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贷款攻略 基金 选基就像选妃侍寝,激情和活好,你选谁?
选基就像选妃侍寝,激情和活好,你选谁?
摘要:选择新基金,那么净值增长率、年化收益率、成立迄今收益率等指标十分清晰,这是吸引投资者的地方所在。很多基民在选择基金时会有这样的纠结:是买一只新基金还是买一只老基金?我一直

选择新基金,那么净值增长率、年化收益率、成立迄今收益率等指标十分清晰,这是吸引投资者的地方所在。

很多基民在选择基金时会有这样的纠结:是买一只新基金还是买一只老基金?

我一直觉得,面对选择题如果没有清晰的答案,就是耍流氓。但对于这个问题还真不能简单地从“新”vs“老”下结论,我们要根据实际情况综合判断。

首先,新基金有新基金的优势

比如相对于老基金而言,新发行的基金认购费比较低,没有历史遗留的调仓负担,在投资上比老基金更灵活,更容易把握配置热门股票的机会,显示出后发优势的威力,有时候业绩甚至会远远超过老基金。

但新基金也有劣势比如它缺乏历史参考数据,投资策略没有经过实践和检验,如果这个基金经理也是新人,那就根本无法判断其投资能力的强弱。此外,新基金资金投入到市场都有建仓期,如果正处在股票市场“牛市”行情中,同时这个建仓期比较长的情况下,基金很可能因为资金没有充分利用,获得盈利的比率低于同类基金。

对比优劣势,我们考虑的是,历史业绩靠谱吗?

众所周知,一只基金的历史业绩往往会说明一些东西。例如,基金经理的投资管理能力和投资风格,其团队的磨合等,都直接地影响着一只基金的业绩走向。因此,很多人在挑选基金时,总是喜欢查看一只基金近5年、近10年的历史业绩。

从这些数据中,我们可以得到很多有用的信息,比如基金管理者的风控能力、择时能力、投资风格以及投资思路,这些信息可以让投资者对这只基金有个大致的了解。

对于历史业绩的真正参考意义,约翰·博格尔认为这些数据可以帮助投资者分析基金业绩是否具有可持续性,比如在经历上涨和下跌的完整过程中,基金是否始终能保持良好业绩;在相同的经济和政策环境下,目标基金是否显著优于其他同类型基金。从这个角度而言,历史业绩是有用的。

因此,老牌基金在熊市与震荡市中更能够表现出较好的稳健性和较强的综合实力,取得较好的相对收益,并凭借丰富而完整的产品线,使基金持有人获得更多规避市场风险的空间。

但是一只基金无论它过去的表现如何,都不一定代表着它的未来业绩。业界常常说,基金规模是基金业绩的杀手,我们先来举一个公募基金的例子,在公募基金中有一个词叫“冠军魔咒”。说的是本年度排名第一的基金,次年表现大多都不怎么样。

比如说,2006年到2011年一共产生了5只年度股票型基金的冠军,其中华夏大盘在2007和2009年度取得了2次冠军。通常在取得年度收益率冠军后,由于冠军光环的笼罩,投资者纷纷追捧,基金份额往往会增加,由于华夏大盘精选自2007年初开始暂停申购,其份额基本保持固定。其他4位冠军的平均份额都有一定程度的增长,其中2006年的冠军基金景顺长城内需增长次年资产增加规模近40亿,接近翻倍。但由于公司规模较小,大量资金的涌入无疑给资金管理出了一个难题,并且基金规模小的灵活优势也无法发挥,这也在一方面影响了基金在次年的业绩表现。

对于这么大的基金规模来说,任何的操作都容易引起市场的扰动,当基金经理想要买一只股票的时候,会因为规模过大,所以买的时候很容易把股价拉升,从而导致买入成本升高;卖出时也一样,会因为规模较大,卖出的时候容易引起价格大幅下跌,从而导致卖价过低。这买和卖都不顺利的情况下,显然基金的绩效会受到很大的影响,所以业界都说规模就是绩效的大敌。

所以,如果仅仅是因为历史业绩来选择老牌基金,并不是十分靠谱。

牛市买老基,熊市买新基?

通常,在熊市末期和牛市行情初期,由于人们尚未摆脱熊市阴影,不但部分老基金出现净赎回,就是新基金发行也会遭遇寒流,但此阶段却是购买新基金的最佳时机,这是因为老基金大都在市场处于高位时接手许多昂贵筹码,而拥有大量现金的新基金则往往可以选择投资在基本面更出色、上档没有套牢盘的新股、次新股。由此决定,市场一旦进入上升市道后,新基金必能后来居上。

此外,当市场经历一段单边上扬行情又转为箱体震荡时,如果从政策基本面分析并没有导致趋势逆转的重大变化,而基民此时既担心踏空,又害怕套牢,则买入新基金应该是明智的选择。

基金圈里流传这样一句话:“牛市买老基,熊市买新基”。意思是说,如果后市大盘上涨,老基金仓位重,上涨也快,因此在股市大幅上涨阶段,老基金业绩会超过新发基金业绩。反之,如果大盘下跌,老基金受到的影响也最大,在熊市其表现往往不如新基金。

那么,这样一条简单的“口诀”真的百试百灵吗?依照这句口诀真的能应对复杂的基金市场吗?下面一起验证一下:

由上图可以看到,在行情低迷时,新基金的表现在大部分时间内容似乎更优,但也并非是绝对的,在去年行情高涨时,新基金的表现也十分出色,尤其是申万证券行业指数。

综上,尽管“牛市买老,熊市买新”的口诀似乎蛮靠谱的,但并不绝对,只能作为一个参考,具体情况还需具体分析。不管是牛市还是熊市,新基金同样都可能取得很好的收益,对投资者来说,归根结底还是要看基金最终的投资能力。

新基金VS老基金

通过对比后来看,新老基金各有优势,当然,不管老基金还是新基金,对基民来说,归根结底还是要看其最终的投资能力。从中长期看,新、老基金并不是影响投资者收益的关键因素,持续的业绩优良才是一个基金管理人综合实力的体现,眼前的优势是暂时的,只有选择了好的基金,才能获得良好的收益,不管它是新基金还是老基金。

而其他方面,在费率方面,新基金认购费率更便宜,但是缺乏历史参考数据。如果基金公司的基金经理是新人,那我们就无法了解其投资策略,更无法判断其投资能力,而对于老基金来说,由于已经有过一段时间运作,透明度比较高,可以更多地了解其之前的投资业绩,我们就有充分的数据进行参考。

所以,在震荡市期间,新基金虽然能灵活掌握建仓时机,但是不确定性因素太多,投资者贸然选择会有一定的风险。不过,不管老基金还是新基金,对投资者来说,归根结底还是要看其最终的投资能力。从中长期看,新、老基金并不是影响投资者收益的关键因素,持续的业绩优良才是一个基金管理人综合实力的体现,眼前的优势是暂时的,只有选择了好的基金,才能获得良好的收益,不管它是新基金还是老基金。

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