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贷款攻略 股票 港股市场一大坑,老司机送你一护身符
港股市场一大坑,老司机送你一护身符
摘要:3月24日,辉山乳业股价从2.81港元暴跌至0.42港元,跌幅达85%。300多亿港元市值,在不到1个小时内灰飞烟灭。随着沪港通、深港通的开通,A股和港股市场的联系日趋紧密,港股市场的美图、周黑鸭

3月24日,辉山乳业股价从2.81港元暴跌至0.42港元,跌幅达85%。300多亿港元市值,在不到1个小时内灰飞烟灭。随着沪港通、深港通的开通,A股和港股市场的联系日趋紧密,港股市场的美图、周黑鸭等个股股价飙升,被认为是内地资金惯用的炒作次新股手法使然。有关“港股A股化”、“A股港股化”的讨论逐渐升温。然而投资港股的人大多满怀希望而去,却只是交了学费悻悻而归。今天牛熊君就跟大家盘点一下港股的那些坑。

浑水一出,谁能抗衡?

“浑水”,英文名Muddy Waters,一家位于美国的研究机构。“浑水”创始人卡尔森·布洛克(Carson Block)说,这个名字源自中国成语“浑水摸鱼”,意喻在美国上市的中国公司大多有各种问题。

自2010年起,浑水公司开始质疑在美国上市的中国概念股公司存在财务造假问题。这些被浑水看衰的中概股最终都无一幸免,要么被退市、要么股价暴跌。在绿诺国际、分众传媒、新东方等一系列公司之后,浑水这次又在辉山乳业上收获“辉煌战果”。

三个月之前,浑水就连发两篇报告指出该公司至少从2014年开始发布虚假财务报表,将其直呼为“骗子”。做空报告发布后,辉山乳业下跌2.14%,午后公司选择停牌。其后恢复交易,在随后的近三个月时间内由于大股东全力护盘,股价维持平稳走势。但其股价在2017年3月24日临近午盘时突然出现直线暴跌,随后公司紧急停牌,市场传闻四起:资金链断裂、集团副总失联。

港股完善的沽空机制,长期有利于多空力量的平衡,但短期会加剧市场的波动。港股没有ST和强制退市制度,但因为被质疑造假而停牌甚至清盘退市的事件时有发生。一旦长期停牌甚至退市,投资者可能血本无归。

你凭什么叫“中国”?

在A股,“好的名字是成功的一半”,取个好名字不仅能够博人眼球,弄好了还能在股市上炒作一把。前有跟风P2P概念直接更名“匹凸匹”的恶俗案例后,最近又有贵人鸟想沾光“全民健身”对体育产业的利好而打算直接更名“全能体育”,不过仅仅发布更名公告一天后,这家公司就又撤回了更名决定。

虽然A股上市公司改名显得随意,但是在大陆,除国务院决定设立的企业,是不能包含“中国”字样的。可是到了港股这里,监管对此无要求,上市公司的爱国氛围一下浓厚了很多,个个都是皇亲国戚。

表:“中国”系港股上市公司(部分) 资料来源:牛熊交易室

据Wind统计,香港2027家上市公司中,名字包含中国的就有242个之多,覆盖了衣食住行、生老病死。除了耳熟能详的中国移动、中国人寿、中石油这些根正苗红央企国企,以及地方国资委控股的共计53家公司,剩下顶着“中国”马甲的公司既有大型民企,又有各路老千,这里面50亿市值以下的就有144个,占比75%。而他们股价的典型走势如下所示:

图:中国钱包[00802.HK]股价走势图 资料来源:牛熊交易室

此类股价普遍维持低价平稳走势,炒作题材不多,公司前景一般,往往缺乏长期投资价值。牛兄君坦言,真正厉害的公司是不会蹭“中国”这个热词的,因为自己本身就是热点。

借壳反转?小心老千!

A股股民都有个经验,哪怕是最烂的公司也可能涨几倍,多年以后总有机会解套。要是烂公司被借壳,乌鸡摇身一变成凤凰,身价更是倍增。受A股市场投机氛围“熏陶”的投资者涉足港股市场时,可能以为某些小票跌无可跌了,总该涨起来了吧?如果这样想,那你就错了!

香港的低价股又叫“仙股”,面广量大。按照香港的交易制度,只要不清盘就一直都可以交易下去,随着其股价波动能力的流失,股价长期处于无限趋近于零的波动幅度,其市值也会呈现越来越萎缩的状态。

仙股非但没有退市机制,相反,还经常以配售和供股的方式进行再融资。一般在供股前会先合股,低价股变成高价股,而在经过大比例低价供股,高价股又变成了低价股之后,股价势必持续暴跌,套上了不但永无解套之日,而且会被公司吃的干干净净。这些经常配售供股的仙股通常又被称之为“老千股”,市盈率市净率很低,实际上却是个大坑,简单点讲就是“打着价值股旗号的垃圾股”。

谨记一招,越过大坑

牛熊交易室认为,内地和香港两个市场表现不同,在于两者的制度设计、监管要求有所不同,但归根到底在于投资者结构差别很大。

A股自由流通市值中,散户持股48%,公募、私募、保险等机构投资者持股25%,一般法人持股19%,国家队持股6%,境外投资者持股仅占2.2%。

A股成交额中散户交易占比达85%,一般法人为3%,专业机构为12%,风险偏好高和换手率大的散户特性对A股影响较大。而港股成交额中散户占比仅27%,本地机构投资者占比19%,外地机构投资者占比31%,交易所参与者占比为22%,其中由沪港通和深港通投资港股的成交额占比仅2.2%。

总得来说,香港的股票市场确实估值低,确实存在投资机会,但是我们也要注意投资的方式和方法,若A股股民仍以散户思维杀入港市,被港股机构收割的概率恐怕很高。牛熊交易室建议,跟随当地市场的机构主力行为,避免掉入我们前述的那些坑里。

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