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贷款攻略 IPO 上市道上市加速器:海外上市融资捷径之反向并购上市的利与弊
上市道上市加速器:海外上市融资捷径之反向并购上市的利与弊
摘要:上市道上市加速器讯:近日市场上最火爆的话题的莫过于顺丰控股借壳上市,顺丰董事长王卫身价一夜之间翻数番,几乎要超过马云。什么是借壳上市呢?借壳上市又称反向上市(反向并购上市

上市道上市加速器讯:近日市场上最火爆的话题的莫过于顺丰控股借壳上市,顺丰董事长王卫身价一夜之间翻数番,几乎要超过马云。什么是借壳上市呢?借壳上市又称反向上市(反向并购上市),是企业上市的其中一种途径。相较于正向上市即IPO,反向并购上市拥有不可比拟的优势,对于渴望上市的企业,反向并购上市有时是比IPO更加适合的方式。

反向并购虽然不同于常规的IPO,但是作为企业合法进入资本市场融资的一种较为快捷有效的形式,已越来越被我国的企业所采纳,而跨境反向并购作为反向并购的特殊类型,能够帮助企业实现在全球资本范围内的融资。反向并购上市主要分为借壳上市和SPAC上市,目前,反向并购逐渐成为我国中小企业快速进入海外上市的捷径。

企业从一家私人企业转变为上市企业对于一家企业的发展重要性不言而喻。上市后的公司,因其股票可以自由流通交易,获得了更大的流动性,意味着更多的投资者可以参与这家公司的投资,公司的股价会获得比较大的上涨空间。同时,上市公司可以通过增发股份来向投资者募集资金,也可以用股份代替现金来进行例如并购其他公司等交易。上市公司的投资者可以更灵活的选择投资策略,上市公司的管理层也可以用股份来激励员工从而获得更多管理策略。因此,使公司上市成为了许多公司管理层的当务之急,选择一种合适的上市途径,成为了公司上市进程中的重中之重。

而上市有多种方式,前文提到的借壳上市也是反向上市的一种,反向上市(或反向并购)是一种简单、快速、低成本的上市方式。通常情况下,走常规IPO流程其花费的时间更长,成本更高,不仅要通过证监会的层层审查,同时也要令市场投资者对该公司建立足够的投资兴趣。对于一些寻求快速、低成本上市途径的公司,常规的IPO耗时太久审查太严,而反向上市是一种更常用的形式。我们将介绍反向上市的两种形式:借壳上市与SPAC上市。

在反向上市中,私人公司通过收购上市壳公司的大部分股份,使自身资产完全被装入壳公司中,从而使自身变成一家上市公司。由于原先的壳公司已经是一家上市公司,因此,合并后的公司无需再次通过证监会的审批,只需简单的报备即可正式成为一家上市公司。绕开了证监会对于IPO的层层审批,使得反向上市可以在几周到半年的时间内帮助企业完成上市。由于需要繁琐的审计、审查、排队,正常的IPO流程至少需要一年之久。更长的时间带来更多的不确定性,如果在IPO进行的过程中,市场条件发生变化,IPO有可能被迫中止。反向上市缩短了上市的时间,极大的节省了投资者与管理层的时间与精力,使得管理层有足够的时间与精力去运营这家公司,同时也降低了上市过程中的不确定性,使得公司能够持续稳定的运营。

而根据壳公司的来源不同,反向上市又有两种形态:借壳上市与SPAC上市。如果壳公司是一家有运营业务的上市公司,因为经营不善或其他原因希望将“壳资源”出售的,另一家企业希望购买这个“壳资源”使自身上市的,这是形式被称作借壳上市,前文提到的顺丰控股的上市模式就是借壳上市。如果壳公司是一家只有现金、没有业务的“空壳”,其成立唯一目的是寻找与之并购的公司的,这种类型的反向上市被称之为SPAC(Special Purpose Acquisition

Corp. 也称特殊目的收购公司)。通常情况下,借壳上市不具有融资功能,而SPAC上市可同时为公司提供融资。

由于国内市场的限制,国内暂时只允许借壳上市,而近年SPAC上市在海外被热捧,已经成为一种快速融资上市新途径。对于渴望快速上市又有很大的融资需求的公司而言,借壳上市无法提供足够的融资,而正常途径IPO又花费太多时间成本,那么SPAC将是一个更好的选择。

SPAC是一个专为企业上市而成立的“壳公司”,SPAC成立后将首先通过IPO使自身上市,由于SPAC本身没有任何业务,只要体量达标即可在美国主板上市,该IPO的速度要显著快于其他公司IPO的速度。SPAC在IPO的同时向社会公开募集资金,随后将从投资者手中募集到的资金存放在托管账户中,如果在之后的24个月期限内找到与之合并的目标公司并完成并购,目标公司将获得托管账户中的资金并成功上市。而如若在期限内未完成合并,这些资金将附带利息全数返还给投资者。而被并购的企业,不但能快速完成融资、上市,并且由于SPAC本身没有任何业务,无需进行繁琐的尽职调查、审计,也避免了借壳上市中“壳公司”原有的债务、业务风险。

“上市道”是绿野资本集团联合国内外知名的SPAC专家和投资者共同创立的,帮助中国企业赴美国纳斯达克SPAC上市推出的全球领先的上市加速器服务商。作为国内首家专业的上市加速器,“上市道”依托绿野资本集团数十年的SPAC上市成功经验,致力于为中国IT、消费电子、新材料新能源、生物技术、或其它特色行业大中型民营企业提供SPAC上市过程中所需的如投资银行、会计师事务所、律师事务所、投资基金、财经公关公司等全方位、一站式的上市前服务、上市中服务和上市后服务,打造全球领先的企业SPAC上市服务产业生态系圈。

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