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贷款攻略 综合 破发定增与到期收益深度研究,浮亏达30%可抄底?(附破发股)
破发定增与到期收益深度研究,浮亏达30%可抄底?(附破发股)
摘要:查待发定增和已发定增项目信息,找项目资源和服务,到六度金服APP!跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地,不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买

查待发定增和已发定增项目信息,找项目资源和服务,到六度金服APP!

跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地,不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票,而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内,大股东认购部分为36个月)限制。

招商证券研究所于2017年1月发布了《基于定增破发抄底的策略研究》研究报告,针对破发定增的特征做了详细全面的研究,本文摘选其精华部分,供大家参考。最后附上部分破发的股票。

日截面破发数量及占比

◆ 破发定增数为所在统计日截面内破发定增个数,破发比例为破发定增数在锁定期内定增数中的占比。

◆ 截至 2016/9/30 增发价以下的未解禁的破发定增数为 113 例。

定增破发与到期收益

◆ 2007、2010、2011、2015年实施的定增,解禁时仍然低于增发价格的案例较多。

◆ 总体上在解禁时能够恢复到增发价格以上,但未回到增发价以上的案例相对于增发价的平均浮亏多数年份在10%以上。

注:本表中包括目前未解禁定增案例

注:本表只计入已经解禁定增案例

资料来源:Wind资讯、招商证券

定增破发统计

◆ 2006-2015实施已解禁且锁定期内出现过破发的案例共计902例(创业板无锁定期的不计入统计)。

◆ 一年期左右的649例,一年期以上的253例。

◆ 大股东参与的350共计例,大股东不参与的共计552例。

定增破发案例到期收益统计

◆ 锁定期内破发的定增,在解禁前能恢复到增发价以上的案例占比56%.

◆ 一年期左右、项目融资的定增破发后仅有不到一半能在解禁前价差修复。

◆ “破发就买,拿到解禁”策略胜率不高,不同年份表现波动大。

定增锁定期内最大浮亏分布

◆ 接近 80% 的破发案例其锁定期内最大浮亏在-40%以内,也就是说多数情况下当破发股市价达到增发价的0.6-0.7倍时,大概率已经接近于最底部。

◆ 除了2007、2008年的最大浮亏幅度较大以外,其他年份的最大浮亏均值在-20%左右水平。

◆ “抄太早(破发就马上买入)”与“没得抄(破发幅度无法触发买入信号)” 折衷。

解禁前破发定增表现

◆ 总体上看,解禁前破发定增绝对收益与超额收益并不显著(中证500为基准)

◆ 解禁前20个交易日内,往往还会因为解禁预期出现下跌

◆ 不同年份差异较大,解禁前表现没有驱动效应。

近期破发的股票

据六度金服APP查询显示,截止到4月11日收盘,部分跌破定增价格股票如下。

更多定增项目信息及获配明细,可到六度金服APP已发定增中查看。

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