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贷款攻略 股票 再融资政策不断被收紧,与IPO快速推进形成鲜明对照
再融资政策不断被收紧,与IPO快速推进形成鲜明对照
摘要:今年2月,上市公司再融资新规出台,传统的再融资主要模式定向增发开始减少,而可转债这一原本小众品种在政策助力下,成为越来越多上市公司再融资的新手段。而这一变化也吸引了一些私募

今年2月,上市公司再融资新规出台,传统的再融资主要模式定向增发开始减少,而可转债这一原本小众品种在政策助力下,成为越来越多上市公司再融资的新手段。而这一变化也吸引了一些私募机构将注意力转移到可转债上来。

其实,这几年来,我国资本市场上的再融资规模要远远大于IPO,虽然推出各类再融资方案的上市公司并不算多,但他们的平均融资额要明显超过IPO数倍。据东方财富Choice的数据,自2016年以来,A股新股发行约300家,首发募集资金规模1865.36亿,平均每家募资约6.22亿。而上市公司通过定增、配股募集资金约2万亿。A股2016年以来共有855次增发,合计募集资金约1.97万亿,平均每次增发募资金额超过23亿;同期配股公司11家,募资总额298.51亿。因统计范围不同,各类数据或有差异,但反映出的总体趋势一致。

可是,市场的实情是,近几年来再融资规模居高不下,对二级市场的影响与日俱增,来自再融资的限售股,已成了制约相关股票走势的重要因素。而这当中,定向增发又是起到了关键作用。因此,一些有识之士不断呼吁,要对再融资实行严格规范,否则市场很难形成稳定的预期,不利于长远发展。而现在,监管部门就是在这方面不断出台新的措施。

最近对创业板公司的小额再融资的规范,取消了过去市价增发后即可流通的安排,实施一年锁定期,就是针对以往在这过程中出现的人为抬高股价,以配合增发的股票套现现象而制定的对策。显然,当这类状况频频发生时,一方面给股市带来了很大的资金压力,另一方面则是有悖于市场的公平原则,客观上也很容易造成对更多普通投资者利益的侵犯。

多位机构人士表示,再融资新规将对二级市场构成中长期利好。短期看,新规对于现存非公开发行预案影响可控,中长期将对上市公司融资冲动形成约束,同时可缓解二级市场解禁冲击、缓解扩容压力,挤出定增逐利资金,长期将利好二级市场。

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