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贷款攻略 银行理财 央行出手!亮晶晶的金融泡沫在阳光下破灭
央行出手!亮晶晶的金融泡沫在阳光下破灭
摘要:本文系融360专栏作者“伪砖家说经济”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。亮晶晶的金融泡沫在阳光下破灭,股市暴跌揭穿经济底裤。当注水经济浇灌金融风险,中国经济岌岌可危,央妈断奶,银行强势整肃。一个时代或许终于谢幕。股市暴跌揭穿经济底裤高增长,低通胀,低失业率。前几天,国家统计局公布的一系列经济数据,可谓是十分靓丽。GDP6.9%,创6个季度以来新高。CPI1.4%,在一个M2增速常年两位数的国家里,已经称得上奇迹,甚至低于美国和欧洲。股市是经济的晴雨表,依托如此靓丽的经...

本文系融360专栏作者“伪砖家说经济”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。

亮晶晶的金融泡沫在阳光下破灭,

股市暴跌揭穿经济底裤。

当注水经济浇灌金融风险,

中国经济岌岌可危,

央妈断奶,银行强势整肃。

一个时代或许终于谢幕。

股市暴跌揭穿经济底裤

高增长,低通胀,低失业率。

前几天,国家统计局公布的一系列经济数据,可谓是十分靓丽。GDP 6.9%,创6个季度以来新高。CPI 1.4%,在一个M2增速常年两位数的国家里,已经称得上奇迹,甚至低于美国和欧洲。

股市是经济的晴雨表,依托如此靓丽的经济数据,股市本该牛气冲天,光芒万丈,但是现实却是,大盘指数连续暴跌,前期形成的稳步上扬的小牛市形态,基本被铡刀切断,尖顶的头部形成,大有股灾再次上演的架势,让股民恐慌不已。

对此,有人将股市暴跌归咎于证监会主席一系列严厉的措辞,批评资本市场乱象,打压次新、高送转等传统炒作题材,导致市场战战兢兢、如履薄冰。后来,甚至是雄安这么大的概念也不让炒了,市场一下子失去了方向,资金迷茫,人气散去,股民在暴跌中惨不忍睹。

的确,真正成熟的资本市场应该重监管,轻调控。作为证监会主席,不应该随意发表如此激烈的言论来干扰市场。但在刘主席背这个锅的背后,更重要的,揭露的却是经济虚弱下行的底裤。

本轮经济增长,靠的不是实体企业的成本下降和净利润回升,也不是靠高端制造和科技型企业的龙头拉动效应,而是靠的超发货币的强刺激,靠的是房地产和“铁公鸡”项目的打鸡血式的拉动,靠的是行政手段对钢铁、石油、化工、电力、水泥等企业的续命式去产能。

最后产能没有去掉,资源价格反而上涨,产能过剩的企业缓口气了,实体企业倒下一大片。很多实体企业深陷债务陷阱,庞大的利息支付,成为压在企业头上的大山,随时都有可能因资金链崩盘的危险。

如此恶劣的经济形势不在数据中体现,却被市场揭穿了底裤。

注水经济病毒金融风险

过去一年经济企稳,靠的是地产和基建,靠的是政府疯狂的拉动投资。

近年来,经济下行,央行为了稳定经济,实行的是极度宽松的货币政策。利率一直被压得很低,银行信贷扩张严重。

中国银行业为了保持每年高达30%的利润增速,开始“创新”各种影子银行产品,规避监管对贷款总量的控制。

中小银行在过去几年出现了超常规的发展,许多银行每年的资产增长都在50%甚至以上,中国影子银行规模快速直逼GDP。据瑞银中国首席经济学家汪涛估算,2016年底影子银行信贷规模在60-70万亿左右,占整体信贷的比重已从2006年的10%左右大幅提高至33%。

由于企业获得的资金从银行的表外走,杠杆用的极高,大量的风险,通过不受监管的影子银行传递给市场,影子银行带来的金融危机风险,正在市场上像病毒一样传播。更危险的是,影子银行极不稳定,一旦有风吹草动,就容易发生踩踏,根本没有有效的控制手段。

假如所有的信贷都是通过银行体系,出现危机的时候,央行可以直接向银行体系注资,以此来防止危机蔓延。但如果经济系统中存在大型影子银行体系,一旦发生危机,缺少银行这道防火墙,到时候央行想灭火都不知道灭火器朝哪里喷。

不仅如此,影子银行对经济的“吸血效应”也越来越明显。越来越多的资源在流向有银行和政府背书的各类影子银行产品,而这些产品将资源导向了僵尸企业和无效工程,资源的错配越来越明显,制造业因为得不到资金而不断萎缩,出现债务违约的山东现象,同时也就出现了股市中很多股票出现闪崩的现象。

如果继续放任银子银行扩张,放任注水经济继续发展,那么中国经济距离经济危机也就不远了。如今,已经到了不得不整顿金融行业的时候了。

央妈断奶必须动真格

目前金融业的泡沫,金融业的高杠杆,本质上就是货币超发,债务高企。

比如某个机构借钱买了股票,现在要降杠杆,那必须是割肉,就是要卖掉股票,很可能就是亏损,不然谈不上降杠杆。再比如某机构借钱买了债券,事实上就是用低息借的钱,去高息借给别人。现在要降杠杆,必须归还债务。

前几天中信建投的一个专户砸盘兴业银行和中国平安就是这个情形。这中间必然会引发部分风险,但是这是必须经历的阵痛。因为你在前期加杠杆的时候,已经获得了收益,现在降杠杆就必须原原本本的归还。

降杠杆挤泡沫必须对前期风险管理差盲目放大杠杆的机构进行惩罚,让他们长记性,不然降杠杆挤泡沫就是一句空话,只能半途而废。

在中国,监管和机构之间经常上演猫捉老鼠的游戏,但当下其实已经没有多少空间可以玩,在美联储的加息和缩表,国内持续的经济下行压力大的前提下,中国的金融业如果不是主动的降杠杆,最终只能是市场自动降杠杆。那时候,由货币收缩引发的债务收缩风暴,资产价格下跌风暴,信用收缩风暴就可能导致金融危机,那时候一切都将覆水难收。

2013年6月发生钱荒,事实上就是央行的一次主动降杠杆行为,央行连续两周停止了逆回购,许多杠杆过高、严重依赖借债的机构出现违约,引发市场恐慌,资金利率持续攀升,持续两周后,央行开始恢复逆回购,并要求大行向市场释放资金,钱荒才缓解。现在看来,这次降杠杆以央行的妥协宣告失败。

2013年两次钱荒后,央行为了降低实体经济利率,2014年开始大规模以逆回购和其他工具向市场释放流动性,并拉低利率,金融业的杠杆不降反升。目前金融业杠杆泡沫越发严重,主动降杠杆的空间已经不大,这次可能是主动降杠杆的最后的时间窗口。

最近银监会全方位的、真刀真枪的降杠杆挤泡沫行为已经引发市场的激烈反应,各种声音开始出现,质疑银监会降杠杆的行为过猛。但去杠杆如果没有壮士断腕的决心是不可能成功的,如果因为一些利益集团的叫喊就退步就是窝囊的,如今的中国经济已经退无可退,不去杠杆,那就终将被杠杆所吞没,那时,一切就都完了。

要知道,中国经济早就该断奶了,没有哪个成年人还嗷嗷待哺!

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