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贷款攻略 期货 铁矿石下跌压力蓄积的越久,爆发力就越强
铁矿石下跌压力蓄积的越久,爆发力就越强
摘要:摘要:铁矿石的期货价格在大幅下跌之后,短暂出现强劲反弹,这是空头发泄之后的技术性反弹还是行情的彻底反转?库存、市场情绪、期限结构可以给我们更大的启示。最近铁矿石的价格走势

摘要:铁矿石的期货价格在大幅下跌之后,短暂出现强劲反弹,这是空头发泄之后的技术性反弹还是行情的彻底反转?库存、市场情绪、期限结构可以给我们更大的启示。

最近铁矿石的价格走势偏弱,跟随螺纹出现大幅下挫。不过,最近两天在形成向下的有效突破之后,价格出现大幅的反弹,测试上方的阻力位。不过,总体来看,铁矿石的还是将承受下行压力。

首先,比较高的库存始终是个重大的压力。从图1可以看到,近期虽然铁矿石现货价格高位震荡,但铁矿石港口库存继续攀升,远超2014年年中创造的峰值水平。虽然港口可供交割的铁矿石也仅3000万吨左右,但随着高品位矿溢价的上升,下游钢厂也愿意接受其他矿种,对高品位矿的需求也会有负面影响。

其次,整体市场情绪偏悲观。近期,主要的国际投行包括高盛、花旗、摩根斯坦利、瑞银等均发表报告称,铁矿石的价格存在较大的下跌风险。而且,作为上游的厂商对未来价格的预期也开始转变。比如,必和必拓称中国钢铁业正在为未来做准备,铁矿石价格承受下行压力,尤其是在今年下半年。显然,机构以及供应方都开始转变态度。

最后,目前的期限结构显示市场整体看空未来铁矿石价格的走势。从图2可以看到,铁矿石1705、1709、1801合约呈现近强远弱的局面,而且价差越来越大,说明投资者认为未来铁矿石的价格要更低。这是市场用钱来投票的结果,显示出了投资者的整体态度,也说明未来铁矿石价格走势维持下跌的概率非常大。

虽然最近两天铁矿石期货价格出现了小反弹,在政策面上也有利好传出,如前天钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议在京召开钢铁去产能工作会议,提出了“三条线”。第一条线是“底线”,要确保完成5000万吨左右的去产能任务;第二条线是“红线”,要彻底取缔“地条钢”;第三条线是“上线”,要密切关注钢材市场价格,防止市场出现大起大落,不过,铁矿石整体的压力并没有减轻。当前只是空头情绪得到发泄之后,价格的技术性反弹。整体压力早晚有一天会转变为下跌的强大动力,蓄积的越久,爆发力就越强。

恒泰期货研究所 曹有明

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