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贷款攻略 国外宏观经济 尽管政治不确定性增加,但是全球经济前景稍有好转
尽管政治不确定性增加,但是全球经济前景稍有好转
摘要:尽管英国脱欧的全面影响还未凸显,美国总统大选的负面评论逐步升级,但是最近全球经济新闻已经呈现稍好趋势。早前有证据表明,英国脱欧对欧洲其他国家的影响并不像先前预估的那么严重

尽管英国脱欧的全面影响还未凸显,美国总统大选的负面评论逐步升级,但是最近全球经济新闻已经呈现稍好趋势。早前有证据表明,英国脱欧对欧洲其他国家的影响并不像先前预估的那么严重。另外,即使美国上半年实际GDP增长仅1.0%左右,但这其中存货调整对经济疲软的贡献最大,预计下半年增长平均在2.8%左右。经济前景美国:GDP与就业数据再次产生冲突。再一次出现了美国GDP 数据呈现出疲态,而就业数据势头良好的情况。第二个季度实际 GDP 以每年 1.2% 的增速缓慢增长,第一季度增速从 1.1% 修订至 0.8%。亮点是实际消费支出,每年增长 4.2%。对第二季度经济增长拖累最大的是存货调整,令实际 GDP 增长减少1.2 个百分点。最终销售额(实际 GDP 减去存货)能更好地体现经济发展潜在力量,这一数据在第二季度增长 2.4%。随着存货调整带来的拖累消除,IHS 预测,第三季度实际GDP增速将重回每年 3.0%。同时,7月份的就业报告呈现出积极和强劲的态势。不仅就业岗位增加(六月从 255,000 提高至 292,000),而且工作时间和工资收入亦显著提高。欧洲:尽管英国经济出现轻度衰退,但是对欧洲其他国家的影响非常有限。前瞻性指标已就英国经济发出警告信号。Markit/CIPS 制造和服务 PMI 已急剧下降,目前,两者均指向经济紧缩。IHS预测,第三季度实际 GDP 将停滞不前,第四季度以及 2017 年初实际 GDP将稍显萎缩。同时,欧元区经济似乎并不在意英国脱欧带来的不确定性。Markit PMI 表明尽管欧元区经济增速较缓,其经济仍将有所增长。第二季度欧元区实际 GDP与第一季度0.6%的增长相比,环比增长0.3%。德国和西班牙增长率要高于平均值,而法国和意大利的经济增长则出现停滞。我们认为,2016 年实际 GDP 增长为 1.5%,2017 年为 1.2%(高于我们七月份1.1%的预测),2018 年为 1.5%。2017 年向上修订显示德国和西班牙略高于预测值,英国脱欧对于上述国家的影响预计将小于最初估计。日本:财政刺激将略微支持并推动 GDP 增长。2016 年第一季度日本实际 GDP 增速为每年 2.0%,第二季度环比增长 0.2%。少幅增长的原因是私人资本支出和净出口的下降抵消了住宅和公共投资的增长。7月27日,日本首相安倍宣布了一项超过 28 万亿日元或占GDP 5.6% 左右的经济刺激计划。尽管经济刺激可能会缓解日元升值和全球经济不确定性的势头,但是对近期的影响可能不太显著。大约 13 万亿日元将来自财政支出,剩余部分将来自公共金融机构出资的财政支持。“实际”政府支出可能将仅为13 万亿日元财政支出计划的一半。2016 年日本的实际 GDP 增长预测将保持不变,维持在 0.5%,2017 年为 0.7%,但是由于经济刺激计划的实施,2018 年将GDP 增速将提高 0.1 个百分点,提高至 1.0%。中国:下半年增速将放缓。七月,中国各领域的关键经济数据恶化,表明第三季度起步基础较为薄弱。七月,中国国内工业产值、固定资产投资和零售业增长的名义和实际指标均有所下降,特别是在实际增长方面创下 5 年最低,名义增长方面达到 17 年最低。但是,由于进口减少的速度远高于出口,中国七月的货物贸易顺差增加,但这不足以抵消大部分的经济下行压力。最新数据证实了此前预期,即中国仍处于极大的下行趋势。过去几年经济增长越来越依赖于国家投资。但是中国继续为基础设施投资开辟稳定通道,以稳定一些传统行业。但是国家无法限期为独立提供支持投资。因此,IHS 认为 2016 年上半年同比经济增速放慢至 6.7%,下半年降至 6.5%,2017 年降至 6.2%。其他大型新兴市场:前景明朗——或者至少不那么暗淡。大型新兴市场近期发展前景略微改善。巴西数据证实,经济衰退的压力正逐步减轻。六月,工业产值月环比增长 1.1%,连续第四个月呈现增长态势。尽管最近出现了涨势,但是六月产值仍然同比降低 5.9%,2016 年上半年环比降低 9.1%。Markit 的 PMI 亦表明经济收缩力减轻。因此,我们对实际GDP增长做出预测,并将巴西2016 年实际GDP增速修订至 0.5 个百分点,2017 年修订至 0.6 个百分点。根据快报显示,第二季度俄罗斯的实际 GDP 同比降低 0.6%,与 2016 年第一季度相比同比下降 1.2%,2015 年整体下降 3.7%。我们同时也修订了对俄罗斯经济增长的预期,2016 年修订至 0.4 个百分点,2017 年修订至0.9 个百分点,到2017年俄罗斯实际GFP将出现正增长。另一条好消息是,印度国会上议院近期通过了商品及服务税(GST)法案,有望提高印度作为制造中心的竞争力,并加快印度电子商务产业的发展。该法案仍需要经过印度议会大多数的批准。我们的预测是假设 2017 年底将实施 GST。我们认为印度将维持近期7.5% 的经济增长速度。概要:近期全球经济新闻略显乐观,但现在高兴还言之尚早。

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