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贷款攻略 理财技巧 节前节后连续变相加息,今年流动性要变天了
节前节后连续变相加息,今年流动性要变天了
摘要:本文系融360专栏作者“齐俊杰”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。春节回来第一天上班,没想到就赶上了央行的再次变相加息,逆回购中标利率上调10个基点,7天逆回购从之前的2.25%,加到了2.35%,此外常备借款便利,也就是酸辣粉的隔夜品种更是上调了35个基点,一下把利率涨到了3.1%,7天品种和1个月品种纷纷上调10个基点。央行不对称的变相加息,手法还是压短放长,给长期借款以空间,抑制短期的流动性。这还不算完,央行还通知,自2月3日起,不符合宏观审慎要求的地方法人金融...

本文系融360专栏作者“齐俊杰”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。

春节回来第一天上班,没想到就赶上了央行的再次变相加息,逆回购中标利率上调10个基点,7天逆回购从之前的2.25%,加到了2.35%,此外常备借款便利,也就是酸辣粉的隔夜品种更是上调了35个基点,一下把利率涨到了3.1%,7天品种和1个月品种纷纷上调10个基点。央行不对称的变相加息,手法还是压短放长,给长期借款以空间,抑制短期的流动性。

这还不算完,央行还通知,自 2 月 3 日起,不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构,发放的常备借贷便利利率再加 100 个基点,即隔夜、7 天、1 个月的利率分别为 4.1%、4.35%、4.7%。

不知道大家是否还记得,春节前最后一天,也就是1月24日,央行对中期借款便利也变相加息了10个基点,央行的同志很明显站好最后一班岗,开好最早一班车,用实际行动告诉我们,他们确实没有多放假。那么央行这么密集的变相加息到底说明什么问题?

首先,用实际行动支持之前提出的,货币政策回归中性的提法,今年不但要中性可能还会偏紧,只有货币政策压缩,才能切实的做到去杠杆。

其次,对于商业银行,敲山震虎提出警告,别以为央行总是说说而已,老虎不发威你当我小猫咪,不偶尔制造两次流动性紧张,商业银行就会形成思维的惯性,一有事就找央行擦屁股,这种思想最后就造成了金融流动性过度泛滥,企业杠杆率居高不下。

第三,有可能预示着市场上的待回收流动性已经很多了,所以央行告诉他们,尽量盘活存量,没事别跑我这借新的,现在我把利率提高,让你们借钱的成本提升,这样逼迫你们少借款,多回收。

短期流动性过多,会造成一系列的金融困难,且容易产生滞胀风险,所以央行对于打击短期借款,这次也算是下了狠手,隔夜拆借直接提升35个基点,而对于地方法人金融机构,也就不是亲儿子的那种,直接给加了100个基点。换个说法就是不让你们来借钱了。

第四,之所以变相加息,也说明了央行心里还是脆弱,只敢在数量化工具上动刀,不太敢直接像美联储那样在存贷款基准利率上下手,毕竟数量化工具只能影响银行的态度,以及金融市场的流动性,而一旦在存贷款基准利率下手,将影响方方面面。你就会想利率高啦,要不要多储蓄,少消费,利率高10个基点,对于贷款买房的人来说,就意味着一个月又一千多块钱没有了。

第五,不过人的忍耐总有个限度,虽然央行现在还脆弱,但并不代表以后一直脆弱,特别是美联储加息了两次之后,央行也变相加息,说明加息的通道已经开启,未来利率的变动肯定是向着加息的方向进行。

第六,债券市场收益率会继续上升,而债券市场会继续下跌,昨天的国债期货已经下跌,而且从趋势上看,市场下跌已经非常明显。

第七,股市也同样面临这个问题,格雷厄姆早就提出了盈利收益率的指标,这个东西就是市盈率的倒数,当盈利收益率是债券收益率2倍的时候,才符合股票市场的安全边际,现在国债收益率大概3.5%,那么两倍就是7%,盈利收益率是7%以上,对应的市盈率就是100÷7=14.3倍以下.

而未来如果国债收益率再涨,甚至高过4%,那么股票市场在12.5倍市盈率以下才会有绝对的吸引力,这是长期资金的思考逻辑,所以加息带动国债收益率上升,那么肯定是股债双杀。

股市向下寻求估值支撑,也是正常的现象。不过好消息是,现在沪深300市盈率13.8倍,中证红利和上证50市盈率都基本10倍左右。所以即使再跌也没多少空间了。

第八,楼市,现在再想去贷款买房,肯定难上加难,一方面限购限贷,另一方面银行也没钱做这么长期的贷款,所以这种加息,变相指引着银行放弃流动性差利润低的贷款,目测过不了多久,银行的房贷优惠会继续上调,甚至不给优惠了。

第九,宏观经济方面,今年不会比去年好,央行收紧流动性就是要夯实2-3季度的经济基础,挤干水分这样才能为之后的调整迎来空间,在国际金融形势不是很紧张的时候,逐渐收紧让你们过过苦日子,慢慢适应总比突然收紧勒住脖子要强的多。

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