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贷款攻略 股票 2017年一季度ABS市场回顾
2017年一季度ABS市场回顾
摘要:三、银行间信贷资产支持证券二级市场回顾银行间本季度总共成交26,474.76万份,总成交金额为2,282,123.18万元。与去年四季度相比,成交份数减少38.87%,成交总量减少41.81%。二级市场流动性有待进

三、银行间信贷资产支持证券二级市场回顾

银行间本季度总共成交26,474.76万份,总成交金额为2,282,123.18万元。与去年四季度相比,成交份数减少38.87%,成交总量减少41.81%。二级市场流动性有待进一步提高。

交易所资产证券化市场回顾

一、交易所资产证券化一级市场回顾

1、延续2016年井喷式增长趋势,PPP项目资产支持证券开工利好

交易所发行规模和发行期数继续延续2016年井喷式增长趋势,共发行79期1,093.49亿企业资产证券化产品,发行规模同比增长178.5%。自从去年交易所发行的企业ABS的发行期数与发行规模均超过银行间信贷ABS后,交易所继续保持快速增长,同时基础资产类型也不断丰富。由于政策的推进和各部门的高度协同,PPP项目资产支持证券成功落地,开工利好,后期应该会有更多的PPP资产支持证券发行。

2、发行利率保持上行,利差优势继续凸显

企业ABS继续延续去年年末趋势,发行利率趋于上行。一季度以来,优先A档与同级别公司债利差基本维持在80bp-120bp,优先B档与同级别公司债利差基本维持在140bp-160bp。由于企业ABS基础资产不断丰富,新产品红利继续保持,相对信贷ABS,企业ABS利差优势依旧凸显。

二、交易所资产支持证券二级市场回顾

本季度交易所二级市场成交相对放缓。上交所本季度总共成交2,952.00万份,总成交金额为282,832.00万元,与去年同期相比总量减少63.55%;深交所本季度总共成交8,608.95万份,总成交金额为841,737.71万元,与去年同期相比总量略微增加3.26%。

一季度资产证券化市场热点关注

1、PP资产支持证券落地

自去年12月21日证监会与发改委联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》(发改投资[2016]2698号)后,PPP资产支持证券快速推进,一季度即实现首批4单PPP资产支持证券产品落地。目前PPP+ABS模式处于启动阶段,盘活资产的市场前景较大,但是鉴于目前已发行的PPP资产支持证券利率低期限长的特点,有望市场进一步创新和政策进一步支持。

据《经济参考报》报道,央行和财政部目前正在研究PPP项目资产证券化的相关支持政策,预计很快会推出,这就意味着银行间市场也将迎来PPP资产证券化产品落地。

2、消费金融类ABS发展火热

一季度以来,消费金融类ABS发展火热,除了银行间和交易所相继发行大量消费金融类ABS,场外争夺战也迅速打开。京东自2016年9月推出ABS云平台以来,今年3月又推出区块链技术的资产云工厂底层资产管理系统,京东金融资产云工厂业务还将引入更多具有公信力的第三方机构,参与京东金融与合作的消费金融服务公司发行ABS的全过程,达到对消费金融服务公司区块链内数据的进一步增信。

3月28日,蓝领消费金融品牌买单侠完成了5亿元人民币ABS融资,为国内蓝领3C消费金融领域首次以增量资产开展证券化的业务尝试,该笔场外资产证券化的基础资产为“3C消费分期贷款”,由买单侠、联合京东金融和弘毅夹层基金共同完成。

除了场外消费金融类ABS,2月24日,银行间市场也已发行首单消费金融类资产支持票据产品——北京京东世纪贸易有限公司年度第一期京东白条信托资产支持票据。这是国内银行间市场首单消费金融类资产支持票据产品,也是京东白条资产证券化产品在银行间市场的首次发行。

消费金融类ABS基础资产包括消费性贷款、应收账款和小额贷款,以小额贷款ABS为例,一季度交易所市场总共发行301.00亿元,占企业ABS一季度发行总量26.07%。

3、政府进一步推进资产证券化

3月5日的十二届人大五次会议上,国务院总理李克强在政府工作报告再次提到了资产证券化。2017年的政府工作报告将资产证券化置于“积极稳妥去杠杆”的背景下,突出资产证券化盘活存量的功能,侧重于推动企业去杠杆。因此,企业资产证券化有望成为今年配合“去杠杆”任务的重要手段而得到大力发展。从2015年的“推进信贷资产证券化”到2017年的“促进企业盘活存量资产,推进资产证券化”,既反映了不同经济背景下高层对资产证券化的定位的不同,也展现了资产证券化多样性的功能。

4、ABS基础资产进一步丰富

首单公寓行业资产证券化产品:1月11日,长租公寓运营商魔方公寓公开宣布“魔方公寓信托受益权资产支持专项计划”已成功设立,成为国内ABS发行历史上的首单公寓行业资产证券化产品。

首单银行间市场公募REITs:2月16日,兴业皖新阅嘉一期房地产投资信托基金(REIT)资产支持证券发行设立,成为我国首单银行间市场公募REITs。

首单银行系不动产投资物业资产证券化:3月15日,中银招商-北京凯恒大厦资产支持专项计划公告正式成立,该项目为我国首单银行系不动产投资物业资产证券化。

5、ABS投资基金成立,机构参与者进一步多元化

一季度两只ABS投资基金相继成立,专注于商业地产领域和消费金融领域,ABS机构投资者进一步多元化。

1月17日,高和资本与江苏银行宣布发起设立国内首支商业地产ABS基金,基金规模200亿元,将专注于盘活商业地产,以商业地产证券化产品作为主要投资标的。专业的商业地产ABS投资基金,有助于引导市场形成对该类资产的风险判断标准,促进市场的流动性,并提升行业执业质量与标准。

3月16日,江苏银行与德邦证券在上海宣布共同发起设立“江苏银行—德邦证券消费金融ABS创新投资基金”,该基金为国内首支消费金融ABS创新投资基金,规模200亿元,专注于消费金融领域。

本文转自:结构金融论坛

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