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贷款攻略 期货 《期货周刊》本期精选|叶建华:铜价还在一个多头的氛围
《期货周刊》本期精选|叶建华:铜价还在一个多头的氛围
摘要:嘉宾:上海有色网铜行业高级分析师 叶建华近期大宗商品整体出现疲软走势,作为有色板块的龙头,铜也出现了持续调整,对于铜价近期走势叶建华又是怎么看的呢?叶建华:进入2017年之后价

嘉宾:上海有色网铜行业高级分析师 叶建华

近期大宗商品整体出现疲软走势,作为有色板块的龙头,铜也出现了持续调整,对于铜价近期走势叶建华又是怎么看的呢?叶建华:进入2017年之后价格逐步上升,大家围绕的焦点就是围绕于海外矿山供给的角度来看待价格的长势。随着现在海外的罢工,持续这么久的时间,其实大家所有的观点,就集中到中国的消费市场上来看。因为进入3月份之后,包括二季度中国传统消费旺季,其实目前看现货上的表现,其实旺季的表现,并没有像大家想象那么强烈,因为现货一直是处于一个贴水的状态。库存也是居高不下,上周出现了回调也出乎大家意料之外,只减了一千多吨,这个回调的幅度,其实对于大家的上涨信心是受到打压的。从我们目前跟终端,以及中间环节调研板块来看,其实整个的家电和汽车的消费板块是不错的。加工行业是铜管和铜板带箔,它的消费应该优于去年同期的。那唯一表现比较乏力的是电力电缆,以及铜板线的两个市场。但是因为电力和铜板线,基本上都占了我们消费的半壁江山,所以它的这个不理想会非常影响市场的这种看多的情绪,所以我们可以看到近期的期货盘面的价格,基本上外盘打到6千美金就一直是久攻不下的状态铜价短期的回调会否成为市场今年的主基调?对于未来铜价走势叶建华又会有怎样的判断呢?叶建华:我们对于短期至少在5月上旬之前的价格的看法,会围绕在5750美金到6千美金这种范围来看,如果说海外的矿山的供给,它的这个时间周期,会影响更久,我们觉得铜价可能会超出之前的高点,可能会,从技术角度来看,可能会到达6400美金这种高点,所以我们现在,今年上半年的高点是放在6400美金,短期的话,第一步是5750美金左右。如果把今年一年的价格周期来看的话,我们对于下半年价格是比较悲观的。因为不管是从终端消费角度来看,不管是从房地产电力,家电这种汽车这种行业,我们对下半年都是比较担忧的,所以下半年我们觉得价格会出现比较大的回调。暂时我们下半年的低位是放在了4800美金左右的位置,但是今年全年的重心的价格还是会比去年高,今年我们整个全年的运行均量,可能是5300美金到5400美金左右。如果把时间周期拉的更长的话,我们觉得铜价是已经脱离了一个长达5年多的下行通道,步入一个相对小模式的周期,逐步重心逐年抬升的过程,我们觉得可能在2020年也就是“十三五”过完,价格应该不会像前几年那样,重新回到一个下跌的通道当中去。这背后主要的逻辑,还是更多的关注一下供给端的问题。对于投资者而言,未来铜市场有哪些变量值得关注,在交易层面上又有哪些建议可以给到我们呢?叶建华:我们觉得变量,供应端关注两个,一个是未来全球矿物供给,因为从我们拉的数据来看,其实全球主要矿的投资,和其实从11年12年开始就逐年下降,就是从周期来看,你其实你能看到,有时候看到15年,16年,包括14年这些矿的供给相对比较充裕的,经历一回周期。因为之前11年之前的投资是逐步上升的过程,但是如果在18年之后,我们觉得从周期上来看,全球的矿的增速供给会逐步下来。第二个我觉得关注的变量就是废铜,非常废铜是能够,不管是在消费领域还是在冶炼领域,都是有非常一个强大的替代和一个弥补这个铜精矿原料的一种原料,就是废铜,它既可以作为原料,又可以作为一个铜的终端消费的环节当中去。操作我觉得短期还是一个谨慎观看的态度吧,我个人觉得4700美金,国内是四万七,比美洲的价格低,一下去买入,应该在5月份之前,是一个相对比较安全的价位做多。我觉得短期的风险比较大,因为现在市场上比较纠结嘛。首先如果我觉得做空在这个时间点是会有非常大的风险,因为第一首先你的消费还没有到二季度,你对消费的参与,到底旺季有多旺你没有一个把控。第二个是,你供给端现在所有的海外的三个比较大的矿的,这种薪资谈判罢工,或者出口的这种协议,其实都没有谈好,所以这都不是能够让你充分去做空,比较大的风险在那里。所以说你与其在操作安全上面,你还不如在这种时间做多,做一点多头的配置会比做空的东西,安全系数会更高,就是最近的两次回调,其实我们可以看得到,其实在期货交易所这个持仓量的表现,并没有市场上,我们再追空,因为我们没有看到增仓上行的一个走势,反而是一个减仓下行的一个走势。所以我们觉得市场上还是一个多头的氛围在那里,并没有更多的人去看空铜价的心态去做一些配置。

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