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贷款攻略 综合 产业景气度改善 8大消费行业15股上行可期
产业景气度改善 8大消费行业15股上行可期
摘要:  从已经公布2016年年报和业绩快报的公司来看,2016年消费板块的利润情况较2015年出现了显著改善,家电、商贸等行业逐季改善现象明显,这也给2017年经营情况继续向好奠定了基础。  白酒

  从已经公布2016年年报和业绩快报的公司来看,2016年消费板块的利润情况较2015年出现了显著改善,家电、商贸等行业逐季改善现象明显,这也给2017年经营情况继续向好奠定了基础。

  白酒:业绩+混改 催化剂不断

  供需缺口凸显,高端白酒有望量价齐升。在未来2至3年,绝大部分白酒上市企业基本面将持续改善甚至超预期增长。首先,我国高净值人群不断扩容,2020年我国富裕消费者有望达到2.8亿人,富裕消费者消费额将超过3万亿美元。其次,白酒供需状况处于紧平衡状态。

  单品聚焦,精准定位。随着居民消费水平的分化,各大酒企纷纷推出定位清晰的大单品,以满足大众不同层次的消费需求,更精准的产品聚焦无疑会给高端、次高端、中端龙头企业开辟更广阔的市场。

  乳品:二孩政策提振奶粉需求 供给侧改革利好龙头

  二孩政策将带来生育高峰,婴幼儿奶粉需求扩张。2013年11月“单独二孩”政策放开,随后的两年内全国约有18%的夫妻提出了再生育需求。2016年符合“全面二孩”政策的目标人群约为9100万人,其中有50.4%目标人群的年龄在39岁以下。据国家卫计委披露,自2016年二季度以来,我国出生人口逐月增长,第三、第四季度增幅进一步加快,全年出生二孩数量超过800万,占全年出生人口比重达到45%。

  配方注册制叠加供给侧改革,利好龙头企业。由于配方注册制的实施使得杂牌退出,跨境电商和海淘政策的收紧导致进口奶粉性价比下行,国内婴幼儿奶粉供给端在未来数年或将出现大量缺口,国内大品牌产品有望率先受益。国内奶粉企业有望摆脱过去的颓势,在2017年迎来反转,龙头企业业绩增长可期。

  厨房家电:需求升级带动市场扩张

  房地产后周期催生家电购买需求。国家统计局2017年1至2月数据显示,全国房地产销售累计同比增速为25.1%,其中三、四线城市地产成交面积同比增长约44%,三、四线城市火热的房地产销售为后续基本厨房小家电需求量的增加打下了基础。

  此外,一、二线城市快节奏的生活也为智能化厨电的发展提供了有利条件。相较于空调、彩电等电器,豆浆机、电饭煲等厨房小家电使用频率高而单价偏低,更易激起消费冲动。

  健身服饰:星星之火或成燎原之势

  锻炼意识觉醒,大众健身热潮来袭。随着我国人均GDP突破1万国际元,对标美国、日本和韩国的相应阶段,居民生活理念将更多转向对自身感受与健康的关注。近年来悄然兴起的“跑步热”正说明大众意识的转变,随着城市化率的提高,越来越多的脑力劳动者更是将健身运动作为保持健康、放松身心以及社交互动的重要途径,而这一群体多为中高收入人群,受教育程度普遍较高,对健身服饰甚至健身培训的价格都不太敏感。

  政策利好,体育产业前景看好。大众健身已是国家战略,体育产业更是我国经济转型的重要突破口。2013年我国体育产业增加值仅占当年GDP的0.56%,低于世界平均水平的2%,大幅落后于美国的2.93%、日本的2.54%。随着我国从“金牌战略”向“大众体育”过渡,众多细分新兴运动促进性政策文件的出台,未来将催化健身相关服饰的市场需求。

  中药:高壁垒造就品牌溢价 创新药契合客户需求

  2017年宏观货币政策偏紧、医疗保险支出增速维持在10%左右。在医改的大背景下,药品价格普遍承压,随着消费理念的转变,居民对优质保健用药的需求更大,而现阶段国内该类产品极具稀缺性,因此,具有独特垄断优势的高壁垒资源品中药商将拥有更强的定价能力。由此我们认为,中药领域的龙头企业有望在国内消费升级的过程中量价齐升,获得超预期业绩。

  新零售:线上线下 花开两朵

  高端消费回暖,基本面向好。2017年春节全国零售和餐饮销售额同比增长11.4%,而全国百家重点零售企业零售额同比增长2.8%,增速由负转正,大幅回升9.4个百分点。根据中商网的统计,2017年1至2月,全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.6%,延续了自去年三季度以来的回暖趋势。

  创新模式,开启新动能。通过运用大数据、互联网思维来重构人和企业的关系,新零售能够改变低效的信息传递方式,针对个人提供个性化的商品和服务,符合消费升级的趋势,而其对库存的智能化管理契合供给侧改革的精神。线上平台、线下实体门店、物流体系深度融合三位一体的新零售,不仅将提升商品供应效率,也契合消费体验觉醒的大趋势,有效满足消费者的多样化需求。

  旅游:收入提振扩需求 营收多元增供给

  收入提升,休闲游悄然来袭。2015年,我国旅游人次为41.2亿次,年人均旅游次数接近3次,旅游收入达到3.4万亿元,占GDP总量的4.99%。然而我国度假游仍处起步阶段,与发达国家相比,发展略有滞后。

  传统景区提价受限,增加产品和服务环节成为优化收入结构的必然选择。根据《旅游法》相关条款,景区调价需要听证并且提前半年公示,因此,旅游景区直接提价较为困难。景区谋求转型升级,摆脱“门票经济”,把吃、住、行、娱乐、购物和交通等6个要素充分利用起来,将“门票经济”转变成全域旅游是旅游消费升级的重中之重。

  节水农业:迫在眉睫 政策助力

  水资源短缺,农业用水占比高。我国属于水资源严重短缺的国家,人均水资源占有率不及世界平均水平的三分之一,而我国农业用水占淡水用量的比例超过60%,急需通过推广节水灌溉增加水资源使用效率。从实际情况看,全面推进节水灌溉需要大量资本,仅仅依靠政府是不行的,由于农田水利具有公共性和公益性的特点,单靠民间力量也无法大面积推广。根据我们的估算,未来5年节水灌溉市场至少有千亿市场空间,而PPP模式将是最主流的商业模式。

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