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贷款攻略 国外宏观经济 美联储缩表影响几何?分析师:至少收益率曲线会变陡
美联储缩表影响几何?分析师:至少收益率曲线会变陡
摘要:利率政策仍受美国经济与通胀前景主要影响,但削减资产负债表,可能会减轻美元升值压力,因为这也会使美联储加息紧迫性降低。不过,美国国债收益率曲线变陡,可能会施压那些受长期债券

利率政策仍受美国经济与通胀前景主要影响,但削减资产负债表,可能会减轻美元升值压力,因为这也会使美联储加息紧迫性降低。

不过,美国国债收益率曲线变陡,可能会施压那些受长期债券影响更甚的货币。这些货币可能包括日元、更高收益率的新兴市场货币,以及其他商品货币。

到目前为止,一直没什么因素明显使得美国国债收益率曲线变陡,尽管在上周美国劳动力市场报告公布后,该曲线变得更为坚实。且从3月中旬开始,全球收益率曲线还已趋于平坦,吉布斯认为原因可能如下:

1、市场对美国政府推动的以经济增长为导向的政策(包括税收改革和基础设施支出计划)信心消退,特别是在医疗保健法案投票失败后。

2、美联储在3月初就构建了加息预期,但在3月中旬加息时却释放了“鸽派”论调:与去年12月相比,维持经济增长、通胀、加息路径的预期不变。

3、油价在3月上半旬大幅下跌,这降低了通胀预期。但是,油价也在过去两周内恢复得很好。

4、围绕叙利亚和朝鲜事态的地缘政治风险增加了。

5、法国总统大选临近、欧洲央行立场温和、英国脱欧不确定性持续。

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