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贷款攻略 国内宏观经济 放开投资管制不过是亡羊补牢
放开投资管制不过是亡羊补牢
摘要:要是放开投资管制这件事发生在10年前,那可真是件好事,但现在大有些亡羊补牢的味道。不错,我们知道本届政府更加重视“供给端”对经济增长的拉动作用。所谓“供给端”就是通过改革,

要是放开投资管制这件事发生在10年前,那可真是件好事,但现在大有些亡羊补牢的味道。不错,我们知道本届政府更加重视“供给端”对经济增长的拉动作用。所谓“供给端”就是通过改革,通过解除管制增加资本活力,从而释放经济增长动力。但是,做尽管去做,但效果却不敢奢望。因为民间资本的能量和信心已经受到严重伤害,这是我们不得不面对的事实。

其实,中国应当更多地重视“供给学派”的观点,10多年前就有学者提出,但没人重视,因为那时我们的政府对“需求拉动”更感兴趣。于是,改革几乎停滞了10年,政府每天考量的问题就是需求控制,一会儿多了,一会儿少了。更重要的是,他们对需求控制似乎也不熟悉,结果是外部需求挤压国内需求,国有投资挤压民营投资,加上不能恰当地处置民营资本“违规”问题、乱收税费、腐败搜刮等等,大大伤害了民营业主对国家经济的信心。

比如,2010年我们看到的事实是:在山西小型民营煤矿清理过程中所暴露的问题。该不该对野蛮、粗放一些煤矿进行清理?应该。但该采用什么方法?退出煤炭经营的资本是不是该有更好的经营出路?因为缺乏系统性的安排,致使大量从煤炭行业退出的资本变成社会游资,逮着什么炒什么,蒜你狠、姜你军等等怪事丛生,有些赚了钱,有些惨亏。此后,长三角、珠三角大量中小企业资本脱离实体,也加入“炒”的行列,后来发展为民间“高利贷”。正值民间资本的稳定性极差之际,吴英案爆发,尽管此事对“炒”构成了强大的威慑,但也痛伤民营资本的信心,于是大量民间资本开始向境外逃逸。

为什么会出现如此之多的民间资本“脱实向虚”?这明显是“经济财政政策和紧缩货币政策”错误组合的必然结果。这一组合之下,有限的金融资源大量倾斜于政府项目,而民间资本的实业生产无法获得低成本信贷支持,加之“富士康人工成本效应”和“美元滥发后的原材料成本效应”的共同作用,民间资本运营举步维艰。他们看到的事实是,支持民营经济的“非公36条”等均属于说辞、摆设,而实际政策却是“真实的国进民退”。

我们多次强调,这样的政策持续不了多久,势必导致中国经济主动性增长动力消失。在我看来,民营资本活力才是主动性增长的能量之源。其实,当下中国经济最大的软肋就是民营资本不仅匮乏,而且活跃度过低。

过去的事已经过去了。问题是我们未来该咋办?我认为,放宽管制、制度变革当然重要。但如果我们只重视“供给端”,而不顾及“需求端”存在的问题,改革红利不存在。

过高的利率导致过高的投资成本,这是目前中国“需求端”最为严重的问题。我们都知道,货币政策属于总量政策。既然是总量政策,它就无法区分社会各阶层的利益,而高利率所带来的货币紧缩效应就是对全部需求压抑,理论上不会因为谁是国有、谁是民营而发挥不同的作用。但实际上,对于高利率带来的紧缩效应最直接、最敏感的反应者就是民间资本,就是内需经济。

所以,没别的办法。中央必须在重视“供给端”问题的同时,还要尽快铲除“需求端”的路障。而“需求端”最大的路障就是货币政策,必须让它回归“逆周期”调控的正途,而在货币政策回归正途的问题上,没什么可以羞羞答答的。

 “需求端”还有一个大问题就是“成本问题”。这些年,成本不断走高,已经对中国经济构成严重威胁。我认为,在成本攀升期,必须让老百姓的收入相应增加,而不是通过紧缩货币抑制老百姓收入。大家都担心通货膨胀,但成本推动的物价上涨是一般意义上的通货膨胀吗?我们老百姓应当有体会,如果我们的收入与物价同时上涨,那可能是货币发多了,购买力增强而导致物价上涨。但现在是我们的收入没有增加,尤其对于中产阶层而言,我们钱包里的通货没有膨胀,但物价还是上涨。对吗?如果我的描述没有错误,那就大家不要简单把物价上涨定义为通货膨胀。

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