘士余痛批上市公司“用高送转来助长股价投机”,多家上市公司随之修改送转方案,送转力度缩水。针对炒作次新股和快进快出手法等操纵市场行为,证监会部署了2017年专项执法行动第二批案件。今年证监会开出了至少31个罚单,涉及罚没款超过54.72亿元,已超过去年全年罚没款总额42.83亿元。若把时间周期拉长看,从2016年至今,已有170份行政处罚书从证监会出具,涉及罚没金额近百亿。

作为个人投资者,首先不用抱有过分悲观的心态,也无需思考行政监管是否用力过猛,而是应该仔细梳理自股灾以来市场制度变革后形势的变化。笔者从以下方面进行分析。

一、行情

从2016年1月28日股灾最低点上证指数2638到目前2017年4月上证指数3200点附近,股指很长的一段时间内保持比较平稳的运行, 得益于有政策托市。但仔细观察这期间市场走势可以很明显的发现一个不同于以往的现象,权重股,蓝筹股比以往历史上任何时期都更受资金关注了。这种现象出现一方面是供给侧改革背景下周期股焕发的短暂春天,另外一个因素就是相比中小创,蓝筹股价格更加具有吸引力。目前上证指数权重的平均市盈率也仅有18倍,而创业板是72倍。如果是按照历史经验,具有投资价值的蓝筹们应该是躺在底部萎靡不振,鲜有人问津,资金扎堆小盘股,2倍、3倍、5倍创业板牛股层出不穷。现在完全反过来,蓝筹稳步上升,神创板鲜有人关注,2017年初好不容易熬出一波反弹,没撑过一个月就跌破60日均线。这阶段行情的显著特征:回归价值。

二、政策

2016年初为应对股灾,管理层连续出台市场制度改革。其中影响比较大的熔断(这个不再谈论),打新资金清算缴款制度变更, 减持新规。打新资金清算缴款制度使得打新进入免费时代,解除了历史上经常性出现的大盘股IPO期间市场流动性不足的问题。而减持新规规定大股东3个月内通过二级市场减持的股份总数,不得超过总股本的1%。这项改革延续了股灾期间证监会出台的6个月内禁止上市公司通过二级市场减持的临时规定。2015年7月8日,证监会发布第18号文件,用于维护资本市场稳定。第18号文件主要对上市公司的相关减持行为提出了三个方面的措施:从即日起6个月内,上市公司控股股东和持股5%以上股东(以下并称大股东)及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。这阶段政策的重点,平衡市场各方利益,创造稳定局面,为加速资产证券化提供有利条件。

三、市场乱象

以往上市公司热衷讲故事,玩资本游戏,借壳上市,资产重组,定向增发,各种套路层出不穷。2016年鉴于管理层对于资产重组,借壳上市等资本项目审核从严,上市公司开始玩起了股权转让,举牌套路。针对此种现象,管理层严厉打击各种违规事件。正是在这样的管理基调下股权转让的资本游戏得以迅速掐灭。这阶段的市场管理,杜绝市场恶意炒作。

经过股灾之后一系列的制度改革,A股正在加速向成熟资本市场的目标迈进。正如人的活动按照生命轨迹运行,生老病死自有天时,市场也在制度的不断完善过程中最终趋同欧美走向成熟。作为个人投资者不可以忽视市场的改变,这种形势下是时候改变陋习回归价值了。

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